袁蓉君

　　盡管中國經濟面臨著20年來最急劇的下滑，但在政府推出強力刺激內需促增長一攬子計劃的大背景下，海外投資者正在對中國市場變得日益樂觀。新興市場最大投資者鄧普頓資產管理有限公司、施羅德投資管理有限公司和佰仕通公司24日表示，買中國股是2009年的最佳選擇，他們正在增持中國股。眾多頂級全球共同基金富達國際以及瑞銀、美林也對2009年中國股票市場較為樂觀。

　　根據專業基金研究公司EPFR11月份編制的數據，在全球投資者投向發展中股市的630億美元資金中，中國吸引的資金占到15%，超過巴西、中國臺灣和韓國，為13年來最高占比。盡管2008年MSCI中國指數下跌了創紀錄的53％，但美林公司仍表示，中國政府上個月宣布的4萬億元刺激內需一攬子計劃將有助于中國成為明年表現最好的市場。

　　據統計，自今年10月底以來，MSCI中國指數上升了12％，滬深300指數上升了15％。而同期的MSCI新興市場指數則下跌了2.6％，將今年的跌幅擴大到了55％，為20年來最差表現。EPFR的數據顯示，在過去兩個月里，關注中國的共同基金共獲得了12億美元的凈資金流入，大大高于投資巴西的共同基金所吸引的2500萬美元，印度和巴西基金則遭遇了7.78億美元的資金贖回。

　　事實上，11月份，全球投資于新興市場股票的基金增持了中國股票，其持有量達到EPFR從1995年開始統計以來的最高水平。由于10月份股市從4年來的低位反彈，在MSCI新興市場指數表現最好的30只股票中，中國股占到16只，其中13只的股價翻了一番。

　　美林公司最新發布的全球基金經理人月度調查顯示，超過半數的受訪者看好明年中國股市，希望在未來12個月增持中國股票，盡管80%的受訪者仍預計中國經濟明年會降溫。美林全球首席新興市場分析師哈尼特最近發布研究報告表示，中國是美林2009年首選的新興市場，因股價便宜，且明年中國的經濟增長將占全球增長的八成以上。此外，強力經濟刺激政策、穩健的人民幣匯率以及財務狀況未受本輪金融危機嚴重沖擊的消費者，都是美林看好中國股市的理由。

　　談到對H股的看法時，瑞銀財富管理研究部亞太區主管兼亞太區首席經濟學家浦永灝告訴記者，鑒于中國財政實力相對較強、能夠避免經濟大幅度下滑，在亞太區中瑞銀對H股是高配的。不過，H股能否持續走好的關鍵還在于，在外需急劇萎縮之后中國能否找到新的經濟增長點。因此，他提醒投資者現在應謹慎操作。

　　對于A股市場的未來走勢，瑞銀中國區研究主管梁忠在接受記者采訪時表示，2009年A股的運行空間受到向上和向下兩股力量的制約，市場走勢的關鍵在于哪種力量占上風。他表示，11月份以來，政府推出的所有針對經濟基本面和市場的政策，已經逐漸改變了市場對于未來經濟和市場的預期，這種支撐市場向上的力量，會最終戰勝基本面的悲觀數據和限售股解禁的壓力，從而使整個市場逐漸轉好。他說，從長期的投資角度來看，目前A股市盈率已經處于歷史低位，為比較合理的位置。

　　全球最大共同基金之一———富達國際基金經理黃良文也表示，盡管全球經濟放緩及國內周期性因素帶來短期風險，但從長線來說，多項結構性因素利好中國及亞洲市場。

　　“事實上，可支配收入的增加及中產階層的不斷擴大，會帶動中國國內消費及固定資產投資，繼續支持經濟表現。一項研究報告預計，在2020年，中國的中產階層人口將增至2.5億人。此外，固定資產投資及基建開支將持續增加。”因此，他認為，盡管美國導致全球經濟放緩將對中國經濟特別是出口相關行業帶來負面影響，但不會拖累中國整體經濟停滯不前。