黃湘源

　　“熊出沒，注意！”注意誰？謝國忠。

    曾經改口表示不再唱空的謝國忠不僅重溫起“空軍司令”的舊夢，而且得寸進尺，變本加厲地唱空中國股市。這是目前經常在中國股市公然出沒的一個最囂張不過的熊。

    謝國忠大概可以算是最早提示中國股市泡沫風險的經濟學家之一，不過，這并不是謝國忠不受中國股民待見的主要原因。謝國忠早在2004年底就開始唱衰中國股市，那時還沒有股改，預測不到股改后的變化也算正常。但他在2500點時就開始唱空中國股市，卻不料上證指數一沖就沖上了3000點、4000、5000點，后來甚至還高探到6124點，其預測的不準確是顯而易見的。不幸被某財經網絡評為 “預測最不準確的經濟學家”的謝國忠先生被迫改口，還在去年8月，他就公開表示不再看空中國股市了。

    謝國忠改口的時候，上證指數恰好越過4300點，進入4400點上方的區域。正是在此之前，他把上證指數從4300點跌至3600點，說成是已經發生的“崩潰”，并斷言“如果政府不干涉市場，那么有可能跌破3000點”。事實恰恰相反。雖然由于管理部門兩個多月前的“半夜雞叫”導致了股指的暴跌，而當政策一再聲言不針對股市時，股市不僅沒有“崩潰”，也沒有見到3000點，反而很快又回升到了4300點的上方，并不斷創出歷史新高。事實證明，謝國忠的“崩潰”說不僅言過其實，而且說得太輕率了。

    輕率的謝國忠在4300點遭遇滑鐵盧，4300點成為他被迫改口的傷心地。于是，耿耿于懷的謝國忠在上證指數回落到4300點的時候再次唱空，并且目標直指4000點以下，不無報一劍之仇的意思。造化弄人，沒多少時間下來，其報仇的心念竟然如愿以遂，而且還比其曾經小心翼翼預期的4000點多跌了近二成。

    謝國忠得寸進尺，4000點過后說3000點，最近干脆說2000～2500點才是合理估值點位，把曾經的在人們心中留下過的大家風范印象糟蹋得一干二凈。

    無可否認，謝國忠所說的估值泡沫過高、大非小非進入流通的壓力過大以及IPO和再融資抽水過急等，對于中國股市來說確實是極大危機。但是，股市究竟是不是就會因此一路走低，一去不回頭了呢？在這里，謝國忠犯了“一葉障目，不見泰山”的錯誤。

    盡管有些媒體比什么人都更相信“外來的和尚好念經”，可惜的是，包括謝國忠先生在內的“外來和尚”們究竟有幾個是真正了解和懂得我們的“政策市”的呢？對于經歷了最壞時刻的中國股市來說，雖然管理層的救市還沒有真正救到點子上，但是，無視中國股市“敗亦政策市，成亦政策市”的特點，恐怕就不能算真正了解中國股市。

    謝國忠所不懂的不僅是政策市，而且也沒有搞清楚最終左右中國股市走勢的決定因素究竟是 “晴雨表”還是“市盈率”。在中國經濟持續增長和中國股市保持相應發展勢頭的情況下，雖然市場內部有時也有調整的需要，但退一步是為了更好的進兩步，這又怎么可以同 “崩潰”相提并論呢？

    目前那些過于唱空的理由歸根結底是站不住腳的，充其量不過是西方股市所謂市盈率標準的經驗論占了上風而已。謝國忠所說的“2000點～2500點”，也不外如是。不過，如果他的眼光只是脫不出所謂國際經驗的視野，因而難免日復一日地重復對中國股市言過其實的錯誤，那倒還不算什么太大的問題。這無非是國內外分析師普遍“測不準”的通病。但是，怕只怕他的事情并不那么簡單。

    值得注意的是，離職了的前大摩“亞太經濟學家”目前并不是一個真正的獨立經濟學家，而是自己鼓搗了一個基金而又從不說清是什么背景的經濟人物。這也就是說，嘴上說空的“空頭司令”，其實手里并不空。那么，他不遺余力得寸進尺地唱空，究竟又是代表的什么利益呢？

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