抓住最佳時機　遏制危機蔓延

　　——專家談越南經濟問題及對我國的影響

　　宋凱

　　近期，越南金融領域出現很多不穩定現象，通貨膨脹嚴重，股市折腰跌損，越南盾隨美元走勢疲軟，并且出現大量國際資本外逃……這一系列現象讓人們擔憂：越南是否會成為新的通脹輸出源，將其危機輸出到東南亞或者是中國？越南經濟問題對中越間經貿關系的影響又會怎樣？帶著這些問題，記者采訪了東北財大何劍教授和財政部科研所張鵬博士。

　　問題集中在“貨幣危機”層面

　　記者：越南經濟究竟出現了什么問題，是“貨幣危機”，還是發軔于貨幣市場，漸次向實體經濟領域傳導的“經濟危機”？

　　何劍：越南的經濟問題目前還主要集中在“貨幣危機”的層面，主要表現為越南盾的對內和對外貶值。對內貶值我們稱之為通貨膨脹，對外貶值則主要是指越南盾對美元匯率的降低。通脹影響不必多說，越南盾對美元的急劇貶值也將對越南經濟帶來一系列不利影響，比如，為避免匯率風險，在越外資企業通過轉移定價等方法，將本應在越南實現的企業利潤轉移至其他國家實現，而外來資本從資本市場中撤出，造成越南股市和房地產等市場價格暴跌。此外，考慮到越南貿易結構上的特點，短期內越南的國際收支狀況甚至會出現嚴重惡化。

　　從對內通脹和對外貶值兩個方面可以看出，越南目前的“貨幣危機”存在向實體經濟蔓延的可能性和現實性。

　　張鵬：導致越南經濟陷入困境的因素有兩個，第一是國際油價、糧價和原材料價格持續上升，拉升了越南國內相關商品的價格。第二是越南近年來成為FDI的熱點地區，資本項目形成大量順差，在盯住匯率制下，外匯占款渠道發行的貨幣數量猛增。對于只有700億美元GDP的越南來說，大量外匯占款渠道投放的貨幣必將給國民經濟帶來沖擊和影響。因此，越南目前的通脹實質上是輸入型的通貨膨脹，越南盾對美元的急劇貶值是輸入型通脹的副產品，但它反過來又加重了國內的通貨膨脹。

　　外輸通脹的可能性不大

　　記者：如果越南經濟輸入型通脹的說法成立，那么越南是否會成為新的通脹輸出源，并影響到東南亞或者是中國？

　　何劍：越南是否會形成新的通脹輸出源取決于以下三個因素，即：越南的經濟規模夠不夠大，越南周邊國家是否對其有較強的依賴，越南是否存在危機輸出的便捷通道。

　　從越南的經濟規模看，2007年越南的GDP是713億美元，人均為835美元，屬于經濟規模較小的經濟體。2007年，越南與東盟的區內貿易占其對外貿易總額的25%左右，但主要是制成品和原材料的進口，出口額并不大，越南國內的經濟困難可能會暫時阻礙東盟國家向其出口，但輸出國內通脹的可能性較小。

　　從中越間的經濟聯系來看，中國處于兩國分工的上端，對越貿易主要是制成品、資本性貨物和原材料等，而自越南進口的商品主要是石油和煤炭等資源性商品以及農產品和熱帶經濟產品，但數量與中國國內的需求量相比都不大，商品的替代性較高。越南國內出現的通貨膨脹和貨幣貶值以及隨之而來的貿易失衡、房地產和股市崩盤等問題不會直接影響中國的經濟狀況。

　　張鵬：到目前為止，越南實體經濟的表現依然良好，預計2008年越南經濟增長仍會超過7%，保持較快的發展速度。從這種情況來說，越南目前并不會對外輸出危機，而只會對周邊國家和貿易伙伴輸出通貨膨脹或者不良的心理預期。因為很難想象只有484億美元出口額的越南會對一個生產總值超過8萬億美元的東亞輸出地區性通貨膨脹。

　　最有效的手段是貸款援助

　　記者：二位談到協助越南解決國內經濟問題，那么如果中國援助越南政府的話，應該采取哪些措施？

　　何劍：越南目前的經濟問題仍是貨幣問題，在沒有蔓延到實體經濟之前的一段時期是實施援助的最佳時機。從越南政府近期的舉措來看，在金融、貿易和投資等政策上都實施了比較得力的調控措施。在這種情況下，中國政府如果能夠對越南實施援助，可以取得事半功倍的效果。

　　遏制貨幣危機最有效的手段就是貸款援助，這種貸款既可以是美元貸款又可以是人民幣貸款，如果實施美元貸款可以為中國1.76萬億美元的外匯儲備找到一條新的投資渠道，而且這種投資回報是綜合性的。如果實施人民幣貸款，會在一定程度上減少國內的通貨膨脹壓力，且會提高人民幣的國際地位和信譽。

　　張鵬：中國對越南的援助政策包括貿易政策、產業政策、金融政策和財政政策等。所謂貿易政策主要是指我國繼續鼓勵對越的日用品出口和越南過剩農產品的進口，一方面降低越南國內的通貨膨脹水平，另外通過擴張越南的出口，提升越南的進口能力。產業政策主要包括鼓勵本國企業到越南進行投資，協助越南替代原本需要進口的商品，對紡織品和玩具的轉移型投資保持一個中立的態度，這種投資一方面可以協助越南恢復出口能力，也有助于珠三角地區從制造業中心向研發中心和管理中心的轉變。金融政策目前主要是保持人民幣利率政策的穩定，避免由于中國利率波動對越南金融產生新的打擊。

　　財政援助政策則主要包括三個層面，即“防”、“援”、“建”�！胺馈笔侵阜婪对侥辖洕鷨栴}蔓延從而對中國產生重大不利影響。“援”是指援助越南，幫助其盡快擺脫危機，恢復生產�！敖ā笔侵冈谠侥稀柏泿盼�機”過后，中國協助越南解決經濟發展中的深層次矛盾。