凌建平 郝勻嘉 每日經濟新聞

    主持人：

    在美國次貸危機波及越來越多國家和地區，全球股市出現大跌以后，有關媒體報道，在香港特區財政司司長本月底公布財政預算案前，港交所加緊施壓，爭取調減證券交易印花稅。港交所主席夏佳理稱，期望新一年度財政預算案可考慮調整印花稅，相信有助扭轉部分交易活動流向場外進行。他又指出，次按引伸的問題震動環球市場，至今恒指及國企指數已下調逾20%。

    顯然，面對美國引起的全球性金融動蕩，包括中國香港在內的金融市場正在采取措施保障市場的穩定。那么，內地股市面對同樣的危機和問題，在去年5月30日，因為股市交易過火而由財政部決定調整證券(股票)交易印花稅稅率的措施是否應該重新考慮呢？面臨再次大跌的可能，內地股市下調印花稅時機已經成熟？

    大眾評判臺

    勵�。簾o此必要

    雖然現在股市的交易不夠活躍，但從每次新股申購中體現出來的資金量看，資金面仍然很充沛，流動性過剩問題依然是現階段需要嚴格控制的。所以目前沒有必要下調印花稅。

    劉開衢：該下調

    A股市場印花稅稅率之高為全球所罕見。管理層在調整印花稅稅率之后，其實并沒有起到應有的作用，相反還打擊了市場的信心。出于資本市場長治久安方面的考慮，印花稅也該下調了。

    李忠存：要準備

    既然是政策，不可能這么快就變，但還是要有所準備。港交所的呼吁只是為了刺激港股，內地證券市場能否借鑒，相信并不受其限制。

    ◆沸點特稿

    印花稅下調正當其時

    曹中銘

    去年印花稅的大幅“創收”有目共睹，這主要得益于兩方面：一是“5·30”稅率調整；二是在大牛市行情中，市場交投活躍，成交量猛增，2007年交易量超過2006年的3倍。

    其實，早在印花稅稅率調整之初，市場上就出現了要求下調的呼聲，但這些聲音被火爆的行情所湮沒。盡管如此，投資者對于下調印花稅還是充滿了期待。

    監管層調整印花稅稅率的初衷，意在抑制市場的投機猖獗。事實上，去年上半年低價股、題材股的瘋狂，以及中國證監會兩次“買者自負”的風險警示都被市場漠視之后，監管層才最終祭出了印花稅的“法寶”。不過，調整印花稅的政策在打擊了投資者炒作低價股、題材股熱情的同時，無形中也“助長”了市場炒作藍籌股的熱情。也正是由于藍籌泡沫被吹得太大，才導致后來市場步入了“三高”的格局，與此同時也放大了市場的風險。

    客觀地講，調整印花稅的政策在抑制市場投機方面的作用是有限的，藍籌泡沫的產生已作出了最好的詮釋。相反，上調印花稅對于打擊市場信心的負面作用卻完整地體現出來了。個中除了稅收增收這一“亮點”之外，投資者付出了高昂的交易成本，入市信心被蠶食。并且，在調整印花稅的背后，我們看到的是一只“有形之手”在左右著市場的走勢，而這卻與“市場化”調控的原則明顯相背離。

    中國平安巨額再融資方案的公布以及次債危機的加劇，A股市場隨之作出了反應，其結果是兩年多未曾觸及的被譽為“牛熊分界線”的年線被洞穿。盡管其有效性還有待市場驗證，但整個市場信心的進一步下滑卻是不爭的事實。伴隨著股指的下跌與年線的洞穿，市場對于熊市來臨的憂慮正逐漸蔓延。

    這無疑是一個危險的信號！如果說股改前的A股市場常常與宏觀經濟的基本面出現背離已屬不正常的話，那么在中行、工行、中石油、中國神華等諸多大型國企紛紛掛牌的背景下還仍然如此，至少是值得深思的。

    A股市場向來不缺乏資金，倒是投資者常常缺少信心，而市場信心的樹立則需要政策面、宏觀經濟基本面的支持。當前宏觀經濟發展依然強勁，流動性過剩同樣存在，但股市卻已現熊態，筆者以為需要從政策面上給予股市更多的傾斜。

    港股市場已有高層在為降低印花稅“吶喊”了，A股市場不應無動于衷。筆者以為，面對綿綿下跌，下調印花稅以提振市場信心正當其時。
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