布魯斯·R·本特在年報上驕傲的宣布，我們非常高興的向你報告，The Reserve是一只遵照嚴格保護你本金安全、確保高流動性和透明度原則建立的貨幣基金，一只能夠令你安然入睡的基金，在過去的一年，The Reserve的資產增長近100%，總規模達到610億美元。

　　然而，天有不測風云， 時間距離其發布2007年年報僅僅過了三個多月，布魯斯·R·本特的豪言言猶在耳，The Reserve便陷入了前所未有的危機。

　　The Reserve崩盤根源

　　2008年9月16日，The Reserve 宣布由于基金資產價值減少，其單位基金面值低于1美元(0.97美元)，此為美國14年里第一個凈資產價值在上個月跌破1美元的貨幣市場基金。

　　The Reserve為什么會出現資產減值，其資產投資究竟是如何分布的呢？

　　截至2008年5月31日，The Reserve 資產分布結構為：銀行協議存款占16.40%，中期債券1.1%，商業票據53.9%，歐元定期存款2.2%，浮息債券14.90%，美國機構債券0.8%，美國企業債券0.7%，本票0.8%，回購協議業務9%。

　　導致The Reserve資產減值的直接原因為雷曼兄弟的破產。在雷曼兄弟宣布破產前，The Reserve共持有雷曼兄弟商業票據5.35億美元，而這些商業票據的市場公允價值在5月“3129”日時，已經為The Reserve資產凈值帶來720萬美元的賬面浮虧，而雷曼兄弟于9月15日宣布申請破產保護，則意味著5.35億美元的商業票據投資將有可能血本無歸。

　　另，The Reserve除了持有雷曼兄弟的商業票據外，還持有許多深陷金融危機困境機構的商業票據、浮息債券，截至2008年5月31日，The Reserve持有摩根士丹利6億美元的商業票據，7億美元的高盛公司浮動利息債券，美林公司5.46億美元的浮動利息債券和1.39億美元的中期票據。

　　當雷曼兄弟宣布破產保護申請之時，恰逢華爾街金融危機爆發風聲鶴唳之時，雖然5.35億美元的損失相對于610億美元的凈資產規模來說顯得微乎其微，卻引發了意想不到的恐慌。

　　在基金持有人大量贖回的壓力下，The Reserve的資金流動性終于爆發了全面危機，進而不得不停止基金贖回并不斷延長停止贖回期，最終墜入清盤深淵。

　　業內人士指出，The Reserve雖然沒有直接投資次級債，但卻是受大量投資于次級債的雷曼兄弟破產拖累才面臨清盤的，實際上，The Reserve就是美國次貸危機的受害者。

　　針對美國次貸引發的金融危機，布魯斯·R·本特曾經強調，不是任何人都可以管理貨幣基金的，這個全球第一只貨幣基金創始人盡管充滿自信，聲稱寧可當The Reserve主席也不愿擔任美聯儲主席的重量級大腕人物，怎么也沒有意識到，自己竟然是在投資了被次級債病毒感染了的商業票據。而最具有諷刺意味的是，布魯斯·R·本特本人一向主張貨幣基金應該追求良好流動性、安全性和合理回報的。

　　對于投資The Reserve事件，中投公司投資部相關人士發表了評論。記者撥通了在中投公司投資部工作的吳小姐的電話，問中投公司是何時決定投資The Reserve的，吳小姐的回答是：“關于The Reserve的投資問題，我們公司已經在網站上做了澄清，公司在這項投資上不會遭受損失。至于何時決定投資The Reserve問題并不重要，因為貨幣市場基金投資配置是個短期安排，并不是十分重大的投資決策。”

　　當問及對外界有關中投公司海外投資失利評價有何看法時，她表示，中投公司作為國家主權財富基金堅持的長期價值投資，用短期的市場表現的來評價長期投資的得失，對我們中投公司來說是不公平的。