1988年的中國，宏觀經(jīng)濟(jì)再趨緊繃，此前三年多的高速增長讓中國列車再次駛?cè)虢?jīng)濟(jì)周期的敏感地帶。全國人大通過憲法修正案，“私營經(jīng)濟(jì)”的提法第一次出現(xiàn)，但受“物價(jià)闖關(guān)”失利的影響，這一年的中國企業(yè)乏善可陳。

　　商業(yè)大事記

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　　●寶潔來到中國

　　●管金生創(chuàng)辦萬國證券，“楊百萬”賺第一桶金

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　　1988：管金生與“楊百萬”

　　1980年代后期，鄧小平視察上海，并表示了把上海外灘建成東方華爾街這一構(gòu)思。管金生熱血沸騰。他一夜不眠，奮筆疾書，下筆萬言，痛陳創(chuàng)建中國證券市場之重要，并請(qǐng)?jiān)缸龅谝粋�(gè)吃螃蟹的人。他的建議被接納，并被批準(zhǔn)“試點(diǎn)”。

　　1988年年中，上海先后組建了三家證券公司，分別是中國人民銀行上海分行后來轉(zhuǎn)給工商銀行(上海分行)的申銀、交通銀行的海通和股份制的萬國。前兩者受體制內(nèi)管束較多，而股份制的萬國則天然地顯出它的優(yōu)勢，其總經(jīng)理名叫管金生，他后來有“證券教父”的名號(hào)。

　　萬國創(chuàng)辦，管金生第一眼瞄上的是國庫券。中國從1981年開始發(fā)行國債，按國際慣例稱為國庫券，在相當(dāng)一段時(shí)期里，由于缺乏流通性，所以很不受歡迎，不少地方政府要求所有黨員和公務(wù)員必須購買，有的索性在工資中強(qiáng)行攤派發(fā)放。到后來，很自然地出現(xiàn)了國庫券地下交易，一些人以五、六折的低價(jià)收購國庫券。由于各地的收購價(jià)格不同，便形成了一個(gè)有利可圖的“黑市”。這些行為雖屬違法，但卻日漸蔓延，已成無法遏制之勢。

　　到1988年3月，財(cái)政部被迫作出《開放國庫券轉(zhuǎn)讓市場試點(diǎn)實(shí)施方案》，允許國庫券上市流通交易。4月，上海、深圳、武漢等七城市率先試點(diǎn)開放，6月又開放了54個(gè)城市。管金生是第一個(gè)從國庫券流通中嗅出商機(jī)的機(jī)構(gòu)券商。當(dāng)時(shí)，全國銀行并無聯(lián)網(wǎng)，所以各地的國庫券價(jià)格相差很大，萬國只有十多個(gè)人，管金生率眾傾巢而出，跑遍了全國250個(gè)大中小城市和偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)村，到處收購國庫券。有一次，他親自到福州去采購，一出手就吃進(jìn)200萬元的國庫券，這些從無數(shù)散戶手中收來的券額都是5元、10元的，足足塞滿了幾個(gè)大麻袋，他租了一輛汽車直送上海，裝不下的兩個(gè)大旅行袋，他一手拎一個(gè)坐飛機(jī)回去。在機(jī)場安檢入口，他好說歹說硬是沒有讓安檢人員打開旅行袋檢查，到上海的時(shí)候，袋子的底部已經(jīng)撐破了，他連拉帶抱地總算出了機(jī)場。

　　到1989年，萬國的營業(yè)額做到了三億元，成為當(dāng)時(shí)國內(nèi)最大的證券公司，其中絕大部分的業(yè)務(wù)來自國庫券的倒賣套利。如果說，雙碩士出身的管金生是一個(gè)商業(yè)高手的話，那么，上海城里一個(gè)姓楊的倉庫管理員則算得上是“天才”了。

　　1988年2月，楊懷定從一家國有大廠辭職。他訂閱了幾十份報(bào)紙，天天看報(bào)，想從公開信息中逮到能月進(jìn)63元(當(dāng)時(shí)在工廠上班的工資)的機(jī)會(huì)。4月的一天，《新聞報(bào)》上一則消息引起老楊的關(guān)注，“上海將開放國債交易”。于是，他就在4月21日開市的一早趕到西康路101號(hào)，別人不敢買，他買，他用此前做“星期六工程師”攢下的一萬元錢全部買了三年期國庫券。“銀行利率5.4%，三年期國庫券年利率超過15%，為什么不買？”等到下午，很多人明白過來，紛紛買入時(shí)，價(jià)格一下就漲到112元，楊懷定就拋掉了。就這么半天時(shí)間，他一下就賺了800元，一年的工資也出來了。

　　楊百萬發(fā)現(xiàn)全國8個(gè)城市的國債價(jià)格差異很大，于是，他開始日夜兼程做起了國庫券異地交易。到這一年年底，他掘到了自己人生的第一個(gè)100萬，“楊百萬”的大名也由此而來。