新浪財經訊 1月15日，申銀萬國發布《2009中國經濟十大預測》。報告預測，我國將在時隔6年后，2009年上下游價格漲幅將同時再現負增長，重回通貨緊縮。

　　報告稱，經濟增長和通貨膨脹是一堆孿生兄弟。在經濟擴張后期，往往會出現嚴重的通貨膨脹；伴隨著經濟收縮，物價會迅速回落甚至出現通貨緊縮。在2008年我國經歷了通貨膨脹，2009年我國將面臨通貨緊縮。

　　具體而言，導致中國物價漲幅迅速回落的原因主要是以下三個方面：一是國際大宗商品價格下跌，使得國內輸入型通貨膨脹壓力減輕；二是流動性從泛濫轉向收縮，流動性過剩導致的通貨膨脹壓力減輕；三是需求增速的放慢，越來越多的產品轉向過剩，導致價格下跌。綜合考慮，申銀萬國預計在時隔6年后，2009年上下游價格漲幅將同時再現負增長。

　　因此，申銀萬國維持“防通縮需要更加擴張的貨幣政策”的判斷，認為未來利率仍有135個基點的降息空間，其中未來12個月將降息81個基點。

    與美國、日報的近似零利率相比，我國目前一年期存貸款利率為2.25%和5.31%，仍然有降息空間。

    在降息的節奏上，申銀萬國的判斷是早降息比晚降息好，快降息比慢降息好。由于2009年上半年經濟增長的困難最大，通貨緊縮的形勢也最為嚴峻，降息的必要性和可能性也最大。

　　因此，申銀萬國判斷2009年的降息的主要時間點將集中在上半年。伴隨著經濟增長率和物價的回升，下半年降息將進入中場休息階段。在經過半年觀察之后，如果經濟的自然增長動力仍然比較疲弱、通貨緊縮壓力仍然較大的話，其余的54個基點的降息將在2010年實現。（小勻）

　　附：申銀萬國《2009中國經濟十大預測》

　　1、年度GDP坐七望八

　　2、季度GDP增速V型反彈

　　3、中國重回通貨緊縮

　　4、順差仍有望正增長

　　5、企業利潤大幅度下降

　　6、失業率明顯提高

　　7、降息81個基點，前快后慢

　　8 M1 底部探明，流動性前松后也松

　　9 匯率維穩，6.8 上下波動

　　10 房地產和股市政策尋求新突破

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