廣發(fā)證券 劉朝暉

　　總體來看，考慮到雪災(zāi)重建相關(guān)貸款多增，今年前兩個月，貸款增長過快的勢頭已得到有效控制，但企業(yè)中長期貸款增長偏快的結(jié)構(gòu)性問題仍然突出，預(yù)期央行將在二季度加強對銀行中長期貸款增長的控制，以抑制固定資產(chǎn)投資增長再度反彈，防止全面通脹的形成。

　　嚴(yán)格房貸調(diào)控成效顯現(xiàn)

　　2007年，房貸成為銀行新增貸款投放的熱點，居民戶貸款占新增貸款的比重由年初的24%上升至全年的32.5%。隨著房價漲幅的節(jié)節(jié)攀升，抑制投機性房貸的調(diào)控壓力明顯加大。2007年9月和12月，央行先后下發(fā)了《關(guān)于加強商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的通知》及其補充通知，對于嚴(yán)格住房消費貸款管理明確了相關(guān)措施。

　　上述結(jié)構(gòu)性信貸政策的調(diào)控成效已經(jīng)顯現(xiàn)。2008年頭兩個月，居民戶新增貸款連續(xù)兩個月同比少增，其中1月份同比少增20億元，2月份同比少增767億元。居民戶貸款占新增貸款的比重也由2007年全年的32.5%快速下降至2008年1-2月的13.9%。

　　企業(yè)中長期貸款投放比重增加

　　企業(yè)部門新增貸款由2008年1月份的同比多增轉(zhuǎn)為2月份的同比少增，其中1月份同比多增2380億元，2月份同比少增936億元，1-2月份累計同比多增1444億元。1-2月企業(yè)部門新增貸款占新增貸款總量的比重由2007年的67.5%提高到86.1%。

　　從期限結(jié)構(gòu)來看，2008年1-2月份，中長期貸款同比多增1417億元；而短期貸款和票據(jù)融資同比少增763億元。總體來看，銀行在收緊房貸的同時加大了企業(yè)中長期貸款的投放力度。企業(yè)中長期貸款投放同比多增幅度較大反映出企業(yè)固定資產(chǎn)投資需求仍然旺盛。

　　此外，災(zāi)后重建相關(guān)中長期貸款仍將繼續(xù)增加。2月初，央行出臺了《經(jīng)濟適用住房開發(fā)貸款管理辦法》，從多個方面鼓勵金融機構(gòu)加大對經(jīng)濟適用住房開發(fā)的金融支持力度，經(jīng)濟適用房開發(fā)貸款也將增加。