業(yè)內(nèi)人士認為，銀行應(yīng)提高理財產(chǎn)品設(shè)計的科學(xué)性，明確提示投資風(fēng)險所在

　　本報記者 譚建偉

　　剛剛過去的2007年堪稱全球資本市場大牛市，令人詫異的是，近期，一只接一只的到期銀行保本結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品均以零收益或接近零收益報收。先是去年底浦發(fā)銀行“匯理財2006年第九期F2計劃”人民幣理財產(chǎn)品出現(xiàn)零收益，接下來又傳出另外五六家銀行的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品出現(xiàn)或有可能出現(xiàn)零收益情況。

　　這種狀況確實讓投資者難以接受。去年，別說股票基金回報率競相翻番，不為投資者看好的債券基金平均收益率也在20%以上。即使在2007年初存入一年期定期存款，到現(xiàn)在也有2個百分點的穩(wěn)當收益。銀行理財產(chǎn)品怎么了？

　　零收益產(chǎn)品接踵而至

　　去年底開始，一批為期一年掛鉤港股的銀行保本產(chǎn)品陸續(xù)到期。當年資本市場向好，投資者都向往著能有“好收成”。

　　然而，事與愿違。2007年12月下旬，浦發(fā)銀行公告“匯理財2006年第九期F2計劃”到期收益率為零，該產(chǎn)品掛鉤建設(shè)銀行、中國人壽、招商銀行、中銀香港4只港股。日前，深圳一家銀行發(fā)行的股票籃子掛鉤型人民幣理財產(chǎn)品，也公告收益率為零，該產(chǎn)品同樣掛鉤港股市場，標的為建設(shè)銀行、工商銀行、中國銀行3只股票。還有人在網(wǎng)上發(fā)帖披露，另有一家銀行的兩年期人民幣理財產(chǎn)品掛鉤8只在香港上市、具有內(nèi)地背景金融龍頭股，預(yù)期收益為7%左右，最近電話告知客戶收益可能為零。

　　據(jù)報道，去年底到期的東亞銀行美元6個月期匯率掛鉤型產(chǎn)品，其投資收益與英鎊兌美元匯率掛鉤，該產(chǎn)品看好美元兌英鎊升值，不料市場行情正好相反，到期收益率同樣為零；今年1月到期的一家大型中資銀行的一款理財產(chǎn)品，產(chǎn)品收益掛鉤美國西得克薩斯原油價格；但由于原油收盤價超過產(chǎn)品設(shè)定上限，產(chǎn)品最終收益也為零。

　　一位銀行理財經(jīng)理告訴記者，銀行保本結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品零收益的情況還不只這幾家，隨著到期日的來臨，還陸續(xù)會有這樣的事情發(fā)生。有媒體驚呼“銀行理財開始涌現(xiàn)零收益潮”。

　　驚破投資者增值夢

　　據(jù)介紹，在2006年末和2007年初，放棄大好股市，投資銀行保本結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的多半為風(fēng)險偏好度低的穩(wěn)健投資者。他們希望收益能超過同期銀行存款，讓資產(chǎn)增值跑贏CPI。

　　“投資有風(fēng)險，選擇需謹慎”。這句常常聽到的風(fēng)險提示，這時候才讓人有醍醐灌頂之感。投資者金老師感慨地表示，原以為保本理財不會有啥風(fēng)險，沒想到真會在大牛市里出現(xiàn)零收益，連銀行存款收益都趕不上。以后，選產(chǎn)品得仔細看說明，多問理財師幾個為什么。

　　針對銀行產(chǎn)品零收益的出現(xiàn)，有專業(yè)人士表示，這是投資領(lǐng)域中的正�，F(xiàn)象，既然產(chǎn)品設(shè)計中包含了零收益的可能性，那么它的出現(xiàn)就不足為怪了。這一現(xiàn)象給投資者上了一堂風(fēng)險教育課，提醒投資者一定要有高度的風(fēng)險意識，一定要對自己選擇的產(chǎn)品仔細了解，再三權(quán)衡。這樣，中國的理財市場才會日漸健康和成熟。

　　產(chǎn)品設(shè)計遭質(zhì)疑

　　平心而論，零收益驚醒的不應(yīng)只是投資者。一些投資者和專業(yè)人士都在質(zhì)疑：在如此好的投資年份，產(chǎn)品出現(xiàn)零收益，作為理財專業(yè)機構(gòu)的銀行就沒有應(yīng)予反思的地方？產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險提示方面就沒有需要改進的地方？

　　深圳一位資深銀行理財師分析，那些掛鉤港股的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，以標的股票同漲同跌為投資者收益實現(xiàn)最大化的條件，如果選擇的股票數(shù)量少、基本面、聯(lián)動性最接近，它們同漲同跌的機會最大；反之，投資者收益歸零的概率很大。這類產(chǎn)品從設(shè)計上看，就可預(yù)知投資者收益為零的風(fēng)險相當大。因此銀行設(shè)計產(chǎn)品提高科學(xué)性充分考慮投資者利益至關(guān)重要。只有不斷推出設(shè)計優(yōu)越，帶給投資者高回報產(chǎn)品的銀行，才能贏得客戶信賴，在理財市場上脫穎而出。

　　風(fēng)險提示需強化

　　產(chǎn)品的風(fēng)險，尤其是結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的風(fēng)險，一般的投資者是很難看出來的，別說看出風(fēng)險，多數(shù)時候連產(chǎn)品的設(shè)計原理也難以準確理解。這就需要銀行銷售人員予以充分、突出的提醒；需要產(chǎn)品說明書以醒目的位置和字體特別標示。