BY  于春敏 每日經濟新聞

    中國平安無疑是昨日暴跌的“罪魁禍首”，其創A股歷史上最大再融資紀錄的消息令其股價封死跌停。其它權重股亦紛紛破位，大盤指數一瀉千里。然而，許多投資者或許還忽略了如下數據：3月3日，中國平安有3.45億戰略配售股與27.77億內資股解禁登陸，屆時其流通股總量將較現在增大387.77%。

    業內人士指出，今年大量限售股的上市，將讓明顯有資金推動型牛市特征的A股，承受比往年更大的資金壓力。輔以新股發行、創業板等因素，資金需求或將成為08年股市不能承受之重，這其中，巨額的大小非解禁套現無疑最讓人擔心。

08年限售股解禁壓力大

    A股上市公司中，大部分實施股改的時間是2006年，2008年承諾限售期為24個月的股東所持限售股將開始解凍，同時承諾限售期為12個月的占總股本百分之五的股份，以及2006年、2007年實施首發的戰略配售部分和定向增發部分的限售股也將在2008年“出籠”。因此，2008年A股市場將面臨巨大的解禁和套現壓力。

    統計顯示，2008年，涉及股改限售股解凍的上市公司有956家，合計解凍額度為1.6萬億元左右，涉及首發、定向增發等其他限售股類型的公司有251家，解凍額度約為1.5萬億元，二者合計，08年的限售股解凍額度將高達3萬億。同時，2008年，投資者不僅要面臨巨大的增量限售股的套現壓力，已有流通資格的小非套現壓力也不可小看。據統計，2007年全年解禁總數為948.4億股，涉及市值1.86萬億元，但僅有約5%的股份被流通股東套現。

大小非套現風愈刮愈烈

    毫無疑問，各類股東減持上市公司解禁股票持續貫穿于2007年整年的行情當中，雖然表面看似乎并沒有影響牛市的進程，卻也對07年波瀾壯闊的市場起到了推波助瀾的作用。08年，股東套現所引起的風浪肯定會更大，但愿不是毀滅性的。

    市場的首例大非減持，是2006年作為大股東的偉星集團減持偉星股份，兩天套現1000萬元的案例。08年1月8日，兩面針股東大會通過決議，授權公司管理層6個月內，以不低于90元/股的價格，出售不超過1200萬股的中信證券。對于減持的愛好，國資委作為國有股東代言人也不例外。在獲得流通權后的短短幾天之內，瀘州市國有資產管理局就減持了瀘州老窖1026萬股股權，按照當時價格計算，其通過二級市場賣出股權拿回了近3億元的現金。08年以來，大小非套現風潮驟然增大，套現案例明顯增多，市場在動蕩不安中艱難前行。

記者短評

資金需求或成股市不能承受之重

　　可以說，大非解禁將是08年市場的達摩克利斯之劍，規模達萬億的流通股一旦卷入市場的牛熊博弈之中，對做多的一方無異于是一次慘烈的絕殺。

    數據顯示，08年權重最大的前100名上市公司大非解凍額將達近萬億的市值，與此同時，小非解禁也不甘人后，同樣萬億的天量小非在08年無疑是雪上加霜，再輔以新股發行、創業板等因素，資金需求將成為08年股市不能承受之重。

    也許冷冰冰的數字還不足以描述 “擴大已上市公司流通股比例”這句話對牛市的殺傷力，但昨日中國平安的跌停，就是對其3月份近2000億的大非解禁和1600億融資額最直接的市場反應，這已經向我們展現了大非解禁所造成的極大殺傷力。 于春敏
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