瑞銀預計2008年里國際銀行業面臨四大風險，而中國銀行業利潤將有超過35%的增長

　　【《財經》網專稿/記者　沈乎】在次貸危機、宏觀經濟和政策多重影響下，國際銀行業和中國銀行業正面臨著迥然不同的境況。

　　1月23日，瑞銀集團銀行業分析師在大中華研討會上表示，國際銀行業在2008年上半年面臨風險蔓延的可能，收入預期仍不明朗，自2008年下半年起情況將有所好轉；與此相反的是，中國銀行業在2008年利潤將會有超過35%的增長，但自2009年起不良貸款的后果可能會顯現。

　　瑞銀集團全球銀行業分析師芬奇(Philip Finch)預計，2008年國際銀行業將經歷兩個階段。在未來的三至六個月中，國際銀行業處境艱難，而且，隨著更多令人失望的美國宏觀經濟數據出臺，其境況將進一步惡化。但美聯儲大刀闊斧的降息政策，意味著美國經濟衰退有可能持續時間很短。

　　芬奇認為，2009年將是一個經濟復蘇年，依照慣例，銀行、地產和零售業將提前反應。因此，在下半年，國際銀行業的狀況將得到顯著改善，銀行收入將逐漸變得明確，信用市場也將逐漸復蘇。

　　芬奇分析，目前國際銀行業的主要風險來自四個方面。首先是流動性風險，根源在于信貸市場不能繼續正常運作，六周之前，銀行已停止了相互借貸。但美國、歐洲和英國的央行干預已起到了一定效果。在過去幾周之內，利率的下降在一定程度上緩解了全面信貸危機的風險。

　　其次，國際銀行業還面臨次債相關風險。除次債相關的CDO(擔保債權憑證)外，還有住房的標準貸款。據瑞銀統計，和次債相關的資產撇賬將會達到2500億美元，到目前為止銀行披露的損失只有1300億美元，在未來幾個季度當中，更多的撇賬將會出現。

　　更為嚴重的是信用風險。芬奇說，在過去的五年當中，信貸違約率很低，而目前信貸風險開始快速蔓延，從次級債券已經蔓延到高級債券，并進一步蔓延到信用卡市場和商業地產之中。上周，美國運通公司發出預警：第四季度信用卡違約率開始急遽地上升。芬奇說，違約率上升的速度，以及優質客戶開始違約，令人感到擔憂。

　　第四，降低財務杠桿風險。銀行開始降低風險暴露程度，回收高風險的借貸產品，使它們的資產負債表縮水，進而收入將會下降。同時，銀行還將補充資本金，從而造成資本回報率的顯著下降。

　　芬奇表示，目前國際銀行的股價看上去十分具有吸引力，但他認為購買銀行股仍為時過早，主要原因在于國際銀行的未來收入仍不明晰。他建議，今年下半年是購買銀行股的一個良好時機。目前就估值和收入的可預見性來說，中國銀行的投資價值遠遠高于歐美銀行的投資價值。

　　與芬奇對國際銀行業的悲觀預期相反，瑞銀集團亞太金融行業分析師王瑤平認為中國銀行業在2008年行業利潤增長將比較強勁，最大的驚喜可能來自于息差。

　　王瑤平認為，由于銀行業新增貸款總量受控，2008年整個銀行業信貸資產的增長速度會從2007年的16%至17%降到13%。但3至4個百分點的信貸資產增速的變化，對銀行業資產負債表的影響只有1.5%到2%。

　　雖然信貸業務總量受控，但王瑤平認為，2008年息差很有可能會繼續擴大，主要原因有二。一是銀行對客戶質量的注重會使2008年新增貸款成本降低，同時銀行相對貸款客戶的議價能力會相應提高。此外，在2008年會有相當一部分的信貸會用新的基準利率來重新定價，而大部分的銀行存款在2007年已完成了重新定價的過程，因此，2008年銀行資產重新定價比例會高于負債，這對銀行業2008年的息差又會有一個正面的影響。

　　王瑤平說，除息差進一步擴大以外，為滿足銀監會100%的不良資產覆蓋率的目標，銀行在過去幾年的撥備政策都比較激進，加以2008年新增貸款的質量將會偏好，信貸成本可能降低。另外，各行業普遍的稅率調整也是銀行業的利好因素之一。

　　與此同時，王瑤平預計，由于信貸緊縮而無法獲得新增貸款的企業，其存量貸款可能會出現質量問題。由于不良貸款的形成需要一個周期，因此從2009年開始，中國銀行業可能會出現不良貸款增加的情況。

　　王瑤平表示，證券市場和住房市場價格的劇烈波動，可能導致的銀行定活期存款結構逆轉，也是銀行業面臨的風險之一。經過多次加息之后，定活期存款之間的利率的差別已經超過3%，在此情況下，存款結構的變化可能對銀行的資金成本造成很大壓力。

　　王瑤平說，中國銀行業目前利用資產的范圍受限，收入可預見性極強，如果不發生系統性風險或者宏觀經濟變動，不會出現類似美國次貸的問題。但混業經營將是銀行業的大趨勢，在此過程中，次貸危機或可成為中國銀行業在風險控制方面的前車之鑒。-