張大偉 制圖
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　　中國人民銀行昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，2008年9月末，廣義貨幣供應量(M2)余額為45.29萬億元，同比增長15.29%，比上月末低0.71個百分點。這是自今年6月份開始M2數(shù)據(jù)連續(xù)第四個月出現(xiàn)放緩，M2增速也創(chuàng)下2005年6月份以來的最低值。狹義貨幣供應量(M1)的降幅更大。截至9月末，M1余額為15.57萬億元，同比增長9.43%，比上月末低2.05個百分點。

　　市場人士認為，上述數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟存在進一步下滑的壓力，下一步宏觀政策預計將繼續(xù)放松，除了繼續(xù)降息降準備金率外，財稅部門可能出臺減稅政策。

　　⊙本報記者 但有為

　　興業(yè)銀行資金運營中心首席經(jīng)濟學家魯政委認為，盡管從7月底開始，央行從緊力度在減弱，但M2增速還是在下降，這說明國內(nèi)經(jīng)濟活躍程度在下降。

　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳則認為，M2偏低，但是更加突出的是M1非常低。這說明經(jīng)濟活動正在收縮。原因可能主要有兩個：一是擔心經(jīng)濟下滑導致銀行惜貸；二是企業(yè)對實體經(jīng)濟比較悲觀，信貸需求放緩。

　　而根據(jù)國家統(tǒng)計局10日公布的數(shù)據(jù)，三季度全國企業(yè)家信心指數(shù)大幅回落，其中房地產(chǎn)業(yè)的企業(yè)家信心指數(shù)跌幅最深。

　　雖然9月當月人民幣貸款增加3745億元，同比多增910億元。但諸建芳認為，去年央行對信貸實行嚴格的規(guī)模控制，年底控制的力度甚至更大，導致去年同期貸款基數(shù)很小，所以今年9月份新增貸款達到3745億元也并不算多。

　　談及下一步的宏觀政策走向，市場人士普遍認為，政策將進一步放松。

　　近日召開的央行貨幣政策委員會會議指出，當前要根據(jù)國內(nèi)外形勢變化采取靈活審慎的宏觀政策，適時適度把握調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏，進一步加強貨幣政策與財政、產(chǎn)業(yè)、外貿(mào)、金融監(jiān)管等政策的協(xié)調(diào)配合，加快經(jīng)濟結構調(diào)整和增長方式轉變，著力擴大內(nèi)需，促進國際收支趨于基本平衡。

　　魯政委認為，要防止經(jīng)濟繼續(xù)下行，貨幣政策應進一步放松。他預計今年央行至少會再降一次息，存款準備金率會下調(diào)2-3次。此外，央行將會解凍一部分定向央票。他同時認為，由于目前對通脹壓力不必擔心，上述政策有實施的空間。

　　根據(jù)目前多家機構發(fā)布的預測數(shù)據(jù)，市場普遍認為9月份CPI仍會進一步下降，同比增幅在4.5%-4.9%之間。

　　光大證券首席宏觀分析師潘向東認為，由于通脹壓力在年底會繼續(xù)減小，在貨幣政策方面，首先應該實施的是降息。存款準備金率也應該下調(diào)。在財政政策方面，他認為應該減稅。

　　本月8日，央行決定下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，同時10月15日起下調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。此前，央行已于9月15日下調(diào)人民幣貸款基準利率，及部分中小金融機構的人民幣存款準備金率。

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