大小限跌停板封死逃生路 游資接力禿鷹分食帶血籌碼

　　本報記者 金 水 實習記者 王 陽 北京報道

　　 過去的一周對于海通證券限售股東雅戈爾來說，是噩夢般的經歷。

　　 巨額限售股解禁潮讓海通證券股價連續三天躺在跌停板上，12月26日海通證券終于打開跌停板，巨量資金從跌停板上涌入接盤，兩天成交量超過驚人的7億股，神秘資金殺入讓等待解救的限售股東看到了一線出逃的生機，恐慌情緒有所減弱；而雅戈爾手中2億股可以出售的海通證券股票已經被蒸發掉17億元。

　　 記者統計發現，大小限股東甩賣帶血籌碼，而游資卻刀口舔血跌停板上殺入，展開接力賽充當分食限售股東“尸體”的禿鷹。

　　跌停板封死大小限血流成河

　　雅戈爾兵敗海通證券

　　 　　限售股的滅頂之災起源于11月21日，這一天12.9億股定向增發限售股解禁，當天開盤海通證券股價已經躺在了跌停板上；11月24日是解禁股上市的第二個交易日，4.2億股巨額大單封在跌停板上等待出售，限售股東和機構帶血的籌碼如潮水一般涌出；25日，仍然有1.9億股封住跌停板，場內資金難以出逃。

　　 去年11月，券商股牛氣沖天，一直是市場熱捧的“香餑餑”，海通證券當時股價一直在60元之上，公司以每股35.88元的打折優惠價格向雅戈爾、江蘇國信、太平洋資產管理公司、華泰資產管理公司、泰康資產管理公司、平安信托、中信集團和上海電力等8家法人機構定向增發了7.25億股，雅戈爾就拿出35.88億認購了1億股。

　　 如今，這些定向增發的股票能賣了卻成了“燙手山芋”，盡管海通證券曾經推出過10轉3送7派1元的分紅方案，但市場價遠遠低于限售股東的成本17.94元，參照9元左右的市場價，限售股東投入的本金已經蒸發了50%左右，浮虧近百億元。

　　 “券商最艱難的日子還沒有到來，明年應該是最難的一年，海通證券也不是最好的抄底對象，畢竟行業的龍頭還是中信證券。”國海證券資本市場本部副總經理王漢卿接受記者采訪時說，“今年上半年很多股票都在大幅下跌，而海通證券的股價卻一直在漲，資金對海通證券的炒作有些過頭，如今是加速補跌的時候。”

　　 “如果預期不可能上漲，股價會越來越便宜，限售股現在肯定要選擇拋售。”信達證券策略分析師黃祥斌分析認為，“如果參考中信證券的市盈率，海通證券應該跌到6塊錢左右。”

　　 雅戈爾一直在投資領域以長袖善舞著稱，如今，只能眼睜睜地看著花35.88億元認購的海通證券股票解禁上市被蒸發50%，賬面浮虧超過17億元，這幾乎吞噬了三季度所有投資收入。根據公司公布的財務數據，雅戈爾今年前三季度投資收益為13億元，凈利潤才26億元，僅此一項損失就讓投資收益縮水成負值，利潤下降近70%。隨著12月份新一輪的解禁潮和大小非出逃的沖擊，雅戈爾手中的海通證券股票還會不斷縮水，一年幾乎白干。

　　 考驗海通證券股價的關鍵在于12月份，不僅有太平洋資產管理有限公司在12月22日1.6億股限售股解禁，12月29日，海通證券借殼前52家原股東所持有的20.69億股股權分置限售股將面臨新一輪的解禁。西南證券分析師李群芳認為，與參與定向增發的大小限售股東相比，52家原股東所持有的20.69億股大小非的成本更低，僅為1.44元/股左右，海通證券限售股一定會想方設法提前拋售股票，減少損失。

