早報記者 忻尚倫

　　所得稅制度的調整，可能使得全國社會保障基金(下稱社保基金)2008年的稅后業績比預期靚麗。

　　財政部和國家稅務總局昨日聯合發布《關于全國社會保障基金有關企業所得稅問題的通知》(下稱“136號通知”)，進一步擴大社保基金的免稅范圍，來自產業投資基金和信托投資的收入均納入不征稅范圍。

　　136號通知規定，對社保基金銀行存款利息收入，及從證券市場中取得的收入，包括買賣證券投資基金、股票、債券的差價收入，證券投資基金紅利收入，股票的股息、紅利收入，債券的利息收入及產業投資基金收益、信托投資收益等其他投資收入，作為企業所得稅不征稅收入。本規定將追溯至2008年1月1日起執行。

　　這并不是財政部第一次向對社保基金開啟免稅閥門。

　　可查資料顯示，2002年5月30日，財政部國稅總局就發布過暫時免征社保基金炒股所得稅的通知，并一直沿用至2007年底。

　　但與之前的免稅通知不同的是，昨日兩部委下發的136號通知中，社保基金的免稅范圍還將來自“產業投資基金”和“信托投資”的收入，兩者也被納入不征稅范圍。

　　分析人士表示，進一步擴大社保基金不征稅范圍，在當前中小企業直接融資遇到瓶頸的情況下，具有非常積極的作用。“通過投資產業投資資金和信托投資，可以進一步加大市場資源的有效配置，緩解中小企業的資金饑渴。”上述人士認為，市場并不缺少資金，“如社保基金依然存在很大的投資缺口。但一方面讓社保的錢能產生最大效用，一方面又要實現其保值增值的目的。”

　　“社保基金是百姓的養命錢，即便要入市，其比例也不會很大。”北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐認為，在這個時點出臺136號通知，給市場的信心信號要強于其實際作用。

　　宏源證券首席經濟學家房四海也認為，財政部對社保基金的政策體現了正鼓勵社保基金進入股市的既定思路。而136號通知選擇這個時點公布，則體現了政府救市的決心。在房四海看來，國家之前出臺的金融“國九條”將股市列入范圍內，并以中央為首推動救市，將比證監會等部門的單獨行動效果明顯得多。

　　“顯然，這個政策不是決定社保基金是否投資股票和債券市場的最根本的原因，政策本身的影響力度有限，更多是對投資者信心的提振。”長城證券分析師閻紅認為，社保基金投資股票市場的基本判斷是股票市場有沒有投資價值，股票市場能不能讓社保資金增值。

　　在今年的9月和10月，社保追加了第一批入市資金，這被市場解讀為積極信號。上市公司的三季報也顯示出，社保基金重倉持有的上市公司已從二季度的108家增加至145家，15個社保組合新增73只股票。另有媒體援引消息人士的話透露，社保基金已經在11月追加買入100億元的股票。

　　“社保部分組合的收益率達到200%，這主要得益于在市場低迷期拿到了足夠多的便宜籌碼。”一長期跟蹤社保資金的觀察人士說。