在外資銀行占統(tǒng)治地位的香港市場，內(nèi)地銀行又成功落下一子。招商銀行(600036.SH，3968.HK)昨日發(fā)布公告稱，正在參與收購香港永隆銀行(0096.HK)，股票將繼續(xù)作停牌處理。消息人士透露，招行的收購細節(jié)已經(jīng)敲定，即將在近期公布。

　　170億收購款全是現(xiàn)金

　　永隆銀行是香港的一家小銀行，但招行開出的價格并不低，創(chuàng)下了過去7年來香港銀行業(yè)最昂貴的一次收購。消息人士稱，招行將以每股156.5港元的價格收購后者53.1%股份，并為此支付約170億元人民幣現(xiàn)金。

　　170億元并不是招行全部的付出。按照香港證券監(jiān)管法律的規(guī)定，招行拿到53.1%股份后，將會觸發(fā)對永隆銀行的全面要約收購。這意味著招行必須向永隆銀行的其余股東發(fā)出收購的提議，這些股東有權(quán)按照相同的價格將股份賣給招行。如果全面要約收購100%地完成，則招行的總支出將達到320億元人民幣。

　　與國際銀行界動輒上千億美元的收購案相比，招行本次收購的總規(guī)模并不大。不過，鑒于永隆只是一家在港地位頗為邊緣的小銀行，眾多研究機構(gòu)均認為招行本次收購“相當昂貴”。156.5港元相當于永隆銀行每股凈資產(chǎn)的3.1倍，而3年前，美國銀行收購建設(shè)銀行股份時，收購價僅比每股凈資產(chǎn)高出15%。中銀國際指出，如果招行收購價最終確定為每股156.5港元，則無疑是高溢價收購。高盛證券的研究報告稱，招行用高估值買了一個在香港市場增長率比較低的銀行。

　　小銀行變成了“搶手貨”

　　盡管收購價偏高，但此前圍繞永隆銀行股份的競購依然激烈。今年3月，永隆銀行控股股東伍氏家族宣布擬轉(zhuǎn)讓股份，并開出高價，建行、招行、工行和交行等多家中資銀行蜂擁而至，澳大利亞的澳紐銀行和中國臺灣的銀行也參與競購。永隆銀行的股價隨之大漲，從3月份的80港元一度漲至5月中旬的155港元，最近一個交易日的收盤價為147港元。

　　永隆銀行擁有75年歷史，在香港設(shè)有35個網(wǎng)點，客戶約30萬人。除永隆銀行之外，香港本地小銀行還包括創(chuàng)興銀行、大新銀行和永亨銀行等。作為亞洲金融中心之一，香港的銀行業(yè)已經(jīng)成熟，匯豐、渣打和花旗等外資銀行長期占據(jù)主導(dǎo)地位，外來者試圖進入頗為不易，這使得小銀行成為“搶手貨”。此前，工商銀行曾收購友聯(lián)銀行，將其更名為工商銀行(亞洲)；建設(shè)銀行收購美國銀行(亞洲)，將其更名為建設(shè)銀行(亞洲)，并曾參與競購亞洲商業(yè)銀行。

　　按照“價高者得”的原則，招行本次收購以高價勝出。與工行和建行等競爭對手相比，招行收購香港銀行的愿望更為強烈。目前，招行在香港僅有一家分行，網(wǎng)點也只有一個。今年3月，招行董事長秦曉曾表示，招行渴望在香港的收購機會。

　　永隆經(jīng)營陷入困境

　　自5月初以來，伴隨招行收購永隆銀行的消息，招行的股價持續(xù)下跌。投資機構(gòu)的分析稱，由于執(zhí)行高價收購，招行的財務(wù)狀況可能在短期內(nèi)受到影響。高盛證券的研究報告稱，本次收購將顯著拉低招行的資本充足率。去年底，招行的核心資本充足率為9.02%，資本充足率為10.67%。本次收購?fù)瓿珊螅�招行的核心資本充足率將降至6.8%，資本充足率將降至8.1%。

　　雷曼兄弟公司的研究報告認為，本次收購可能引發(fā)招行的再融資，以補充其資金需求。業(yè)內(nèi)揣測，招行有可能發(fā)行次級債，而不是在股市上增發(fā)。2006年9月，招行在香港上市時，曾承諾3年內(nèi)不進行股權(quán)融資。

　　高盛證券認為，收購?fù)瓿珊螅�招行將面臨整合的挑戰(zhàn)。目前，永隆銀行陷入經(jīng)營困境，該行今年第一季度的投資發(fā)生4.7億港元的虧損，導(dǎo)致整體業(yè)績凈虧損0.83億港元，與去年同期凈利潤3.76億港元形成反差。 (記者 李若愚)