李倩

　　在整個世界仍在為國際金融危機造成的困難所困擾之時，令人高興的是，央行日前公布的最新金融數據顯示，截至2008年12月底，我國廣義貨幣供應量同比增長17.82%，全年人民幣貸款增加4.91萬億元，同比多增1.28萬億元。上述數據與2007年人民幣貸款增加額3.63萬億元相比，增長了將近1.3萬億元，不僅信貸投放總量大大超出了此前市場普遍預期值，而且遠遠超過2008年年初預定的貨幣信貸目標，充分顯示了金融支持經濟增長的力度，為我們實現2009年經濟金融目標平添了信心與動力。

　　“這是去年央行全年4次有區別地下調人民幣存款準備金率，5次下調金融機構人民幣貸款基準利率，4次下調人民幣存款基準利率，調整商業性個人住房貸款利率下限，適時調整公開市場操作力度保證流動性供應，以及取消對商業銀行信貸規劃，積極落實適度寬松的貨幣政策的最終反映。”接受采訪的業內人士對本報記者說。

　　的確，隨著2008年國內宏觀調控從“雙防”到“一保一控”再到全力“保增長”，央行及時調整貨幣政策的方向、重點和力度，不斷加強銀行體系流動性管理。為克服國際金融危機影響，央行更連出“重拳”力保經濟平穩較快發展，在貨幣政策工具輪番出臺的同時，還增加了對災后重建、民生工程、“三農”、重點工程建設、中小企業、服務業、節能減排、科技創新、擴大就業、技術改造、兼并重組、區域協調發展的信貸支持。正是通過這一系列靈活、有力的措施，及時釋放了保持經濟增長和穩定市場信心的信號，為我國經濟又好又快發展“保駕護航”。11月份信貸走出低谷，增幅同比達到了16.03%，回復到年初的增長水平。12月份人民幣貸款增加7718億元，同比多增7233億元。

　　值得注意的是，相關金融統計數據還顯示，央行去年一直是在根據經濟增長的實際需要指導金融機構合理安排全年信貸投放，因此各季度新增貸款投放非常均衡，沒有大起大落，從而有力地支持了經濟平穩較快發展。中國農業銀行金融市場部李剛博士對本報記者分析說，這一均衡投放，完全可以從去年四個季度的信貸投放數據上分析得出。“去年前三季度人民幣貸款單季余額增長分別是1.33萬億元、1.12萬億元和1.03萬億元，現在公布的數據顯示，12月份新增人民幣貸款為7718億元，如此，第四季度人民幣貸款單季余額增長為1.43萬億元。”李剛指出：“雖然央行貨幣政策一直積極因時因勢而變，相機抉擇，但是四個季度信貸數據顯示，信貸投放的方向、重點和力度始終保持了完美均衡。這也是我國經濟仍然能保持平穩發展的基礎。因此，央行將‘合理把握’信貸投放進度，‘均衡擺布’信貸資金，作為今年的目標是非常正確的。”

　　事實上，今年1月份我國銀行間市場流動性充裕狀態，已經為實現全年廣義貨幣供應量增長17%和新增貸款4.6萬億元奠定了基礎。中國貨幣網公布的數據顯示，1月12日，貨幣市場利率繼續全線走低，8個Shibor品種和隔夜回購利率紛紛創出歷史新低。其中7天期Shibor利率追隨隔夜和一周品種，跌入1%之下。分析人士表示，不斷壓低的市場利率，表明資金相當充裕。何況未來半個月時間內，還將有超過1萬億元的央票到期釋放。中國銀行全球金融市場部方明博士對本報記者說：“金融體系正在多渠道為經濟發展提供‘資金活水’，目前市場整體資金面保持寬松，貨幣市場和債券市場利率的大幅下降，既擴大了企業的資金來源，也降低了企業融資成本、減輕了企業財務負擔，對擴大投資、支持消費、拉動內需，尤其是支持實體經濟發展、幫助企業有效度過金融危機將起到關鍵性的支持作用。”

　　“不過，目前國際金融危機的惡化和全球經濟日益衰退，在一定程度上加大了銀行體系資金流向生產和消費領域的難度。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，單靠放松貨幣供應不足以解決企業信貸問題，解決企業資金緊張還需要多管齊下。一方面，在傳統銀行信貸資金之外，必須充分重視發揮直接融資和民間融資的作用，多渠道增加資金供給能力；另一方面，在經濟下行周期，貨幣政策只能發揮輔助作用，更多應當使用積極的財政政策來刺激經濟。對外經貿大學金融學院副院長丁志杰也指出：“若要實現保增長目標，關鍵還在于貨幣、財政、產業、外貿等相關政策的相互配合，依靠單一的宏觀調控手段恐怕難以應對復雜經濟形勢。”

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