凌建平 郝勻嘉 每日經(jīng)濟(jì)新聞

主持人：

    有關(guān)媒體報(bào)道，對(duì)近期有關(guān)公司的巨額再融資計(jì)劃引起關(guān)注一事，中國證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管部副主任歐陽澤華在接受采訪時(shí)表示：“我們不要簡(jiǎn)單地去判斷它對(duì)與不對(duì)。”不過談到監(jiān)管，歐陽澤華強(qiáng)調(diào)，“如果事情已經(jīng)影響到市場(chǎng)的穩(wěn)定，監(jiān)管部門不有所作為，就背離了監(jiān)管的初衷。”

    今日沸點(diǎn)希望在此代表中小股民問一個(gè)問題，在目前情況下，平安等公司的大融資是否已經(jīng)影響到市場(chǎng)的穩(wěn)定而需要監(jiān)管部門有所作為呢？

大眾評(píng)判臺(tái)

孫鵬：事實(shí)明擺著

    股市大牛時(shí)融資可能是利好，在目前這樣的股指走勢(shì)情形下，又有這么多巨無霸公司出來融資，不得不懷疑融資的動(dòng)機(jī)。股民沒有信心了，股市想不下跌也難。

郝彬彬：監(jiān)管部門應(yīng)有行動(dòng)

    大融資已經(jīng)不僅在資金層面影響到市場(chǎng)的穩(wěn)定，而且對(duì)中小投資者的心理打擊更大。一個(gè)健康的股市才符合大多數(shù)人的利益，如果在短時(shí)間內(nèi)瘋狂地將股市的水抽干，那么股市只會(huì)干枯而死。歐陽澤華的話應(yīng)該是有所指的，相信監(jiān)管部門會(huì)有實(shí)際的行動(dòng)。

沈晴川：兩方面的問題

    關(guān)于平安等大融資，主要被討論的話題，其一是關(guān)于當(dāng)前市場(chǎng)的，其二是關(guān)于保護(hù)股東利益的。第一點(diǎn)，主要是公司的融資行為，在當(dāng)前市場(chǎng)的敏感期，如果是去年市場(chǎng)信心強(qiáng)的情況下進(jìn)行大規(guī)模融資，就不會(huì)產(chǎn)生這么大的擔(dān)憂和監(jiān)管層的嚴(yán)密審查，但是現(xiàn)在市場(chǎng)信心低落，所以大融資遭到多方質(zhì)疑；第二個(gè)問題，就是大融資會(huì)攤薄原股東的利益，受到持股基金公司和保險(xiǎn)公司的反對(duì)。針對(duì)市場(chǎng)來說，還是對(duì)融資公司質(zhì)量和信心的判斷，融資還是看市場(chǎng)，監(jiān)管層主要考慮穩(wěn)定和安全。

勵(lì)俊：需要建立長(zhǎng)效機(jī)制

    市場(chǎng)在獲知平安等融資傳聞出現(xiàn)后的反應(yīng)，說明了市場(chǎng)對(duì)于融資的憂慮。監(jiān)管部門隨后表態(tài)對(duì)穩(wěn)定情緒是很有必要的。我覺得今后可以繼續(xù)加強(qiáng)在信息披露方面的透明度，提高再融資門檻等長(zhǎng)效機(jī)制，從而在根本上保障證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期繁榮穩(wěn)定。

◆沸點(diǎn)特稿

巨額融資破壞了市場(chǎng)的“生態(tài)平衡”

曹中銘

    由于限售股股東的支持以及流通股股東不能形成有效的合力，中國平安的巨額再融資方案雖然在股東大會(huì)上獲得高票通過，但這并不意味著能夠獲得整個(gè)市場(chǎng)的認(rèn)同。

    中國平安再融資成為壓垮市場(chǎng)的最后一根“稻草”，有美國次債危機(jī)的間接影響，但毫無疑問，該方案同樣有讓投資者不堪承受之重。股指暴跌、股價(jià)暴跌的背后，是市場(chǎng)信心遭遇到嚴(yán)重的打擊。

    說到底，中國平安、浦發(fā)銀行等上市公司的再融資，以及其它上市公司的傳聞等，破壞了市場(chǎng)的“生態(tài)平衡”。其主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面：其一，對(duì)于市場(chǎng)信心的影響；其二，對(duì)于今后資金面上的影響。A股市場(chǎng)雖然從來就不缺乏資金，但信心轉(zhuǎn)弱后的傳導(dǎo)效應(yīng)會(huì)波及到資金面上。

    事實(shí)上，在中國平安這根“導(dǎo)火索”被點(diǎn)燃之后，筆者就一直在關(guān)注監(jiān)管層的動(dòng)向，也就是希望監(jiān)管部門能夠出面作出反應(yīng)。A股市場(chǎng)雖有“政策市”之稱，近幾年來，監(jiān)管部門亦在大力推行市場(chǎng)化，但此一時(shí)彼一時(shí)，面對(duì)“再融資門”導(dǎo)致的暴跌，任何一個(gè)負(fù)責(zé)任的監(jiān)管部門都應(yīng)該挺身而出，這與利用“有形之手”干預(yù)市場(chǎng)有本質(zhì)上的區(qū)別，畢竟其時(shí)的暴跌已到了非理性的程度。

    推行市場(chǎng)化，并不等于對(duì)于市場(chǎng)上發(fā)生的任何事件都可以不聞不問，而任其發(fā)展。如果是這樣，有時(shí)的后果也可能是災(zāi)難性的，而這卻與維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行的原則明顯相悖。

    國內(nèi)股市的市場(chǎng)化將是大勢(shì)所趨，但也需要監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管，在突發(fā)事件或重大事件出現(xiàn)時(shí)，需要監(jiān)管部門有所作為。因此，實(shí)行市場(chǎng)化與有所作為兩者應(yīng)該有機(jī)地結(jié)合起來，而不是將其進(jìn)行嚴(yán)格的區(qū)分。

    此次“再融資門”產(chǎn)生的危機(jī)，若不是中國證監(jiān)會(huì)及時(shí)出面，其后果無疑會(huì)更加嚴(yán)重，投資者遭受的損失也會(huì)更大，而更嚴(yán)重的則是對(duì)于市場(chǎng)的深遠(yuǎn)影響。政府部門出面表態(tài)以穩(wěn)定市場(chǎng)與投資者的情緒，此次并非首例，在境外相對(duì)成熟的市場(chǎng)中亦常出現(xiàn)，僅僅只是產(chǎn)生的效果或有不同罷了。

    巨額再融資方案的出現(xiàn)，從側(cè)面說明相關(guān)制度建設(shè)上還存有漏洞，這也是國內(nèi)證券市場(chǎng)的薄弱環(huán)節(jié)。那么，繼續(xù)完善相關(guān)的規(guī)章制度，以免再次出現(xiàn)類似事件應(yīng)成為監(jiān)管部門努力的方向之一，否則，今后“有所作為”的空間和余地還大著呢。