股市熊則銀行熊

　　不久前，中國銀監會主席劉明康在博鰲亞洲論壇上公開呼吁干涉市場。他表示，一旦市場的主體不愿意或者是無能力克服他們的問題，監管機構必須采取措施，來保護存款人和投資者的利益，這是監管機構的職責。

　　劉明康是中國金融業監管層第一個表態呼吁救市的高官，由此吹響了政府救市集結號。此后，國資委主任李榮融稱“國有股減持要為股市健康發展做貢獻”；4月15日，證監會又新批一只股票型基金的發行，一周共有十幾只基金同時發售；4月16日，央行辦公廳一位副主任接受《華夏時報》記者采訪時表示，目前，沒有進一步緊縮房貸的新政策，“央行有新的政策出臺，會在央行官方網站公布”，“宏觀調控的對象不是股市和樓市，但是會關注這兩個市場，制定貨幣政策時會予以考慮”。種種跡象表明，國務院各相關部委紛紛出手救市，相繼發表或出臺了有利于股市健康發展的言論和措施。

　　值得注意的是，去年直接干預股市的財稅部門對于救市集結號的態度卻是“我沒聽到”。知情人透露說，財政部門認為，降低印花稅或改為單邊征收“存在技術障礙”。

　　而此前，關于政府是否該救市引發了廣泛的爭論。作為銀行業監管的最高主管呼吁救市，十分耐人尋味，而專家表示，劉明康呼吁救市并不“越位”，因為，如果股市崩盤，勢必嚴重影響商業銀行穩健發展。劉明康呼吁救市，也是呼吁救銀行。

　　各家銀行年報顯示，去年，各家銀行利潤暴增最重要的原因是，股市火爆，銀行代理銷售基金和手續費收入成倍增長。

　　如果股市走熊勢必直接影響銀行業中間業務收入，這只是最直接的影響。

　　盡管各家銀行中間業務收入增長較快，但是，在總收入中的占比依然偏低，均未超過20%。增加中間業務收入的空間很大。

　　熊市與銀監會要求商業銀行進行戰略轉型的目標背道而馳。

　　銀行股在股價指數中權重巨大，一旦銀行股效益受到儲蓄回流的影響，那一定會進一步拖累股市，并形成惡性循環——儲蓄回流越多，銀行效益越不好，銀行效益下滑，股價下跌并拖累整個股指下滑；股指越下滑，儲蓄越更多回流，銀行效益更差，股市更下跌。

　　銀行監管者還有一個擔心是，一旦資金從股市撤出回到銀行，銀行一方面存在付息壓力，更嚴重的問題是，銀行資金充裕會誘發大量放款沖動，出現嚴重的信貸風險。這也是劉明康最擔心的，于是，第一個出面呼吁救市就不難理解了。 賀江兵