劉春香 每日經濟新聞

　　對于本周即將一一公布的宏觀經濟數據，市場對此都有了一定的認識和猜測，并且在預測中都空前一致地認為，因受雪災滯后的影響，2月份的通脹指數將會超過1月份，創出11年以來的新高。 

　　PPI也將難免上漲

    2月份通脹指數CPI再次創出新高幾乎已成定局。連向來不做預測的國家統計局局長謝伏瞻這次也表了態：“受冰雪災害的影響，2月份消費者價格指數（CPI）可能高于1月份。”

    國家發改委副主任畢井泉日也說：“2月份CPI會比1月份高，但是應該不會超過兩位數”。

    高盛在最新的報告中預測，2月份CPI同比增幅可能從1月份的7.1%升至8.5%，創10年來新高。除了與市場觀點一致認為的雪災因素外，從根本上來看廣義貨幣供應快速增長是通脹不斷上升的更重要原因。

    高盛的兩位經濟學家梁紅和宋宇一致預計，即使與天氣有關的暫時性影響消失后，短期內CPI仍會居高不下。此外，CPI的先行指數PPI也將難免上漲。梁紅預計，2月份PPI將從1月份的6.1%上升至6.9%。“幾種重要的大宗商品，特別是煤炭和鋼鐵面臨著供應受限、運力瓶頸和需求增長強勁的狀況，受此影響，我們預計未來幾個月PPI增幅很有可能進一步上行。”

    另外，2月份的貨幣和信貸增長將略有放緩，出口同比增長將處于10%左右的較低水平，但是實體活動的增長可能依然強勁。

　　央行將繼續上調利率？

    市場對CPI預測的準確與否倒是其次，關鍵問題是，如果PPI、CPI等等宏觀經濟數據真的那么 “滾燙”，央行還能那么鎮定自若？而老百姓則更關心錢袋子里的錢會不會就這樣白白“蒸發”了。

    謝伏瞻透露一點點風聲之后，就閉口不談調控政策。他表示目前還沒有研究會不會加息，但是他強調中央已經提出實施從緊的貨幣政策，這個方向是很明確的。

    3月5日溫家寶總理在政府工作報告中提出，抑制通脹壓力是經濟決策過程中最緊要的任務，要通過對利率、存款準備金率和匯率進行調整等手段來實現這個目標。言下之意，面臨目前通脹愈演愈烈的情況，通脹的治理已經成為首要任務。如2月份通脹指數過高，包括很多機構預測的再次加息、提高存款準備金率等綜合調控措施都可能出臺。

    “調控力度可能進一步加大。”梁紅猜測，“兩會”結束后調控政策的制定和執行可能會更為果斷。

    但是，居民存款已經長時間處于負利率狀態，中美利差已經處于倒掛的狀態，提高貸款利率已經使相當多的企業增加了負擔，這些問題使央行上調利率相當為難。加還是不加？央行在權衡利弊之后，應該不會任由 “通脹”這頭牛一直擰著脖子往前沖吧。