專家提示，中國貨幣政策過度收緊可能導致A股波動

　　□本報記者 俞靚 北京報道

　　中國銀監會聯合新加坡金融管理局昨日舉辦的“商業銀行境外代客理財業務”研討會上，投資專家認為，由于不受次貸投資拖累，遠離美國資本市場信用危機，亞洲市場特別是亞洲債券將成為財富管理的“避風港”。

　　唱多亞洲市場前景

　　畢盛高榮資產管理有限公司首席投資官林雄才指出，亞洲投資產品尤其是債券類產品的投資優勢主要體現在多樣化上，除提供發達國家債券市場以外的多樣化投資機會外，亞洲各國經濟周期關聯度較低，可以選擇不同的投資策略創造收益。并且，由于不受次貸投資拖累，遠離美國資本市場信用危機，有更多的QDII資金流入亞洲區域。

　　有數據顯示，亞洲債市規模在2007年上半年已突破三萬億美元大關。從投資起始日算起的組合收益達到8.7%。

　　林雄才認為，2001年以來在美國經濟放緩過程中，印度、中國、印尼的經濟相對穩定，亞洲除日本以外各國的經濟因為內需和基建投資推動，預計在這一輪經濟放緩中可以繼續保持增長。同時，亞洲國家的財政狀況在過去十年也得到了很大改善。

　　當然，有收益必然有關聯風險。專家提示，亞洲除日本外市場的關聯風險主要體現在：美國經濟的急劇放緩可能導致亞洲盈利估計的重大削減，同時降低市盈率；中國貨幣政策過度收緊可能導致A股在短期內發生波動；油價的飆升對股票投資可能產生負面影響等。

　　資產配置不可忽視

　　在昨天的會議上，投資專家們再次強調了配置資產的重要性，認為QDII所具備的全球配置功能不可忽視。

　　Lochiel Crafrer董事總經理、亞太地區市場策略師符昌偉表示，以亞洲投資為重點的投資策略中，必須涵蓋廣泛的資產類型的風險和回報評估。他認為，資產配置的主流投資類別主要為證券、債券、現金、房地產、私募基金、商品及對沖基金。他表示，在獲得對長期投資種類的配置的同時，也能減少財富管理基金的波動性。

　　監管機構還強調了投資者教育的重要性。法國興業資產管理(新加坡)有限公司市場業務總監楊興隆建議，由于目前財富管理的投資者對QDII認識不足，商業機構應從“推銷”QDII產品的角色演變成為咨詢和財務策劃的角色，這才是根本之道。此外，他還提出，實現投資者教育，也需要投資管理自律組織的提倡、國家政策的規劃以及商業機構的努力共同推動。