審計署已進駐東航、中遠等31家具有境外套保資格的大型央企全力調查

　　隨著越來越多的國有企業在“套�！背踔缘难陲椣伦罱K折戟沉沙，審計署與國資委終于將強力介入。據悉，目前審計署已經進駐包括東方航空、中國遠洋在內的31家具有境外期貨套保資格的大型央企，全力調查海外套保情況。而國務院國資委副主任李偉也在日前透露，國資委將會同證監會等部門，對投資規模大、風險高的中央企業重點跟蹤。

　　商報記者 劉連英

　　國資委曾多次預警

　　對于審計署進駐，業內紛紛表示實為罕見。然而，國資委已經不止一次提醒企業謹慎進行衍生品投資。

　　在去年深南電最早曝出其與高盛進行石油對賭可能造成虧損的公告后不久，國資委于11月11日緊急召開中央企業經濟分析視頻會議，國資委主任李榮融當時在會上指出，“不少企業學習在做套期保值，目的是保值，出發點是好的，但是有些錢不多的央企還去做套保，那就要擔心是否會偷雞不成蝕把米，我們中央企業絕不能搞投機，靠投機盈利不是本事，對自己不負責，對企業不負責，對國家也不負責，不要有僥幸心理。”

　　此后數家航空企業相繼公布燃油套保巨虧的消息，直到今年1月份，更多企業報出了浮虧擴大的消息。今年1月8日，國資委在其官方網站上公布了一篇由國資委副主任李偉在2006年8月1日的講座，主題即為“國有企業金融衍生產品業務管理”講座，其中不僅包含衍生品投資概況和現狀的介紹，也重新回顧了“株冶套保巨虧14.6億”、“國儲銅事件”和“中航油石油期權虧5.4億美元”等企業套保血淚史。國資委在此時“重翻舊案”顯然耐人尋味。

　　日前，國資委副主任李偉透露，國資委將會同證監會等部門，對投資規模大、風險高的中央企業，重點跟蹤了解業務進展、盈虧情況及風險控制措施，并抓緊制定出臺中央企業高風險投資業務指導意見。對于央企從事期貨、期權、掉期等衍生品業務，由國資委按照審慎監管原則進行審核批準。

　　鋌而走險比比皆是

　　遺憾的是，在投機與套保似乎難以涇渭分明的投資交易中，依然有太多企業鋌而走險。

　　航空類企業在這輪“套保門”事件中被“套”得最深。從去年的情況看，東方航空截至去年年底浮虧62億元；國泰航空則巨虧76億元；國航在10月底已浮虧31億元，并在11月份已經發生588萬美元的實際賠付；上航到10月底浮虧近1億元。隨著去年最后兩個月里原油價格進一步下挫，航空企業燃油套保越陷越深。而此時，去年年中及時止步的南航，以燃油套保賺了628萬美元而成為航空企業套保不虧的唯一案例。

　　同時，以原油為首的大宗商品深跌令波羅的海干散貨運價指數(BDI)跌入谷底，使得中國航運業也隨即出現套期保值的巨額浮虧。中國遠洋去年12月16日公告稱，因參與FFA交易(遠期運費協議)，截至9月30日虧損已達39.5億元。最新的公告還沒出來，顯然虧損還遠不止這么多。

　　不過，企業在能源礦產方面進行套保的遭遇似乎更加觸目驚心。深南電與高盛進行的原油對賭協議，只要原油浮動價格低于62美元／桶時，深南電每月需按照��62美元／桶-浮動價�牎粒�0萬桶的金額支付現金給對方，目前原油價格維持在40美元／桶附近，如果繼續玩下去，損失可想而知。江西銅業曾在三季報中披露投資損失為1.7億元，并說明“其他流動負債余額比期初增加人民幣2.2億元，主要是期末發生的期貨持倉浮動虧損�！�

　　合理套保控制風險

　　去年跌宕的大宗商品市場令諸多企業參與“套期”卻無法“保值”。然而，敗者雖然眾多，但也不乏勝者。

　　據了解，特變電工、魯泰A和振華港機在此輪套保中不僅幸免于難，還小有斬獲。特變電工主要做銅期貨套保，公司目前尚未透露其套保盈虧數據，但據證券業內分析師稱其“相當不錯”。據悉，該公司2004年很有可能在高點買入套期保值后在暴跌中損失慘重，這一教訓幫助公司規避了今年的行情風險。而魯泰A在外匯套保上也表現穩健，公司對外表示只要1美元兌人民幣7.1元以下，公司就穩賺不賠。振華港機則通過外匯保值措施，能夠獲得外匯遠期溢價收益5.17億元。

　　國金證券衍生品部總經理邵儉表示，盡管有媒體對國內監管體制方面的問題頗多微詞，但是從企業本身來說，2008年參與海外套保的血淚史應該作為一次慘痛教訓，以套保的名義游走在境外期貨投機市場的邊緣，終將付出沉重代價。

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