BY  新華社

    記者近日從中國證監會獲悉，作為完善新股發行的重要舉措，我國即將啟動新股網下發行電子化，以提高發行效率，并有效緩解新股發行期間資金大規�？缧辛鲃拥膯栴}。

    據介紹，根據網下發行電子化規定，證券資金結算銀行可以由原來的兩三家擴展到十幾家，將有效緩解新股申購期間資金的跨行流動，有利于金融安全。

    此前，上海證券交易所和深圳證券交易所已經各自發布了相關細則。根據規定，在初次使用網下發行電子平臺發行股票時，詢價對象及主承銷商應向證券交易所申請獲得相關申購平臺數字證書，并在此平臺上進行詢價和申購。申購資金的收付將由主承銷商委托結算公司，通過結算銀行進行。

    投行人士表示，與目前的發行方式相比，網下發行電子化沒有重大變化，是有利于提高發行效率的舉措，不會影響定價和申購結果。

    據有關人士透露，中銀國際將成為首家進行網下電子化發行的試點投行。目前，有關網下發行電子化的技術和設備都在準備當中，網下發行電子化系統有望于近期啟用，之后根據試點情況逐步完善推廣。

    新股網下發行是針對機構投資者的詢價發行。普通投資者只能進行網上申購，這一環節目前已經實現了電子化操作。

短評快

循序漸進完善新股發行制度

    在當前的市場環境下，如何既最大限度地化解矛盾，又保持市場平穩規范運行，是擺在監管層面前的一個難題。

    如果新股發行制度改革節奏太快，則可能出現個別承銷商與發行人抬高發行價格，使發行價偏離市場的混亂局面；如果節奏太慢，則可能讓問題累積，成為資本市場的隱患。而且市場總是在不斷變化當中，如何讓改革與市場的步調相一致也是一大挑戰。

    監管層在新股發行方面已做出部分調整。中國中鐵采取先A后H登陸資本市場，推動大型國企采取這種方式發行，使A股的流通量大于H股的流通量，一定程度上有助于減小A股一、二級市場的價差。最近啟動的中煤能源發行加大了對中小投資者的傾斜力度。網下發行電子化也即將啟動。

    此外，有關專家建議，在現行發行方式的基本框架下，可以根據申購量分配股票，來提高小額申購者中簽率。據了解，這一建議也已納入監管層的考慮范圍。

    新股發行制度改革絕非一朝一夕、一招一式可以完成的，需要進行全方位的綜合考慮。新華社