貨幣政策要靈活從緊、緊中求活

　　“央行惟一的壓力是通貨膨脹，1月份CPI會超過7℅，2月份會更高，可能超過7.5℅。但這并不意味著經濟過熱，更不值得恐慌，這僅僅是結構性產品價格升高。真正危險的是房地產價格，非常危險，價格高得太過頭了。”對于民眾關心的CPI和房地產價格，袁鋼明教授這樣評述。

　　他認為，對房地產行業“放”得太松了，政府沒有出臺過針對房地產的實質性控制措施。建設部門出來表態，那也是象征性的，缺乏真正有效的措施，比如控制買房的一方。他還認為，中國的房地產目前沒有出現像美國那樣的次貸危機。中國房地產業的確存在一些違規操作，但這是可以監控和查處的。按目前情況看，房價還會繼續上漲。

　　對于近期的貨幣政策操作，哈繼銘認為，由于3月份將再次出現央票+國債正回購到期的高潮，央行也有可能在2-3月份上調存款準備金率。此外，匯率升值依然是重要的工具。由于美聯儲大幅降息進一步降低了中國升息空間和雪災所造成的供應短缺，利率手段目前并不合適，加息的可能性很小。相反，鑒于雪災等因素的影響，央行的貨幣政策可能會有針對性地做出一些調整，實行“靈活從緊”。如央行于1月31日發出緊急通知要求“加大對抗災救災必要的信貸支持力度”。控制貸款反而可能推高通脹。央行將在貨幣政策執行中緊中求活，發揮一定靈活性，貸款控制方面，針對救災以及糧食收購的貸款可能會有所調整，不排除一季度貸款總量高于原先目標的可能性。

　　袁鋼明認為，央行近日在公開市場發行1950億元的央票，對于企業來說，是個有利的信號。相對于提高銀行存款準備金率來說，這是最靈活也是較柔和的控制貸款方法，是一個很好的間接調控做法。

　　糾正價格扭曲促進消費

　　對于當前中國經濟的整體走向，袁鋼明的看法相當樂觀。他說，首先，美國經濟下滑明顯，但并不能證明一定衰退。即使衰退，對中國的出口也會是暫時的打擊，中國企業并不會因此喪失競爭力。中國經濟的增長取決于國內政策，中國的繁榮并不是美國帶來的，所以不必悲觀。再者，雪災的影響更沒有問題。客觀地看，雪災反而會造成投資反彈，反映出供給能力的不足而不是過剩，可以更好地利用這個空間，變成有效的增長機會。

　　但是，中國經濟從過分依賴投資轉向投資與消費協調拉動的努力確實遭遇新的阻礙。經濟學家茅于軾認為，目前外貿巨大順差造成外匯儲備過高，就業壓力巨大，貧富差距在擴大。同時物價上升、房地產價格猛漲，股市有明顯的泡沫。這些均不利于擴大消費。究其原因，都與一些基本價格信號的扭曲有關，與國家的政策規定有關。價格扭曲必然引起經濟扭曲，招來一系列難于對付的失衡，再加上政策方面違反常規，如果不能及時果斷地糾正，最終難免造成大的震蕩，甚至發生危機。