申銀萬國11月14日發(fā)布投資報告，針對此次取消出口關(guān)稅的各類鋼材07年出口量占出口總量的比例達(dá)到46%認(rèn)為，目前的政策仍無法扭轉(zhuǎn)鋼鐵行業(yè)面臨的困境，但在政策頻頻刺激下，鋼鐵板塊仍有一定的短期交易性機會。不過，申銀萬國仍然堅持認(rèn)為積極配置鋼鐵股的時機還未到來。

　　政策調(diào)整速度快，范圍廣。國務(wù)院常務(wù)會議話音剛落，具體細(xì)則馬上出臺；此次取消出口關(guān)稅的各類鋼材07年出口量占出口總量的比例達(dá)到46%。申銀萬國認(rèn)為，這反映出目前鋼鐵行業(yè)情勢的嚴(yán)重已經(jīng)讓政府不得不暫時拋開節(jié)能減排的政策導(dǎo)向，但同時也反映出政府保經(jīng)濟(jì)增長的決心。

　　申銀萬國表示，效果有待觀察，見效至少等到09年一季度。考慮到訂貨周期，此次政策調(diào)整的效果至少要等到09 年1 月之后才會顯現(xiàn)。取消關(guān)稅增強了中國鋼材產(chǎn)品的價格競爭力，但目前的主要問題是海外需求不足。如果各國的實體經(jīng)濟(jì)衰退程度日漸加深，那么此次關(guān)稅調(diào)整未必能回轉(zhuǎn)我國鋼材出口量下降的趨勢。

　　申銀萬國認(rèn)為，后續(xù)仍有政策調(diào)整空間。此次調(diào)整是取消了相對高端產(chǎn)品的出口關(guān)稅，但還沒有提高冷軋、涂鍍和電工鋼等高端產(chǎn)品的出口退稅率(目前為5%)。如果情況仍沒好轉(zhuǎn)，申銀萬國認(rèn)為政府甚至有可能降低中低端產(chǎn)品的出口關(guān)稅(目前中小型型鋼為10%，普通線棒材和螺紋鋼為15%)。

　　申銀萬國表示，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端的鋼廠受益較多。根據(jù)此次調(diào)整的范圍，我們認(rèn)為受益較多的公司是鞍鋼、武鋼、寶鋼、濟(jì)鋼、南鋼和唐鋼。從政府導(dǎo)向考慮，后續(xù)政策也會傾向這類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更為高端的公司。雖然我們認(rèn)為目前的政策仍無法扭轉(zhuǎn)鋼鐵行業(yè)面臨的困境，但在政策頻頻刺激下，鋼鐵板塊仍有一定的短期交易性機會。不過，申銀萬國仍然堅持認(rèn)為積極配置鋼鐵股的時機還未到來。