以往經(jīng)驗(yàn)證實(shí)并購成功率不足50%業(yè)內(nèi)人士提醒應(yīng)尋求風(fēng)險(xiǎn)解決之道

　　作者：■本報(bào)記者傅春榮 來源：中華工商時(shí)報(bào)

　　2008年的最后一個(gè)月，金融監(jiān)管部門發(fā)布了《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù)。12年禁令一朝解除，銀行迅速展開了一系列行動(dòng)。

　　2008年12月25日，工商銀行上海分行和上海銀行在上海共同推出了首筆并購專項(xiàng)貸款，并購貸款業(yè)務(wù)正式進(jìn)入市場(chǎng)。隨后在2009年1月6日，工商銀行北京分行、北京首創(chuàng)股份有限公司、北京產(chǎn)權(quán)交易所簽訂了并購貸款合作框架協(xié)議，首筆并購貸款正式啟動(dòng)。1月20日，國家開發(fā)銀行與中國中信集團(tuán)公司、中信國安集團(tuán)公司簽署中信集團(tuán)戰(zhàn)略投資白銀集團(tuán)項(xiàng)目并購貸款有關(guān)合同，并發(fā)放并購貸款16.315億元，成為了第一筆實(shí)現(xiàn)資金發(fā)放的并購貸款。

　　“銀行現(xiàn)在都普遍關(guān)注并購貸款業(yè)務(wù)，并積極推動(dòng)該業(yè)務(wù)的發(fā)展，并購貸款信貸風(fēng)險(xiǎn)管理研討會(huì)就是應(yīng)多家銀行的要求而召開的。”銀行聯(lián)合信息網(wǎng)總經(jīng)理、并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理研討會(huì)組委會(huì)主任總經(jīng)理符文忠在接受采訪時(shí)說，“我們的銀行客戶迫切需要掌握并購貸款的風(fēng)險(xiǎn)防控方法和挖掘業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的技能，非常迫切。”銀行聯(lián)合信息網(wǎng)是銀行業(yè)內(nèi)知名的信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，與600多個(gè)銀行機(jī)構(gòu)保持日常聯(lián)系，涵蓋總行和有較大信貸審批權(quán)的分行。

　　記者了解到，在該研討會(huì)上將有政策專家、并購專家、信貸專家、行業(yè)專家、法律專家以及財(cái)務(wù)專家和銀行分行行長、銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部門人員，擔(dān)保公司、信托、證券等機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)以及產(chǎn)權(quán)交易所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估公司、并購咨詢公司等機(jī)構(gòu)管理人員一起來對(duì)并購貸款相關(guān)問題進(jìn)行深入研究探討，為銀行、并購企業(yè)答疑解惑，在推動(dòng)并購貸款的同時(shí)，有效的防范風(fēng)險(xiǎn)。“銀行加大培訓(xùn)力度和加強(qiáng)業(yè)內(nèi)交流洽談的愿望，讓我們聽到并購貸款悄然提速的腳步聲。”符文忠說。

　　除了對(duì)開展并購貸款業(yè)務(wù)的迫切性，不少銀行也對(duì)并購貸款業(yè)務(wù)表示“關(guān)切”，這其中，包括像對(duì)《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》政策解讀及業(yè)務(wù)發(fā)展策略；國際銀行業(yè)并購貸款業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)；國內(nèi)并購貸款業(yè)務(wù)營銷機(jī)會(huì)及市場(chǎng)前景；并購貸款業(yè)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法實(shí)務(wù)；并購貸款業(yè)務(wù)全面風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估方法、實(shí)操技巧等等的深入把握。

　　“并購貸款的開閘對(duì)銀行有著重要的意義，對(duì)于企業(yè)也有著積極的推動(dòng)作用，尤其是在當(dāng)前形勢(shì)下，并購貸款的開閘將極大地有利于國內(nèi)企業(yè)抵抗金融危機(jī)的沖擊，為保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)增加了一個(gè)有力的金融引擎，”符文忠指出，并購貸款將解決企業(yè)在并購過程中“心有余而錢不足”的困難，進(jìn)而有力地推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化整合，有利于提高行業(yè)集中度；對(duì)于銀行來說，并購貸款開辟了一個(gè)新的業(yè)務(wù)品種，進(jìn)而拓展了一個(gè)新的利潤空間，為商業(yè)銀行向全能銀行邁進(jìn)創(chuàng)造了有利的外部環(huán)境。因此并購貸款的開閘可以說是一舉多得。

　　但是，也有經(jīng)濟(jì)分析人士認(rèn)為，政策鼓勵(lì)并購，不等于否定銀行的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則，銀行發(fā)放并購貸款必須慎之又慎，否則，壞賬跟隨，銀行吃不了兜著走。因此，在帶來諸多利好的同時(shí)，并購貸款也存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉，并購貸款本身是一項(xiàng)具有極高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，其以并購企業(yè)未來的現(xiàn)金流作為第一還款來源，因此一旦企業(yè)并購之后整合不成功，銀行所發(fā)放出去的并購貸款就將受到威脅。

　　符文忠認(rèn)為，并購貸款就像是一柄雙刃劍，運(yùn)用得當(dāng)就雙方收益，運(yùn)用不當(dāng)則雙方受害。而并購貸款的風(fēng)險(xiǎn)大小則是取決于并購是否成功，但是根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)來看，并購的成功率往往不足50%。企業(yè)文化風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等的存在，都將大大降低并購的成功率。因此，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮自身在并購過程中的作用，協(xié)助企業(yè)對(duì)并購中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制。 

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