BY　鄭步春 每日經濟新聞

    天氣漸漸回暖，政策面似乎也暖了起來。

    繼上周五新發兩家基金政策公布后，昨日又傳出新利好，這便是有九家基金公司獲專戶理財資格。上述兩條利好一齊作用，終于使昨日股指出現大漲，但漲幅仍遠遠不及節前那根大陽。

    滬綜指收盤漲1.58%報4668點，深綜指漲2.5%報1405.3點。成交明顯放大，表明資金于節后漸漸回流，投資者信心有所回升。相關市場方面，上周五美股微跌，周一我國港股的恒指跌389點報23759點。恒指未隨A股上漲事出有因，上周五A股表現較弱，但當天恒指漲127點，所以兩天綜合表現仍保持平衡，個股比價基本沒變。

    關于傳說中的基金專戶理財一事，這肯定是進步的表現，也符合國際慣例，只是操作中配套措施不能脫節，否則可能短期內又出現些問題，比如怎么保證基金公司底部建倉和頭部出逃時能“相對”公平地對待不同類型的委托理財者，讓哪個賬戶先買或賣會是個問題。如果專戶理財賬戶過于優先抄底或逃頂，甚至用公募資金賬戶替專戶理財賬戶抬轎，那么肯定會引發問題。

    昨國家統計局公布，1月份PPI較上年同期增長6.1%，增速快于2007年12月的5.4%，創3年來新高。近期的南方暴雪和通貨膨脹壓力加劇了工業品出廠價格的漲勢，而未來的通貨膨脹壓力也將相應增加。今日國家統計局還將公布1月份CPI，市場普遍預期1月份CPI增速將繼續大大加快，增速將會再次刷新11年來高點。

    目前物價指標偏空，但這種利空程度仍然有限，因為這里面既有提前預測因素，也有非經常性因素，幾乎所有的人均明白這一點。另外，如果物價真的偏高，人民幣也會更快速升值，這同時也會帶來炒作題材。因此，如果今日上午公布的CPI介于6.5%-7.5%間，料股指應不會大起大落，除非CPI數據出人意料地高。

    美聯儲胡亂減息不僅使人民幣升值壓力空前，也使幾乎所有亞太貨幣面臨同樣狀況。據美林公司的研發報告表示，今年泰國、馬來西亞、新加坡以及菲律賓等地央行貨幣極具升值壓力。美林公司甚至認為，今年對美元表現最好的10大貨幣中將有9種來自亞洲。人民幣走勢似乎也印證了這一點，人民幣昨最后于詢價系統收報7.1622對1美元，較上周五大升203點，并再創匯改后新高。

    周一的利好及中陽線基本上使滬深股市底部得以成立，形勢頓時明朗許多，空方已不敢奮力打壓，因為過度打壓意味著招來更多的利好，這已是相當明顯的事。另外，這幾次利好前均有大資金提前搶進大盤藍籌股，這表明進場的資金并不是烏合之眾，這些資金一般能得到政策面配合，所以投資者在判斷局勢時應該或多或少考慮這種因素。

    股指從六千多點滑向四千多點，這種跌幅已不算小，此時政策面一而再、再而三地支持做多，那么投資者便一般不能再懷疑政策威力。大盤本身就有反彈要求，所以只需政策面稍加“點拔”，便容易走出一波像樣的反彈。

    操作方面，既然政策已相對明朗，所以近期輕倉的投資者應盡早補倉，倉重的也不必稍一上漲就急著逃走。從大盤量能變化和趨勢來看，這波反彈極有可能延續一陣，中線高點暫時可看到五千點稍上。
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