專題撰文/本報(bào)記者陳海玲、方利平

　　近兩個(gè)月來，快速下降的PPI及CPI等一系列數(shù)據(jù)令越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心通縮的可能性。如果說2008年是通脹年的話，2009年會(huì)不會(huì)是中國的通縮年？記者多方采訪后得出的結(jié)論是，2009年上半年中國出現(xiàn)通縮的可能性極大，但隨著美元升值趨勢的結(jié)束，2009年下半年則可能又轉(zhuǎn)向通脹。

　　通縮在即

　　明年一季度CPI就可能負(fù)增長

　　北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授任若恩是記者接觸的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中較早對通縮作出預(yù)期的一位，他表示，從目前情況看，明年出現(xiàn)通縮的時(shí)間會(huì)比之前的預(yù)期要早，估計(jì)在明年1～2月份，CPI同比漲幅就可能負(fù)增長，因?yàn)榻衲?～2月物價(jià)水平較高。

　　興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心研究處首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，PPI本輪下滑速度創(chuàng)下了1997年以來最快水平，顯示出通貨緊縮正在快速迫近。預(yù)計(jì)最快到12月份，PPI同比漲幅就可能進(jìn)入負(fù)增長區(qū)間；CPI也將在明年第一季度末開始負(fù)增長。

　　花旗銀行中國區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭程在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，每輪經(jīng)濟(jì)下滑的開始階段，為了回流現(xiàn)金，壓低庫存，企業(yè)清倉行為也最為嚴(yán)重，對物價(jià)會(huì)帶來較大的下行壓力。他預(yù)期明年全年通脹水平在-0.5%左右。

　　摩根大通預(yù)測，中國2009年的PPI會(huì)降至-3%。招商證券宏觀分析師胡魯濱稱，明年的PPI增速在-3%到-5%之間。摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶把其對2009年中國CPI的預(yù)測從1.5%改為-0.8%。

　　通縮壓力三大來源

　　一、供給過多

　　國元證券汪開明分析，在石油、鐵礦石的價(jià)格頂峰，企業(yè)以為商品價(jià)格還要上漲，一般都進(jìn)了比實(shí)際需求多一倍的原材料，現(xiàn)在這些原材料和商品庫存都在慢慢減價(jià)消耗。

　　二、需求下降

　　招商證券分析師胡魯濱表示，9月以來人民幣估計(jì)升值了近15%,影響出口增速；而包括企業(yè)需求在內(nèi)的中國國內(nèi)需求下降得非常厲害,特別是重工業(yè)產(chǎn)品方面。

　　穆迪經(jīng)濟(jì)網(wǎng)分析師Sherman Chan稱，中國明年上半年的出口仍會(huì)萎縮，而進(jìn)口萎縮更厲害，這使得生產(chǎn)還會(huì)下降。

　　三、原材料價(jià)格下降

　　法國巴黎銀行駐北京分析師Isaac Meng表示，大宗商品價(jià)格已同比下跌20%,較年中高位下跌一半以上。

　　抗縮之招

　　利率還得繼續(xù)降 股市樓市要穩(wěn)定

　　魯政委表示，面對這一嚴(yán)峻形勢，需繼續(xù)下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率。到明年末，預(yù)計(jì)1年定存基準(zhǔn)利率可能下調(diào)至1.17%~1.44%，法定存款準(zhǔn)備金率可能下調(diào)至10%~12%。財(cái)政政策需抓緊時(shí)間落實(shí)到位，除大項(xiàng)目外，還要特別注重能夠讓農(nóng)民更多參與其中的項(xiàng)目，如村村通公路、小型農(nóng)田水利設(shè)施之類。

　　“好”的通縮可以節(jié)約成本

　　王慶認(rèn)為，通貨緊縮并不總是一件壞事。如果是源自正面的供給沖擊，則是“好”的通縮；如果是負(fù)面的需求沖擊，則是“壞”的通縮。他預(yù)計(jì)將出現(xiàn)在2009年1月的潛在通貨緊縮將很大可能上屬于前者。中國面對的挑戰(zhàn)在于防止通縮預(yù)期變得根深蒂固，使“好”的通縮逆轉(zhuǎn)為“壞”的。他表示，積極的供給沖擊導(dǎo)致的通縮，將會(huì)帶來成本的節(jié)約，尤其是在能源和原材料密集型行業(yè)。

　　Sherman Chan表示，低廉的大宗商品價(jià)格令中國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有機(jī)會(huì)加速；央行在2009年前還應(yīng)再降一次息，而春節(jié)前還會(huì)再宣布另一次財(cái)政刺激政策；在政府補(bǔ)貼的作用下，農(nóng)村地區(qū)的家庭用品消費(fèi)會(huì)大漲。