◆每經記者 朱秀偉 毛晉楠 姜艷艷 肖艷

專家觀點

    中國銀行全球金融市場部研究員、知名學者譚雅玲對于熱錢的研究比較深入。她表示，看熱錢是否在A股有所表現，就要看它是否在經濟正常時期，發生異動行為。譚雅玲認為，中國的宏觀經濟沒有明顯下滑，上市公司的業績良好，但是股市信心卻如此不足，很明顯近期A股的跌幅已經超出了合理的范疇。

    “在沒有危機和風險之前，很難對資金進行界定是否是熱錢，只有它對你發難了，才可能稱之為熱錢，”譚雅玲告訴記者，外管局“異常資金”的名字或許更適合這些資金的名稱。

    她表示，不能孤立地看A股的下跌：“近期美元反彈，加上國際大宗商品價格暴跌，這勢必造成國際熱錢的兩個新流向，一是抄底美國股市，另外一個則是購入美元資產”。所以，此次股市的下跌和中國的經濟規律和信心連接在一起，再就是和國際市場的價格聯動，A股的暴跌如此超出市場預期，這里熱錢的異常作用非常明顯。

    “大家都認為中國股市相對獨立，但是也要注意到中國股市各種熱錢進入的渠道比較充分。”譚雅玲表示。

    據悉，市場有消息稱，熱錢進入A股的渠道主要通過兩種方式：一方面是包括中國臺灣地區的資金、海灣國家資金等通過沿海城市的個人賬戶進入A股；另外就是通過QFII等渠道進入A股市場。

    解釋最近市場暴跌的原因，譚雅玲認為最主要的就是美元反彈的結果。國際市場連續暴跌的大宗商品市場都表明，美元資產短期已經具備了反彈動力，這一方面是與美元反彈的技術性因素有關，另外也是市場作用的發生。但譚雅玲認為，美元中長期還是會以貶值面對市場。

    “美股反彈和美元走強其實也是美國經濟與外部經濟的對比，現在歐洲和日本市場更不好。”譚雅玲表示，一個非常值得注意的現象是，次貸雖然是美國出現的一個比較大的問題，但是美國總體經濟形勢卻是比較好的，“大家越恐慌，美國經濟反而越好，真是個大問號”。

    反之，歐洲等國卻面臨著經濟滑坡，通脹指標非常高以及政策取向艱難，加息抑制經濟增長，不加息通脹問題嚴重，和中國的問題有相似之處，但是中國經濟仍舊發展速度比較快。