每經記者 楊斌 李迎春 發自越南河內

    6月13日，針對備受關注的越南經濟形勢，越南中國商會在河內湖畔酒店專門組織了一場報告會。

    四川、湖南、山西、廣東……操著各地口音的約300名中國商人，以及金融專家齊聚湖畔酒店。會上，中國銀行胡志明市分行總經理王慶波系統剖析了越南的經濟狀況和最近一段時間的發展脈絡。他說，國際糧食價格和石油價格的大幅上漲不會對越南經濟造成太大影響。但他認為，為進一步抑制通貨膨脹，越南政府在利率和匯率方面還擁有約1個百分點的上調空間。

政府出手慢讓通脹惡化

    對任何一個國家而言，只有當通貨膨脹率不高于同期GDP的增長率時，整個經濟才可能平穩運行。否則，就應該引起高度重視。

    從2007年11月開始，越南就出現了比較嚴重的通貨膨脹。王慶波說，2007年底越南的通貨膨脹率已達12.6％，但越南政府當時并未提起高度重視，只認為這是外來資金的大量涌入所致，因此決定提高越盾對美元匯率來控制通脹。

    王慶波說，要想通過貨幣升值來抑制通脹，前提條件必須是本國貿易順差較大，但越南并非如此。今年1~5月，越南貿易逆差已達144億美元。而越南的通脹，一個很重要的原因是發行的貨幣與物資已不成比例，貨幣明顯偏多。

    王慶波堅持認為，如果越南政府能早一些意識到風險，早一些明白不能單靠調整匯率政策抑制通貨膨脹，越南或許不至于發展到今天的地步，“如今再回過頭來看，就感覺他們慢了半拍。”到今年5月份，越南的CPI已經升至25.2％。

上調匯率波幅引發越盾貶值

    持續高位的通脹率迫使越南政府不得不采取比較強硬的措施。

    2008年1月16日，越南宣布上調存款準備金率，一年期以內調至11％，一年期以上調至5％。王慶波說，這意味著越南開始執行從緊的貨幣政策，這直接導致了股市的下挫。

    2月13日，越南中央銀行宣布將向國內41家商業銀行發行定向票據，總金額約12.6億美元，希望進一步收縮流動性。然而，這使得市場出現恐慌，一些中小銀行為保證正常支付，不得不高息攬存。當時，銀行間的隔夜拆借利率最高達到43％。

    王慶波說，發現苗頭不對后，越南中央銀行又緊急作出決定：不能及時完成的商業銀行，可延期執行。這適當緩解了高息攬存的現象。

    3月7日，越盾對美元匯率波動幅度從0.75％上調到1％。越南政府希望以此來抵消通貨膨脹的壓力。但在王慶波看來，它卻點燃了越盾貶值的導火索。

    4月10日，越南政府對外匯貸款用途作出明確規定：只有在進口物資、償還到期外匯貸款和政府批準的對外投資項目時，才能申請外匯貸款。據說，此舉是為了強化越盾的地位，卻招致市場更大的恐慌。

    5月16日，基準利率從8.75％上調至12％，相應再貼現率和再貸款率分別為11％和13％。6月10日，基準利率又從12％上調至14％。

    王慶波表示，連續兩次上調基準利率在這個時候是非常明智的做法，它對穩定市場和幣值起到了積極作用。

    此外，為保護國內資源，越南政府將煤炭、石油、水泥的出口關稅紛紛上調至20％，同時調高了高檔消費品的進口關稅。而對低收入人群，胡志明市日前已采取補貼措施，每人每月補貼20萬越盾，先執行3個月，“這穩定了市場和人心。”

金融震蕩不會繼續擴散

    貨幣貶值、通貨膨脹、貿易逆差、股市和樓市大跌……面對暴露出來的各種現象，王慶波認為，越南經濟確實出了一些問題，但還沒有達到金融危機的地步。“越南的金融震蕩不大可能擴散，引發所謂的第二次亞洲金融危機的可能性更是微乎其微。”

    王慶波說，總的來講，越南政府出臺的各項政策目前都在加強，下一步估計還會強化，“利率、匯率都還有一個百分點的上調空間”，但不能期望在短期內實現。讓他比較擔心的是，政策出臺后能否得到及時、有效的實施，“比如預算內項目的縮減，這就涉及到中央與地方財政的博弈問題。”

    王慶波說，越南的勞動力成本目前仍然比中國國內要低，而越南還是進入東盟的跳板或橋頭堡，“我個人認為，到今年年底，越南宏觀經濟形勢就會逐步穩定，明年有望恢復。”