本報記者 張友 實習記者 劉振盛

　　貴陽商業(yè)銀行啟動于2007年的引資有望于今年上半年取得突破。

　　記者從多個渠道了解到，國家開發(fā)銀行(下稱“國開行”)有意以戰(zhàn)略投資者身份入股貴陽商行，并成為第二大股東。

　　有些蹊蹺的是，在此前進行的第三次增資中，貴陽市國有資產(chǎn)投資經(jīng)營公司(下稱“貴陽國資公司”)等機構(gòu)以遠遠低于凈資產(chǎn)的價格取得了大量貴陽商行的股權(quán)。對于此舉動，東方證券一金融分析師認為，這有兩種可能，或者是凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)存疑，或者是有意讓增發(fā)參與者在上市前以較低價獲得籌碼。

　　國開行有意當二股東

　　“國開行確實在和貴陽商行談(入股事宜)，雙方都有意向，國開行貴州分行在負責此事，但目前還沒有具體、實質(zhì)的進展。” 2月21日，一位了解此交易的人士如此告訴記者。

　　前述人士還證實，國開行希望以二股東身份進入貴陽商行。2007年剛剛上任的貴陽市委書記李軍非常重視金融，希望把當?shù)氐慕鹑跈C構(gòu)做大、做強，因此，“貴陽方面不可能讓出貴陽商行的控股權(quán)。”

　　貴陽商行于2007年開始全面推進精品銀行建設(shè)，啟動區(qū)域性發(fā)展、引入戰(zhàn)略投資者和公開上市三大目標的前期準備工作。

　　2007年6月，貴陽市成立了貴陽商行重組上市工作領(lǐng)導小組，組長由貴陽市副市長申振東擔任，成員包括貴陽國資委副主任、財政局局長、發(fā)改委主任等人。此后不久，國開行等機構(gòu)開始和貴陽商行接觸。

　　不過，該人士表示，入股一事也可能有所變化。一周前，國開行商業(yè)化改革總體方案得到國務(wù)院批準。“以前是政策性銀行，哪些可以做、哪些不可以做，不明確，現(xiàn)在按商業(yè)銀行法的規(guī)定，是否該做一目了然。所以，這可能導致入股的一些具體細節(jié)發(fā)生變化。”前述人士如此分析。

　　另外一種說法是，國開行與貴陽商行在資產(chǎn)質(zhì)量上存在分歧，即國開行并不認同貴陽商行的資產(chǎn)數(shù)據(jù)。不過，貴陽商行辦公室主任對此予以了否認。

　　巧合的是，貴陽商行2006年的年度報告“其他事項”一欄顯示，“根據(jù)我行與中介機構(gòu)的委托協(xié)議，我們請其僅對我行的財務(wù)收支情況發(fā)表審計意見, 而不對信貸資產(chǎn)的質(zhì)量狀況以及由此產(chǎn)生的相應(yīng)影響發(fā)表審計意見。”

　　折價12.3%增發(fā)

　　在引進戰(zhàn)略投資者之前，貴陽商行進行了三次增資擴股，目標是使總股本達到15億股，目前已募集到14億股。

　　在第三次增資中，貴陽商行定向增發(fā)44349.2萬股，每股價格為1.3元。值得注意的是，這一價格低于貴陽商行2005年和2006年末的每股凈資產(chǎn)。

　　貴陽商行2006年財報顯示，每股凈資產(chǎn)為1.46元，即本次增發(fā)價折價約12.3%。一位貴陽商行管理者對此解釋，增發(fā)啟動于2006年，所以依據(jù)的價格基準是2005年的數(shù)據(jù)。

　　記者查閱貴陽商行財報發(fā)現(xiàn)，2005年末每股凈資產(chǎn)為1.45元，2004年更高，為1.64元。

　　對此，前述分析師認為，如果增發(fā)時貴陽商行已經(jīng)公布了中報之類的財務(wù)數(shù)據(jù)，應(yīng)以最新的財務(wù)數(shù)據(jù)為準。而低價增發(fā)似乎是有意讓認購者在上市前更輕松地取得籌碼。

　　上述貴陽商行管理者介紹，在本次增發(fā)中，貴陽商行第一大股東貴陽國資公司取得了大量股份，第二大股東貴州開發(fā)投資公司、貴州神奇藥業(yè)公司、世紀中天(000540.SZ)等沒有參與。

　　《貴陽市2006年國民經(jīng)濟、社會發(fā)展計劃和財政預算執(zhí)行情況和2007年國民經(jīng)濟、社會發(fā)展計劃》顯示，貴陽市財政局在其他支出項目中為貴陽商行增資擴股安排了1億元的資金，以每股1.3元的價格計算，可以獲得約0.77億股，加上此前的3億股，貴陽國資公司的股權(quán)達到3.77億股，繼續(xù)保持第一大股東地位。

　　此外，貴陽商行還存在大量個人股。經(jīng)過2005年到2006年的增資擴股，其2006年財務(wù)報告顯示，2005年，貴陽商行個人股為19087.7萬股，2006年增加了2545.2萬股，合計21632.9萬股，占總股本的20%。

　　貴陽商行的管理團隊也持有大量股份。貴陽商行行長王紹文持有56.7萬股，董事長持有10萬股，副行長安德治持有38.5萬股，其高管合計持有約230萬股。上述貴陽商行人士不愿對這些股份究竟來自獎勵還是購買以及購買的價格和時間等問題回應(yīng)。

　　貴陽商行一旦上市，高管們持有的股權(quán)有望大幅增值。