程志云

　　全國(guó)政協(xié)十一屆一次會(huì)議的開(kāi)幕式后，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)工商銀行行長(zhǎng)楊凱生對(duì)記者表示，他非常關(guān)注從緊的財(cái)政貨幣政策將如何實(shí)施的問(wèn)題。他認(rèn)為，宏觀調(diào)控的關(guān)鍵在于怎么樣理解好溫總理在政府工作報(bào)告中提出的把握好調(diào)控的重點(diǎn)、節(jié)奏和力度的問(wèn)題。

　　溫家寶總理在政府工作報(bào)告中提到，今年宏觀調(diào)控的主要任務(wù)還是兩個(gè)防止。楊凱生認(rèn)為這個(gè)說(shuō)法是正確的，從今年1月份的數(shù)字來(lái)看，CPI高達(dá)7.1%，近期內(nèi)還找不到改變從緊財(cái)政貨幣政策的依據(jù)，因?yàn)榍懊嫱�脹的危險(xiǎn)還依然存在。“但總理在報(bào)告里也明確地說(shuō)要根據(jù)外部環(huán)境的變化適時(shí)地調(diào)整宏觀調(diào)控的節(jié)奏、力度和重點(diǎn)。”他說(shuō)。

　　實(shí)際上，今年實(shí)施從緊的財(cái)政貨幣政策和改革開(kāi)放以來(lái)前幾次所實(shí)施從緊政策的背景很不一樣，尤其是與1988年和1994年前后的情況發(fā)生了很大的變化。今年南方十幾個(gè)省區(qū)經(jīng)歷了嚴(yán)重的冰凍災(zāi)害，災(zāi)后的恢復(fù)、重建肯定需要投入，包括信貸資金的投入。那么這個(gè)投入和為了防止通脹、控制投資規(guī)模、信貸增長(zhǎng)的關(guān)系怎么把握？現(xiàn)在很難想象允許把貸款增加在這些省里，因?yàn)檫@些省受災(zāi)比較嚴(yán)重，其他受災(zāi)不嚴(yán)重的省信貸就控制一下。楊凱生認(rèn)為，這樣有保有壓是做不到的，因?yàn)橘Y金本身是流動(dòng)的。

　　要控制商業(yè)銀行信貸的總投放，監(jiān)管部門希望通過(guò)按半年、按季度控制信貸，進(jìn)而按月進(jìn)行監(jiān)控，以防止信貸增速過(guò)快。但實(shí)際情況是，南方諸省災(zāi)后的重建怎么可能按月、按季提出資金需求呢？而一些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、包括一些農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)所需要的資金的投入也難以做到嚴(yán)格地按季、特別是按月來(lái)投放。在這個(gè)問(wèn)題上，監(jiān)控商業(yè)銀行信貸的方法需要做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

　　楊凱生認(rèn)為，如果說(shuō)必須要控制的話，還是應(yīng)該以控制年度增量為主，充其量再觀察一下半年度比較合適，控制到按季、按月就比較難操作了。“當(dāng)然有人說(shuō)財(cái)政貨幣政策是短期政策，短期政策實(shí)施過(guò)程中重要的特點(diǎn)是要隨時(shí)觀察，因此從這個(gè)角度講好像又有一定的道理，但是在實(shí)際操作中卻有一定的難度。”他說(shuō)。

　　去年全社會(huì)的信貸投放增量大概超過(guò)16%。而工、農(nóng)、中、建、交五大行實(shí)際上的信貸投放平均增長(zhǎng)只有12%。工商銀行是全國(guó)最大的貸款銀行，去年的貸款增量只有10.8%，遠(yuǎn)低于全社會(huì)金融機(jī)構(gòu)貸款的平均增幅。而中央銀行為了緊縮流動(dòng)性，為了控制銀行的貸款投放能力發(fā)行定向票據(jù)，要求商業(yè)銀行購(gòu)買中央銀行的票據(jù)，那么工、農(nóng)、中、建、交這幾家大銀行所購(gòu)買的票據(jù)的占比要比工、農(nóng)、中、建、交的貸款余額的占比、存款余額的占比、新增貸款的占比高得多。

　　長(zhǎng)此以往，市場(chǎng)面臨的問(wèn)題是，小銀行貸款沒(méi)有控制住，外資銀行貸款增長(zhǎng)更快，而大銀行作為財(cái)政貨幣政策傳輸主渠道的作用，或者說(shuō)扮演傳輸財(cái)政貨幣政策重要角色的積極性，可能要受到一定的影響。央行票據(jù)的利率是很低的，或多或少帶有一些對(duì)商業(yè)銀行過(guò)度投放的懲罰作用，你買的多，你的收益就要受到影響。

　　“目前，市場(chǎng)上存在很多問(wèn)題需要認(rèn)真的思考和研究。不像上世紀(jì)80年代、包括90年代初實(shí)施緊縮政策的時(shí)候，操作起來(lái)比現(xiàn)在要簡(jiǎn)單，也容易見(jiàn)效，現(xiàn)在金融市場(chǎng)更加復(fù)雜了，財(cái)政貨幣政策就不那么容易把握了。”楊凱生說(shuō)。

　　來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)