黎敏奇

　　 3月6日，瑞士銀行傳出“很可能”已經向全球最大的固定收益類資產管理公司——太平洋投資管理公司PIMCO出售了241億美元的ALT-A（評級介于優級貸款和次級貸款之間）的抵押債券資產的消息。

　　 消息一出，瑞銀股價隨即下跌，盤中跌至5年來的最低水平。因為市場普遍擔心瑞銀會因此有更大的計提。在過去一年時間里，瑞銀的股票市值已經蒸發了55%。3月5日，美林集團發布公告稱：“將關閉旗下抵押公司第一富蘭克林（First Franklin），停止提供房屋抵押貸款，預計關閉公司的成本為6000億美元，其中一半將反映在第一季度財報里。”

　　 瑞銀：七折甩賣抵押貸款資產

　　 消息最先是由摩根大通倫敦的銀行分析師Kian Abouhossein放出的。

　　 他在3月6日給投資者的提示中說，瑞士銀行“很可能”已經出售了241億美元的ALT-A（評級介于優級貸款和次級貸款之間）的抵押貸款資產。

　　 分析師Kian Abouhossein說，我們認為70美分是一個現實的價格。當前市場價格可能在84美分左右。”該分析師表示，瑞士銀行的這批抵押債券資產需要打七折。摩根大通同時預計，瑞銀今年一季度將減記約178億美元的資產。美林則預計瑞銀可能不得不減記202億美元的資產。與此同時，摩根士丹利則將瑞銀的最大潛在損失由100億-150億美元調高至150億-250億美元。

　　 不過，與站在瑞銀一邊的分析師Kian Abouhossein不同的是，太平洋投資管理公司的分析師Dresdner Kleinwort則認為價格太高了。

　　 “在我們看來，如果瑞銀開始清理這些已經賣給對沖基金、ALT-A級別的住宅抵押貸款債券（RMBS）的話，情況會更糟。因為對沖基金的客戶會要求兌現其資產，這樣，瑞銀的損失就不得不體現資產負債表上。”

　　 美林： 清倉第一富蘭克林

　　 瑞銀還有“難兄難弟”。

　　 美林集團此次清倉的第一富蘭克林是導致去年美林證券巨額損失的重要部門。去年，確與抵押貸款相關的損失和資產減計高達244億美元。

　　 為擴大抵押貸款業務，美林集團在2006年12月的房地產市場高峰時買入第一富蘭克林，耗資13億美元。事實上，美林集團是在次級債市場開始出現疲軟時才真正完成這筆收購。

　　 “從去年7月以來，我們已經削減了70%的員工。但是在對一系列策略進行評估之后，我們相信關掉抵押貸款的業務源頭是正確的選擇。”美林集團固定收益和貨幣商品部主管David Sobotka說。

　　 美林集團發給本報記者的資料顯示，“這些舉措不會影響到美林旗下的Global Wealth Manangement Group 和Merrill Lynch Credit Corporation的抵押貸款業務，后者主要從事優先級貸款。同時美林的國際抵押貸款業務也不會受到影響。”

　　 料第一富蘭克林的住宅抵押貸款業務，將在未來幾周尋找買家。

　　 同一天，美林集團首席執行官約翰-塞恩(John Thain)試圖緩解投資者對美林將出現資本短缺的擔心。

　　 他向AllianceBernstein分析師布拉德-亨茨(Brad Hintz)透露：“我們無需重返市場籌集更多資本。”