值得一提的是，國家發改委昨天宣布，2008年，在稻谷、小麥主產區繼續實行最低收購價政策，每百斤價格提高一至五元不等。市場認為，這在增加了農民種糧積極性、對糧食供給產生了正面作用的同時，在客觀上也部分增加了糧食漲價的壓力。

　　發改委的通知指出，每50公斤早秈稻(三等，下同)由70元提高到75元；中晚秈稻由72元提高到76元；粳稻由75元提高到79元；白小麥由72元提高到75元；紅小麥由69元提高到70元；混合麥由69元提高到70元。發改委稱，此舉是引導農民合理調整種植結構，促進糧食生產發展，保護農民種糧積極性。

　　調控預期

　　數據兇猛 三季前或加息2-4次

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，今后兩個月的通脹數據很可能證明，繼續收緊貨幣政策是完全必要的。原因在于，當通脹創下新高時，央行無法承受“無所作為”的政治風險。也就是說，不斷惡化的實際負利率可能引發銀行擠兌和恐慌性購買行為；即使這種風險尚小，央行也不可坐視不管。

　　早報記者張明揚

　　1月高達7.1%的CPI增速令中國經濟陷入一個多年未見的尷尬———連續14個月處于實際負利率之中。花旗中國首席經濟學家沈明高昨天表示，此前關于從緊貨幣政策將放松的猜想可能就此告一段落，預計一季度央行將再次加息。

　　盡管“外有次貸，內有雪災”，一月各項“滾燙”的宏觀數據讓市場在大呼意外的同時，也紛紛拋出了最新的調控預期。綜合來看，連續加息、提高存款準備金率、加快人民幣升值已成經濟界回應通脹壓力的三大主流“藥方”。

　　如此巨大的宏觀調控壓力也令股市充滿了不確定性。有分析師指出，調控壓力導致短期藍籌股行情并非一帆風順，但渤海證券認為，CPI數據也已經在市場預期之中，并不會形成實質性的做多壓力。然而，值得一提的是，未來數月CPI增速可能會頻頻突破市場預期，而“意料之外的利空”素來正是資本市場之大敵。

　　“央行不可能坐視不管”

　　放眼1月，各項經濟數據幾乎無一在市場預期之中，幾乎集體創造出各式各樣的新高。新增貸款以8036億元創下單月歷史新高；同時，廣義貨幣供應量(M2)增速18.94%創下20月新高；PPI增速以6.1%創出3年新高；CPI增速以7.1%創出11年新高；實際FDI(外商直接投資)達112億美元，大幅增長109.78%......《華爾街日報》昨天甚至由此評論稱，這顯示當前中國通貨膨脹壓力十分巨大，中國之前的種種調控舉措沒有收到絲毫效果。

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，今后兩個月的通脹數據很可能證明，繼續收緊貨幣政策是完全必要的。原因在于，當通脹創下新高時，央行無法承受“無所作為”的政治風險。也就是說，不斷惡化的實際負利率可能引發銀行擠兌和恐慌性購買行為；即使這種風險尚小，央行也不可坐視不管。

　　馬駿警告稱，通膨一旦失控，將成為威脅經濟增長的更為重要的風險。如果通脹真的演變為一個自我實現過程，那么大幅度的緊縮政策將接踵而至———既包括貨幣和財政政策的緊縮，也包括廣泛的價格控制措施。在過去兩次出現這種狀況的時候(1987-1988年和1994-1996年)，GDP增速均較之前峰值水平降低了6至7個百分點。“貨幣供應和信貸的強勁反彈警示我們根本性的通脹壓力仍然十分顯著”，高盛中國首席經濟學家梁紅昨天表示，即使在雪災的影響消退之后，貨幣供應的快速增長仍足以使通脹保持在高位甚至繼續上升。

　　梁紅強調，現在還遠不是放松調控政策的時候，相反中國政府可能會進一步緊縮貨幣政策，包括進一步上調存款準備金率、加速人民幣升值以及加強對商業銀行放貸的嚴格控制。

　　但央行一位新聞官員周二昨天對媒體表示，中國不會基于單月CPI等數據調整貨幣政策。這位要求匿名的官員表示，不會對東京外匯市場有關中國央行將很快加息的猜測置評。

　　渣打：三季前將加息4次

　　盡管中美利差“倒掛”已創下6年新高，但今年繼續加息還是成為目前市場最為熱衷的調控預期。將1月份CPI增速與中國目前3.93%的稅后基準利率相比較，負利率水平已經擴大至317個基點。事實上，中國已是連續14個月處于實際負利率之中，顯示未來加息的空間依然很大。

　　如此之大的負利率水平，也顯示官方此前的緊縮措施力度太小，遠遠不足以抑制當前的通貨膨脹壓力。