【本報訊】(記者 王欣) 昨天公布的PPI數(shù)據(jù)令最悲觀的預(yù)估者也吃了一驚，隨著今天公布11月CPI數(shù)據(jù)，機構(gòu)投資者對第四季度的基本面將進一步看淡。中金公司預(yù)計，四季度GDP增速可能下滑至6.3%-7.5%，“保8”任務(wù)艱巨。

　　中金公司的研究報告認為，11月份中國制造業(yè)PMI繼續(xù)大幅下降預(yù)示經(jīng)濟嚴重的下滑趨勢。PMI大幅下降5.8%到38.8%，顯示工業(yè)生產(chǎn)進一步低迷；其中新出口訂單、購進價格、從業(yè)人數(shù)等指數(shù)大幅下降，體現(xiàn)了外部需求、PPI和就業(yè)等面臨不斷加劇的壓力；而產(chǎn)成品庫存指數(shù)維持高位，表明企業(yè)消化剩余產(chǎn)品庫存的任務(wù)艱巨。

　　11月份由電網(wǎng)統(tǒng)一調(diào)度的電廠發(fā)電量同比急降7%，創(chuàng)歷史最大跌幅。10月份鋼鐵業(yè)連續(xù)6年來首次出現(xiàn)月度虧損。中集集團公開表示，“今年進入第四季度，由于全球金融海嘯造成的中國外貿(mào)出口急劇下降，集裝箱貿(mào)易量下滑，影響集裝箱的新箱需求量。因此相對于以往年份，干貨箱制造業(yè)務(wù)更早進入淡季，整個中國干貨箱制造行業(yè)也基本處于停產(chǎn)和半停產(chǎn)狀態(tài)”。證實了機構(gòu)投資者對外需相關(guān)行業(yè)前景的擔(dān)憂。

　　中金公司認為，隨著經(jīng)濟形勢的日益惡化，中央和地方政府的政策力度可能繼續(xù)加大，并向消費、房地產(chǎn)等方面傾斜。然而，“市場對政策的預(yù)期也在不斷地加強。這些越來越高的預(yù)期能否得以實現(xiàn)值得懷疑。”

　　機構(gòu)對經(jīng)濟基本面預(yù)期悲觀，為什么市場反彈仍有持續(xù)的動力？友邦華泰上證紅利ETF的基金經(jīng)理張婭認為，近期市場反彈的基礎(chǔ)，一方面源于連續(xù)大幅降息背景下，股票市場長期收益率相對于長期國債及存款收益率的明顯風(fēng)險溢價。另一方面，政府超預(yù)期出臺的未來兩年4萬億財政刺激計劃成為觸發(fā)流動性回流的催化劑。