本報記者 陳昆才

　　與人民幣匯率不斷創(chuàng)下新高相伴，外匯貸款也呈飆升之勢。

　　3月12日，央行發(fā)布的2月份貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，2月末金融機構(gòu)外匯貸款余額為2584億美元，同比增長53.31%，當月外匯各項貸款增加214億美元，同比多增189億美元。

　　分析機構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士均認為，人民幣升值與本幣貸款規(guī)模受限，客戶融資轉(zhuǎn)尋外匯貸款途徑，是外匯貸款飆升的主要動力。

　　然而，看似優(yōu)異的表現(xiàn)，卻令中資銀行面臨"潛虧"的尷尬境地，外資銀行的表情略顯輕松。

　　中資行外幣貸款潛虧?

　　"在外匯貸款的投放上，還是外資銀行比較多。"3月13日，上海兩家大行信貸人士均有同感。

　　當然，中國銀行(601988.SH，3988.HK)在外匯存貸款市場上的傳統(tǒng)優(yōu)勢是難以撼動的。

　　記者獲取的一份數(shù)據(jù)顯示，在一家中部省份，截至2月末，中國銀行的外匯貸款增量是工行、農(nóng)行、建行三大行總額的5倍多。

　　但做得越多，并不意味賺錢越多。

　　"做一筆美元貸款，可能就意味著潛虧啊!"3月13日，一家大型銀行上海分行信貸人士直言。

　　明知有潛虧的可能，但穩(wěn)定客戶，滿足客戶外匯融資需求，是中外資銀行不得不面對的現(xiàn)實。

　　目前，國內(nèi)美元貸款的利率也呈上揚之勢。

　　前述大行信貸人士說，美元貸款利率是在LIBOR基礎(chǔ)上加點，原來短期貸款可能加70—80點，或者100點左右，但"最近利率上漲，年初還有加200、300點的情形"。

　　此種情形下，如果中資銀行手中有美元資金，做一些短期貸款的收益還算可觀。原因在于兩個方面，一是人民幣匯率在短期內(nèi)的升值幅度有限，二是如果銀行需要彌補短期流動性缺口，同業(yè)拆借等渠道的成本也較低。

　　同時，一些非美元幣種，如歐元貸款的收益也不錯，顯然這是因為人民幣對美元、歐元等幣種的升值幅度存在差異。

　　"(但)外資企業(yè)普遍需要的是美元貸款，而且客戶偏好于長期貸款。"上述大行信貸人士直言。

　　本報此前報道(詳見本報3月11日12版<美元很缺貨>)，在外匯掉期市場上，1年期美元利率已超越13%，即便是6%的1年期美元貸款利率，到期收獲的將是負收益。

　　"我們沒有這個概念，不存在潛虧。"3月13日，一家外資法人銀行上海分行相關(guān)負責人說。

　　他給出的理由是，首先，外資行可以憑借外債額度，向母行拆借外匯資金，其成本是境外市場價格，比較低，"這部分資金用來放貸，肯定賺錢"。

　　雖然中資銀行也有外債額度，但中資銀行在境外融資，因交易對手給出的中資銀行信用評級弱于外資銀行，往往融資成本也高于外資銀行。

　　"外匯資金的結(jié)構(gòu)不同，或許是中資銀行產(chǎn)生潛虧的原因。"前述外資行人士如是說。

　　理論上，中資銀行外匯資金的主要結(jié)構(gòu)為被動負債，即網(wǎng)點吸存、企業(yè)存款。目前美元的活期存款利率為1.15%，以此作為美元貸款的最低成本，而1年期美元貸款，按照LIBOR加300點，即6%左右的年利率，中資銀行將收獲利差4.8%。一年后，如果美元對人民幣的貶值幅度超過4.8%，中資銀行實際承擔的匯兌損失就超過了利差收入。

　　而目前，企業(yè)、居民均不愿意持有美元存款，紛紛結(jié)匯。所以，中資銀行為平補短期美元頭寸，必須借助于同業(yè)拆借、外匯掉期市場，但資金成本遠高于被動負債。如三個月以上的美元拆借，目前已經(jīng)借不到錢;而通過掉期，一位交易員稱，3個月的美元利率都已經(jīng)逼近10%左右。

　　當然，上述因素也會影響到外資銀行。但多為中資銀行信貸人士稱，外資銀行擁有混業(yè)優(yōu)勢，善于打通境內(nèi)、境外兩個市場，從集團層面考慮，即便中國境內(nèi)市場出現(xiàn)潛虧，也不會影響大局。

　　此外，外資行的混業(yè)優(yōu)勢，操作靈活，可以將境內(nèi)貸款通過衍生業(yè)務在境外出售，早已套現(xiàn)獲利，可以規(guī)避匯率風險和利率風險。

　　"而中資銀行在類似產(chǎn)品的設(shè)計上往往滯后，同時，中資銀行缺乏外匯貸款的對沖措施。"3月13日，另有上海某大行信貸經(jīng)理坦言。