張正華 李文龍

　　近日，遠在英國的蘇格蘭皇家銀行（RBS）虧損事件，引起部分購買了中國農業銀行相關QDII產品投資者的擔憂。投資者的擔憂是否多余？農行7款相關QDII產品是否會重蹈“涉雷”覆轍？10日，記者就此對農行進行了采訪。

　　記者從農行金融市場部了解到，此次風波涉及農行2007年發售的7款代客境外理財產品，分別為“境外寶I股指掛鉤型”、“境外寶I基金掛鉤型”和“金磚四國”保本票據。這7款產品當時購買的均是荷蘭銀行發行的分別投資于不同范圍的到期保本票據，由荷蘭銀行提供到期美元保本，農行不承擔保本責任。產品收益取決于各自的投資范圍，并不與境外產品發行人直接相關，產品本金和收益的返還由票據發行人負責。

　　2007年10月，荷蘭銀行相關業務被蘇格蘭皇家銀行收購，票據發行人逐步更名為蘇格蘭皇家銀行。根據協議，蘇格蘭皇家銀行將承擔所收購業務的所有負債及資產。目前，兩家銀行仍處于整合階段，合并完成后，蘇格蘭皇家銀行將保有對上述票據的最終保本義務；合并完成前，該票據的最終保本義務名義上仍由荷蘭銀行承擔。

　　今年1月19日，蘇格蘭皇家銀行宣布，2008年度未計入特殊商譽減損的全年度虧損預估在70億至80億英鎊，加上早先公布的2008年超過200億英鎊的虧損，總計約280億英鎊，創下英國企業史上最大虧損記錄。

　　1月21日，蘇格蘭皇家銀行發布消息，該行已與英國財政部達成協議，以新普通股取代其持有的50億英鎊優先股。現有股東可以1月16日收盤價折價8.5%計算的價格增持股份。如股份未被全數認購，政府將會認購這些股份，如此會增加其持股量至70%。蘇格蘭皇家銀行表示，如英國政府日后增持該行股權，客戶將不會受到影響。

　　分析人士認為，雖然英國政府并不打算長期持有任何銀行的主要股權，但蘇格蘭皇家銀行的資本結構將因為與英國財政部訂立協議而大幅改善。資本重組后，蘇格蘭皇家銀行的預期核心一級資本將按比例綜合基準提升將近一個百分點，使該行的財務實力明顯提升。

　　同時，與英國財政部訂立協議后，蘇格蘭皇家銀行將無須再每年支付優先股息6億英鎊。該筆款項，可讓該行將資金轉投英國房屋貸款、中小型企業客戶及大型企業。

　　據此，農行表示，蘇格蘭皇家銀行的虧損不會影響到期對農行QDII理財產品的還本付息。同時，農行將繼續按約定開放贖回，投資者可在約定時間內申請贖回。

　　“暫時還沒辦法分析RBS賬面上的虧損對農行QDII產品有什么影響。”中國社科院金融研究所理財中心王增武博士認為，即使RBS信用評級下降會降低其新發票據保本承諾的可信度，但目前對正在運作的產品，這種變化沒有明顯的體現，除非出現最壞的局面（RBS破產）。

　　對此，農行相關負責人則表示，該行一貫本著對客戶負責的態度，慎重選擇產品投資范圍和產品結構，目前幾款投資到荷蘭銀行為發行人的票據型QDII產品均為到期美元保本，在全球股市大幅下挫的情況下，農行理財產品保持了相對較高的市值，匯率掛鉤型產品始終保持盈利。

　　同時，7款相關理財產品發售以來，農行始終積極、主動、及時地披露相關產品信息，對產品存續期間的重大事項，均在該行門戶網站進行了及時披露，并通過遍布全國的營業網點予以公告。

　　農行金融市場部人士介紹，農行發售的QDII產品市值每周均在該行門戶網站進行公告，產品市值贖回凈值變化與投資者是否提前贖回無直接關系。投資者贖回時，贖回凈值等于產品市值-贖回費（如有）-托管費-管理費+現金收益（如有）。但提前贖回不能保證收回100%美元本金。

　　另悉，為保護投資者利益，農行發售的QDII產品大多可提前贖回，以便投資者落袋為安。在此基礎上，農行將本著審慎原則，緊盯國際國內市場，進一步加強與荷蘭銀行和蘇格蘭皇家銀行的溝通、聯系和協調，及時披露相關信息，維護廣大投資者的切身利益。

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