借道境外并購成新渠道

　　黎友煥博士表示，國內房地產公司或樓盤如果要把25%的股權在國內直接轉讓給境外企業很難，但通過香港母公司向境外企業出售股份則比較方便。境外資金隨后可以直接把錢給內地房地產公司的境外方，境外方再把錢通過各種形式轉移到境內。由此，熱錢便順利入境。

　　無獨有偶，廣東環宇京茂律師事務所主任律師何培華博士告訴記者，最近他所經手的一個項目轉讓與該樓盤轉讓情況類似。何培華表示，該項目公司實際控股人為香港某公司，受讓方為香港另一公司，但顯而易見的是，受讓方并沒有十幾億的資金實力，之所以能介入該項目的轉讓，源于其背后實力雄厚的一國外基金。交易后，該項目在內地的經營名義依然不變，股東不變，但項目在內地所屬公司法人代表及董事都已變更。

　　他說，在境外交易一可以避開國內監管、審批程序，二可容易避稅，三可為境外資金流入提供渠道。

　　“我接觸過很多外資公司都有基金背景，都是私下做的，但這些基金的錢進來后就做其他的了。”何培華說。

　　黎友煥博士告訴記者，這類情況很早之前就存在。過去不流行的原因是外資直接參與國內房地產比較簡單。但自商務部、國家外匯管理局發布《關于進一步加強、規范外商直接投資房地產業審批和監管的通知》后，政府開始加強對外商投資房地產的監控和管理工作，以上這種方式才逐漸成為外資間接參與內地房地產的主要方式。

　　黎友煥說，最近幾個月這種情況尤為突出，因為政府為了壓制房地產泡沫，緊縮了房貸規模，房地產資金鏈面臨可能斷裂的危險，不少房地產商急需資金救急，與此同時，境外熱錢急需流入也樂意參與房地產投資，于是雙方一拍即合，導致這種方式成為熱錢流入的新渠道。

　　黎友煥說，通過這種途徑流入的資金規模很大，這在很大程度上弱化了央行政策的有效性。