中國正身處全球化進程中，美國次貸危機的蔓延究竟會通過什么樣的傳導機制影響中國？股指大幅下跌是否與此相關？這場由美國市場引發的經濟震蕩過程，對于屬于新興發展中國家的中國來說，是不是同時帶來挑戰與機遇？物價上漲和股市低迷又會走向何方？

　　本報記者專訪玫瑰石顧問公司董事、前摩根士丹利明星經濟學家謝國忠，探討次貸危機的傳導機制及中國在其中面臨的機遇。

　　文/圖 本報記者趙琳琳

　　謝國忠：1960年出生于上海，1983年畢業于上海同濟大學路橋系，1987年獲麻省理工學院土木工程學碩士，1990年獲麻省理工學院經濟學博士。同年加入世界銀行，擔任經濟分析員。1995年，加入新加坡的Macquarie Bank，擔任企業財務部的聯席董事。1997年加入摩根士丹利，任亞太區經濟學家，后離職。

　　觀點

　　次貸危機通過資金和貿易影響中國

　　次貸危機的影響注定深遠。

　　全球化背景下，來自美國金融市場的地震沖擊波持續發酵。

　　著名經濟學家謝國忠在接受本報記者采訪時說，美國信貸收縮也將給許多發達國家的經濟帶來巨大沖擊；作為新興發展中國家的中國，將憑借多年積累下的數額巨大的外匯儲備，具有相當高對沖風險的能力，并從中尋找到新的發展機遇。

　　美投行資金收縮對中印影響大

　　“次貸危機的傳導機制通過兩方面體現，一是資金，二是國際貿易。”謝國忠說，就資金來看，股市資金流影響很大，因為全球資金通過股市這個紐帶連通。就新興市場而言，謝國忠認為，現在美國投行資金規模收縮對中印兩國影響最大。

　　不過，謝國忠也認為，對于中國A股來說，不能只怪國際影響，A股有自己的周期，且屢次是在暴漲后許多人套現，然后股指再下跌，和國外不盡相同。

　　應防止熱錢牽制貨幣政策影響中國經濟

　　熱錢被謝國忠認為是次貸危機影響中國的另外一個“導管”，熱錢通過牽制貨幣政策而影響中國經濟。

　　“我認為熱錢問題近期被夸大了，因為熱錢進入主要目的是炒股炒房，如果股市、樓市都不向好，熱錢就不會再進入。”他說，很多熱錢進來并非為了賺取息差，因為這將使他們冒巨大風險。謝國忠表示，關于熱錢的另外一個問題是虛報出口價值，對此政府也應加大管制力度。

　　發達國家經濟增長面臨嚴重問題

　　國際貿易成為傳導次貸危機影響的直接渠道。

　　謝國忠表示，金融危機引起信貸規模收縮，由于投資消費都有賴于信貸，因此，信貸規模收縮必定導致經濟衰退。在他看來，美國經濟萎縮很可能超過樂觀估計的1%以下，且今年出現負增長可能性很大，這將對世界經濟產生很大影響。

　　對話

　　關于次貸影響

　　出口不會大拖經濟后腿

　　廣州日報：對于新興經濟體來說，次貸危機影響如何？

　　謝國忠：這次對發展中國家也有影響，但情況沒那么嚴重。去年，發展中國家經濟增長平均約7.9%，我認為今年很可能會增長6.5%到6.7%，其中最重要的原因是這些國家外匯儲備高，發展中國家有兩條腿走路，一條是投資，一條是出口，部分國家出口確受影響，但考慮到資源價格繼續走高，很多資源出口國會收入不錯；資金充足就可以繼續投資，大幅進行基礎設施建設。

　　廣州日報：具體到中國來說呢？

　　謝國忠：對中國來說，出口很重要。由于歐元升值，對歐洲出口還有上升空間，對美國和日本將不樂觀。雖然今年出口形勢不樂觀，但我認為仍會持平，因為中國對這些國家大多出口廉價必需品，民眾在收縮開支時，不會最先砍掉便宜的東西。

　　未來，我認為總體出口不會有高速增長，但也不會大幅下降，并將在歐洲有所增加；同時，由于中國許多大企業產品銷售目的地主要是發展中國家，因此在發展中國家還會有大幅增加，出口雖不會像過去那樣對經濟增長起很大作用，但也不會大拖中國經濟后腿。

　　關于中國機遇

　　中國面臨一個巨大調整

　　廣州日報：美國經濟衰退究竟會持續多久？

　　謝國忠：衰退是個技術性定義，維持經濟6個月負增長叫衰退，但是經濟只增長1%難道不是衰退？1%左右的經濟增長率將導致就業下降，消化就業問題將是長期而痛苦的過程，上世紀80年代，美國曾有幾年面臨如此局面，我想這次也會持續幾年。