金鉬股份發(fā)行市盈率17.44倍，上市首日上漲24.32％，市盈率僅為23.7倍

　　BY 毛晉楠 張宗剛 馬宇飛(實習(xí))每日經(jīng)濟新聞

　　發(fā)行市盈率不足20倍的金鉬股份(601958)，昨日早盤以20.60元開盤，僅僅較16.57元的發(fā)行價上漲24.32%，最終報收在22.55元，較發(fā)行價上漲36.09%，全日換手率為82.68%。

　　分析人士指出，金鉬昨日的表現(xiàn)平平，顯示出在市場整體估值水平大幅降低的背景下，市場對炒新的謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　上市首日表現(xiàn)不佳

　　金鉬股份是亞洲最大的鉬業(yè)公司，擁有全球六大鉬原生礦床之一的金堆城鉬礦，占全國儲量的23.6%、全球儲量的9%。公司產(chǎn)品外銷比例一直保持在80%以上。

　　金鉬股份本次以16.57元的價格發(fā)行，發(fā)行市盈率僅17.44倍，新股以低于20倍市盈率發(fā)行的情況已多年未見。公司網(wǎng)上發(fā)行的部分昨日上市流通，雖然公司不乏看點，但是與以往新股上市首日的火爆行情不同的是，昨日金鉬股份的漲幅維持在24.32%～36.9%之間，并未因為低市盈率發(fā)行，而被二級市場瘋狂炒作。

　　而上證所公布的公開信息顯示，前五大買入席位中，并沒有機構(gòu)專用席位，相反，卻有一家機構(gòu)專用席位出現(xiàn)在賣出前五大席位中。這表明，機構(gòu)參與新股炒作的熱情已經(jīng)大大降低。

　　為紫金破發(fā)敲響警鐘

　　金鉬股份上市首日的低定位，讓市場加深了對另一只有色金屬股——紫金礦業(yè)破發(fā)的擔(dān)心。

　　根據(jù)金鉬股份的招股說明書，本次A股發(fā)行完成后，對應(yīng)2006年的每股收益為0.95元，發(fā)行價16.57元對應(yīng)的市盈率為17.47倍，而按照上市首日的收盤價22.55元計算，市盈率也僅為23.7倍。而這還是基于2006年業(yè)績的估值，根據(jù)中信證券分析師李追陽的盈利預(yù)測，金鉬股份2007年～2009年每股收益分別為1.36元、1.16元、1.07元，昨日的收盤價對應(yīng)2007年的市盈率不足20倍！

　　反觀紫金礦業(yè)，其發(fā)行價對應(yīng)2007年市盈率都超過40倍，而公司的成長性也很差，很難支撐超過40倍的市盈率，同樣作為有色金屬股，上市之后難免不跌破發(fā)行價！

　　還值得大家注意的是，紫金礦業(yè)此次網(wǎng)下凍結(jié)資金僅1200億元。金鉬股份網(wǎng)下凍結(jié)資金約1586.7億元，網(wǎng)下最終配售比例為1.40%。數(shù)據(jù)表明，機構(gòu)在參與紫金礦業(yè)網(wǎng)下申購時持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　華泰證券有色金屬研究員劉敏達(dá)指出，這種高市盈率發(fā)行的個股在二級市場上表現(xiàn)不會太好，如果大盤整體表現(xiàn)欠佳的話，將有破發(fā)的風(fēng)險。業(yè)內(nèi)人士也表示，金鉬股份的表現(xiàn)為紫金礦業(yè)敲響了警鐘，破發(fā)風(fēng)險正逐步增加。

　　市場現(xiàn)象

　　基金申購新股熱情降低

　　機構(gòu)不但在二級市場上不炒新股，一級市場上的申購力度也是大大降低。

　　從昨日公布的兩只新股網(wǎng)下配售情況看，單只新股凍結(jié)的資金量已經(jīng)回落到了幾十億元，參與申購的基金家數(shù)也僅為幾十家。

　　三力士(002224)參與網(wǎng)下配售的共計210家，申購總量為7.867億股，凍結(jié)資金總額為73.8億元。根據(jù)記者統(tǒng)計，在210家參與網(wǎng)下配售的機構(gòu)中，基金僅48家，其他大部分為打新理財產(chǎn)品以及券商資產(chǎn)管理計劃等。

　　濮耐股份(002225)參與網(wǎng)下配售的共計290家，申購總量為31.2億股，凍結(jié)資金總額為149.448億元。其中參與網(wǎng)下配售的基金有69家，僅占23.8%，打新產(chǎn)品同樣成為網(wǎng)下配售的主力軍。

　　而去年10月市場最火爆時，中小板新股凍結(jié)的資金量就達(dá)幾百億元，主板公司凍結(jié)的資金量更高達(dá)幾千億元。

　　近期由于大盤的深度調(diào)整，打新股的收益已不再是旱澇保收。因為新股IPO網(wǎng)下配售部分的鎖定期為3個月，有可能出現(xiàn)股價跌破發(fā)行價的情況，中國太保(601601)就是網(wǎng)下配售者被套的例子。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)在市場仍然存在較多的不確定性，如果行情不穩(wěn)，打新資金解禁后必然瘋狂出逃，而基于這樣的預(yù)期，二級市場的股價又必然下跌，這就形成了惡性循環(huán)，所以基金現(xiàn)在對新股已經(jīng)趨于謹(jǐn)慎。