⊙本報(bào)記者 趙一蕙

　　隨著國際油價(jià)巨幅下跌，中國國航的燃油套期保值合約公允價(jià)值損失進(jìn)一步擴(kuò)大，按照公司目前的測算，截至2008年10月31日，公司的合約公允價(jià)值損失約為31億元。

　　公司今日公告，自發(fā)布第三季度報(bào)告以來，國際油價(jià)繼續(xù)巨幅下跌，雖然使得公司10月份的燃油采購成本得以降低，但是截至10月31日，按照當(dāng)時(shí)燃油價(jià)格、公司套期保值合約所約定的對手方賣出價(jià)格，以及約定的到期前對手方可能向公司賣出的燃油量，公司所測算出的合約公允價(jià)值損失約為31億元，較第三季度報(bào)告所披露的公允價(jià)值損失擴(kuò)大21億元。

　　根據(jù)公司10月29日發(fā)布的三季報(bào)，公司第三季度虧損19.40 億元，其中一個(gè)原因系近期國際原油價(jià)格急劇下降所致，公司持有的油料衍生工具于9 月30 日的時(shí)點(diǎn)公允價(jià)值為負(fù)9.61 億元。

　　公司披露，目前持有的套期保值合約于2008年7月間訂立，期限最長至2011年。合約訂立當(dāng)時(shí)，國際油價(jià)處在高位，且市場普遍預(yù)期油價(jià)將繼續(xù)走高，造成僅對沖油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)的套保合約成本高昂。

　　但是，隨著金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響加重，投資者擔(dān)心能源需求會(huì)下降，近來國際油價(jià)出現(xiàn)大幅大跌，自從7月11日創(chuàng)下每桶147.27美元的歷史最高紀(jì)錄以來，國際油價(jià)迄今已經(jīng)累計(jì)下跌了六成多。而市場的波動(dòng)使得套期保值合約的公允價(jià)值也會(huì)隨之出現(xiàn)了大幅變動(dòng)。

　　不過，中國國航今日特別指出，上述公允價(jià)值損失是2008年10月31日對合約剩余期間可能發(fā)生的全部現(xiàn)金流的折現(xiàn)，并非現(xiàn)金實(shí)際損失，未來實(shí)際損失依賴于合約剩余期間的油價(jià)走勢及倉位調(diào)整情況，可能高于或低于公允價(jià)值損失。截至10月31日，該等套期保值合約尚未發(fā)生任何實(shí)際現(xiàn)金損失。對于公司而言，如國際油價(jià)于套期保值合約剩余期間繼續(xù)保持低位，則公司將可于相關(guān)期間通過現(xiàn)貨采購成本的節(jié)省逐步彌補(bǔ)套期保值合約帶來的損失，而原油價(jià)格上升，公允價(jià)值負(fù)值將相應(yīng)回轉(zhuǎn)。

　　11月20日，國際油價(jià)創(chuàng)下三年半來新低，紐約市場油價(jià)跌破每桶50美元。