本報(bào)記者 張娜 實(shí)習(xí)生 喜娥

　　就在人們熱烈討論和尋找防范熱錢大規(guī)模進(jìn)出應(yīng)對(duì)之策之際，國家外匯局、商務(wù)部、海關(guān)總署三部門前不久聯(lián)合頒布了《出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查辦法》(以下簡稱《辦法》)，該《辦法》被業(yè)界認(rèn)為是對(duì)跨境資本流動(dòng)監(jiān)管的“一劑良藥”，亦是繼國家外匯局要求嚴(yán)查八類賬戶之后，對(duì)境外投機(jī)資本監(jiān)管的升級(jí)。

　　已于7月14日正式實(shí)施的《辦法》對(duì)出口收結(jié)匯實(shí)行聯(lián)網(wǎng)核查管理，核對(duì)企業(yè)出口收結(jié)匯情況與其海關(guān)貨物出口情況，以保證出口及其收結(jié)匯的真實(shí)性和一致性。在一定程度上解決了對(duì)無真實(shí)貿(mào)易背景的熱錢借用貿(mào)易渠道，流入國內(nèi)進(jìn)行投機(jī)的潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以及未來資金集中大規(guī)模流出的監(jiān)管問題。

　　熱錢監(jiān)管升級(jí)，仍需制度建設(shè)

　　采訪中記者了解到，該《辦法》將主要規(guī)范貿(mào)易項(xiàng)下出口與收結(jié)匯不相符的問題，監(jiān)管外匯資金流入和流出。

　　此外，外管局還同時(shí)發(fā)布了《關(guān)于完善企業(yè)貨物貿(mào)易項(xiàng)下外債登記管理有關(guān)問題的通知》，決定對(duì)企業(yè)出口預(yù)收貨款和進(jìn)口延期付款實(shí)行登記管理。

　　“熱錢監(jiān)管首先應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)查體系建設(shè)。”中國社會(huì)科學(xué)院財(cái)政與貿(mào)易研究所研究員姚戰(zhàn)琪用一個(gè)“好”字向本報(bào)記者表達(dá)他對(duì)三部委出臺(tái)的這一《辦法》的評(píng)價(jià)。

　　值得注意的是，熱錢問題涉及到多個(gè)主管部門，此次由三個(gè)部門聯(lián)合出臺(tái)文件，比以往更具分量和可行性。

　　姚戰(zhàn)琪提醒，除了三部門需要面對(duì)“磨合過渡期”，企業(yè)還將面臨結(jié)匯周期延長、資金流轉(zhuǎn)可能受到影響的局面，因此各項(xiàng)制度的具體落實(shí)是工作的重中之重。

　　此前就有一些出口企業(yè)主反映，該政策對(duì)熱錢的監(jiān)控作用主要在于提高了監(jiān)管頻度，雖然在理論上可以防止熱錢進(jìn)入，但由于幾乎每一項(xiàng)外貿(mào)生意都是分期付款，很難跟蹤監(jiān)管，這對(duì)中小型企業(yè)，尤其是行業(yè)平均出口利潤微薄的企業(yè)來說，將造成較大的資金流轉(zhuǎn)壓力。

　　中國人民大學(xué)金融與證券研究教授李永森在接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，目前熱錢進(jìn)入中國只是階段性的，政府要重新審視自己的政策，使政策的調(diào)控跟得上形勢的發(fā)展，有效遏制熱錢對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的破壞作用。

　　盡管目前我國在制度層面上沒有為熱錢的進(jìn)入大開方便之門，但仍留有進(jìn)入的渠道，因此要求政府在政策上有更高的要求。

　　對(duì)此，姚戰(zhàn)琪的看法是，從制度上建立資本雙向合理流動(dòng)的框架，在適度加強(qiáng)對(duì)資本流入和結(jié)匯管理的同時(shí)，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，拓寬資本流出渠道，金融市場可以嘗試向外資市場適度開放，熱錢可以進(jìn)入外資金融機(jī)構(gòu)成為一種正常渠道。

　　穩(wěn)定人民幣匯率 疏導(dǎo)熱錢流向

　　針對(duì)最近出現(xiàn)的以個(gè)人換匯以及服務(wù)貿(mào)易方式進(jìn)入國內(nèi)的熱錢，新頒布實(shí)施的《辦法》打擊作用十分有限。通過個(gè)人換匯機(jī)制港澳地區(qū)居民可將境外外幣兌換成人民幣存入國內(nèi)的銀行賬戶；而服務(wù)貿(mào)易主要以無形的知識(shí)產(chǎn)權(quán)及金融服務(wù)為主，很難判定對(duì)有關(guān)服務(wù)的定價(jià)，且服務(wù)貿(mào)易根據(jù)不同領(lǐng)域數(shù)據(jù)來源渠道各不相同，其漏洞往往令服務(wù)貿(mào)易成為熱錢流入的最佳途徑。

　　不可否認(rèn)，熱錢進(jìn)入渠道的多樣性以及依然不斷翻新的花招給監(jiān)管帶來了困難，而中國的匯改制度、投資逐漸開放、放松市場管制等都會(huì)導(dǎo)致熱錢的進(jìn)入，難怪很多專家都說，要尋找一個(gè)行之有效的方法來防范熱錢流入很難。

　　即便如此，有沒有一個(gè)解決問題的上上之策呢？

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副院長張曉濤在回答本報(bào)記者的這個(gè)疑問時(shí)，提到兩個(gè)字——“有效”，即對(duì)熱錢的監(jiān)管渠道應(yīng)該是多樣的，比如貿(mào)易發(fā)票、外匯、地下錢莊、自然人等投資途徑都要加強(qiáng)監(jiān)管，但在開放經(jīng)濟(jì)條件下，熱錢進(jìn)入是不可避免的，關(guān)鍵是找到有效的監(jiān)管方法。

　　什么才是有效的監(jiān)管方法？中信證券首席策略分析師程偉慶告訴本報(bào)記者，可以對(duì)不明用途熱錢征收利息稅，并且公開其商品貿(mào)易報(bào)價(jià)，以杜絕高價(jià)進(jìn)口。

　　中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁鋼明給記者的答案是，保持匯率穩(wěn)定，減緩人民幣升值幅度，使得投機(jī)空間變小，由此杜絕一次性大幅度提升人民幣匯率，防范因人民幣升值周期到頂，熱錢迅速套現(xiàn)回流的風(fēng)險(xiǎn)。

　　這一觀點(diǎn)也受到商務(wù)部國際貿(mào)易合作研究所副研究員梅新育的贊成。

　　與此同時(shí)，姚戰(zhàn)琪提出了更為具體的方案：未來3-5年內(nèi)人民幣匯率限定在1∶6.7以內(nèi)，以維持人民幣匯率基本穩(wěn)定。

　　貫通期貨經(jīng)紀(jì)有限公司專業(yè)分析師韓煒給本報(bào)記者的答案是，削減流動(dòng)性最有效的是提高存款準(zhǔn)備金率，因此中國政府在控制熱錢問題上應(yīng)適度上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率。

　　然而，存款準(zhǔn)備金率提高難免有損銀行利潤，同時(shí)打壓經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此韓煒提醒，中國需要從根本上疏導(dǎo)熱錢的流動(dòng)方向，理性對(duì)待熱錢沖擊。