本網(wǎng)訊(上證報(bào) 黃波)

　　針對(duì)此次央行大幅降息，中金公司27日發(fā)布相關(guān)評(píng)論表示，預(yù)計(jì)本輪利率低點(diǎn)將比98年降息周期的1.98%(一年期存款)更低，未來(lái)一年內(nèi)還將降息108個(gè)基點(diǎn)。

　　中國(guó)人民銀行于11月26日宣布，從11月27日起，下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。從2008年12月5日起，下調(diào)工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行等大型銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)中小型存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)。

　　本次降息正如中金預(yù)料：降息幅度乃11年以來(lái)最大。本次降息反映了經(jīng)濟(jì)惡化之下通縮壓力加劇的影響。從結(jié)構(gòu)上看，本次長(zhǎng)期存款利率降低幅度大于短期存款(五年期降低126個(gè)基點(diǎn))，反映了刺激消費(fèi)的目的。央行同時(shí)降低了對(duì)存款準(zhǔn)備金的利率27個(gè)基點(diǎn)，為05年以來(lái)首次，既顯示希望通過提高存款準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本來(lái)鼓勵(lì)銀行放貸，更重要的是，鑒于存款準(zhǔn)備金的利率乃是中國(guó)利率底線，這一底線的下調(diào)也為未來(lái)降息打開更大空間。

　　中金認(rèn)為，對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨比較大的挑戰(zhàn)，市場(chǎng)已有較多認(rèn)識(shí)；而對(duì)于降息的力度則預(yù)期不足，此次大幅降息乃是市場(chǎng)期盼已久，也反映了中央政府強(qiáng)調(diào)保增長(zhǎng)“出手要快、出拳要重、措施要準(zhǔn)、工作要實(shí)”的要求，總體而言正面影響更為顯著。

　　貨幣政策展望：我們重申此前的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)本輪利率低點(diǎn)將比98年降息周期的1.98%(一年期存款)更低，未來(lái)一年內(nèi)還將降息108個(gè)基點(diǎn)(一年期存貸款利率分別下調(diào)至1.44%和4.5%)；存款準(zhǔn)備金率還將下調(diào)250-450個(gè)基點(diǎn)；政府為了“保八”可能繼續(xù)出臺(tái)刺激政策。