　　 但要實現中國南車一樣的勝利大逃亡是何等的艱難，此前，民生銀行作為大小非曾幾度試圖拍賣海通證券股權，結果價格打對折仍然兩度流拍，民生銀行所持的海通證券股份已經超出了規定期限必須出售，可能引發新一輪大小非拋售出逃，套現利潤，海通證券的拋壓會越來越重。

　　一場危險的阻擊戰

　　游資刀口舔血做禿鷹

　　 　　“明天就不會在跌停板上成交了。”11月25日中午，英大證券研究所所長李大霄對記者這樣說。經過3天的連續跌停，11月26日，巨額資金涌入從跌停板8.73元大規模買進，當日成交量超過4億股；27日，央行降息并沒有刺激海通證券股價的大幅飆升，機構出售，游資和散戶繼續殺入，成交量超過3億股，兩天的成交金額超過60億元，換手率高達47%。

　　 根據Topview數據顯示，游資迅速出入海通證券，展開一場分食海通證券限售股東殘骸的禿鷹接力賽。11月26日，排在買入海通證券前兩位的席位分別是以漲停敢死隊著稱的東吳證券杭州文暉路證券營業部和光大證券寧波解放南路證券營業部，買入金額都過億元；第二天，央行降息的消息出來，兩家營業部又迅速拋出，排到了賣出席位前兩名，接力的是游資私募集中的國泰君安證券股份有限公司上海江蘇路證券營業部和國信證券股份有限公司深圳泰然九路證券營業部排在了買入前兩名。

　　 一位業內投資人士表示，游資跌停板低位阻擊海通證券無異于刀口舔血，明知道12月29日大小非解禁20.96億股，持股成本只有1.44元，游資發動的這場阻擊行動實際上是兇險無比。

　　 自9月下旬以來，機構投資者已經提前開始撤退海通證券。據TOPVIEW數據顯示，9月23日，機構賬戶持有海通證券流通盤的比例為13%，而到11月18日，這一比例已經驟降至2.2%。在不到兩個月的時間里，代表機構投資者的券基賬戶數目由25個減少至18個，這意味著至少有7家機構將海通證券全部清倉。

　　大宗交易詭秘過戶

　　限售股協議離場

　　　 　剛剛過去的一周，限售股通過大宗交易迅速過戶，并實現了二級市場的減持，Wind的統計數據顯示，11月24日，中信證券客戶資產管理部以10.87元的價格通過大宗交易市場賣給中信建投北京三里河營業部2000萬股，總共2.15億元，11月25日，這家營業部就以9.70元的跌停板價格在二級市場賣出1.4億元，排在當天賣出第一名。

　　 11月21日海通證券27筆大宗交易成交全部高于二級市場價格，出現罕見的批零價差倒掛。其中，價格最高的一筆是11月21日，平安證券國債部轉給平安證券深圳八卦三路營業部的1億股，交易價格是14.60元，而當天的市場收盤價才11.98元，海通證券二級市場股價很便宜，機構為何選擇在大宗交易市場接盤呢？

　　 “別人賣得高，不要覺得犯傻；別人賣得低，也不要眼紅，這好像是夫妻之間都是一家人的事，與市場交易價格沒關系。”李大霄對于海通證券大宗交易市場的價格高于二級市場的價格作出了自己的解釋，“通過大宗交易市場之后，這些限售股東就成為自由人了，買賣不再受到限制”。

　　 　　交易最活躍的中信證券客戶資產管理部背后的大股東中信集團也是這次海通證券的限售股東，以大宗交易的方式將其所持有的海通證券股份拋售給自己旗下的營業部，再進入二級市場，從而達到成功出逃的目的。

　　 “大宗交易價格高于市場價可能是之前雙方協議已經確定好了，通過大宗交易市場只不過履行一個手續。”王漢卿分析判斷這可能是一種協議離場。而海通證券一位不愿透露姓名的人士說，實際上這些限售股只是一種信托管理，這次交易之后就把股票回到真正的股東手上。

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