最近財政部研究所的報告，要引導(dǎo)人民幣貶值促進(jìn)出口。對于此觀點(diǎn)，我基本上是贊同的。因?yàn)椋瑥?008年12月起，人民幣就出現(xiàn)了貶值態(tài)勢。

　　而且最近美國新財長上任后，對人民幣的問題發(fā)表言論，立即引起國內(nèi)外的反對。可見，人民幣貶值的態(tài)勢無論是從市場來看還是從輿論來看，已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向了。

　　更為重要的是，人民幣的小幅快速升值還導(dǎo)致了近年來大量國際熱錢通過不同的方式進(jìn)入中國，從而嚴(yán)重干擾了中國貨幣政策的主動性。

　　可以說，早幾年的國內(nèi)金融市場流動性泛濫，資產(chǎn)價格泡沫巨大，就是與國際熱錢大量流入有關(guān)。

　　同時，如果按照2008年年初的這種升值速度，那么以出口為導(dǎo)向的企業(yè)是沒有能力來消化這種人民幣快速升值之壓力。如果國內(nèi)那些以出口為導(dǎo)向的企業(yè)沒有這種能力來消化這種人民幣的升值。那么其結(jié)果是什么呢？可以看到，人民幣升值過快，已經(jīng)導(dǎo)致大量的以出口為導(dǎo)向的企業(yè)倒閉。盡管這些出口企業(yè)倒閉并非僅是匯率因素，但是人民幣快速升值所造成的負(fù)向影響已經(jīng)不可低估了。

　　從2008年8月份以來，由于美國次貸危機(jī)開始惡化，從而使得國際上的資金大量回流到美國，出現(xiàn)了近年來少有的美元對非美元(日元除外)匯率升值的巨大逆轉(zhuǎn)。如美元兌換歐元、澳大利亞元、加拿大元、英鎊等貨幣都出現(xiàn)大幅度的升值。有些貨幣對美元的貶值達(dá)到40%以上。

　　而美元匯率全面逆轉(zhuǎn)，不僅減輕了人民幣升值的壓力，相對而言，也造成了人民幣對美元一定程度的貶值。也就是說，如果美元升值的態(tài)勢不改變，人民幣貶值也是必然。

　　實(shí)際上人民幣升值既沒有理論上的邏輯，也沒有經(jīng)驗(yàn)的依據(jù)，因?yàn)椋�人民幣升值根本上就沒有改變中國進(jìn)出口貿(mào)易的條件，反之，這種條件則是越來越惡化。

　　教科書上的東西或理論與實(shí)際相差很遠(yuǎn)。而且按照這種教科書的理論，讓2008年上半年那種人民幣快速持續(xù)下去，上個世紀(jì)90年代日本所發(fā)生的事情也許要在中國重演了。

　　再且，設(shè)定上述的邏輯成立，那么寬松的貨幣政策不也是人民幣貶值的理由嗎？但是實(shí)際上沒有這樣簡單。

　　正是從上述意義上來看，2009年人民幣貶值的幾率大于人民幣升值的幾率。

　　至于人民幣的貶值到底應(yīng)該多少，當(dāng)然應(yīng)該在適度范圍內(nèi)，根據(jù)實(shí)際的情況來決斷。至于2009年人民幣匯率貶值應(yīng)該多少，理想的選擇在5-7%的范圍。

　　這樣，對中國的出口會是有利的。而且，最近隨著美元升值，外匯大量的外流也是一種趨勢，這種現(xiàn)象也表明，現(xiàn)在該是人民幣適當(dāng)貶值的時候了。

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