樊彩躍

　　政策建議

　　防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱，防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槿�面通貨膨脹已成�?008年宏觀調(diào)控的重要任務(wù)，為此，中央將“雙穩(wěn)健”政策調(diào)整為“一穩(wěn)一緊”的政策(穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策)。2008年宏觀經(jīng)濟(jì)政策要以抑制“三過(guò)”和物價(jià)過(guò)快增長(zhǎng)為核心，加強(qiáng)財(cái)政和貨幣政策、產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保等政策之間的協(xié)調(diào)配合；加快推進(jìn)財(cái)稅、收入分配、金融、資源要素價(jià)格以及民生等領(lǐng)域的改革，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

　�。ㄒ唬﹫�(jiān)決執(zhí)行從緊的貨幣政策，抑制投資和物價(jià)過(guò)快增長(zhǎng)

　　針對(duì)2008年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的國(guó)內(nèi)外復(fù)雜環(huán)境，近來(lái)有一種擔(dān)心認(rèn)為貨幣政策進(jìn)一步緊縮，可能會(huì)造成經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑。對(duì)此，我們一定要慎重考慮。此輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期以來(lái)，我國(guó)貨幣政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向適度從緊，但投資和貨幣信貸強(qiáng)勁擴(kuò)張的勢(shì)頭始終未能得到有效控制，由此導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)處于過(guò)熱的邊緣。其原因：一是改制后的商業(yè)銀行因業(yè)績(jī)等原因放貸沖動(dòng)非常強(qiáng)烈；二是長(zhǎng)期低利率刺激了企業(yè)投資增長(zhǎng)及個(gè)人住房貸款需求的增長(zhǎng)；三是高回報(bào)率特別是房地產(chǎn)行業(yè)暴利使投資過(guò)旺；四是地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的沖動(dòng)很強(qiáng)。這一狀態(tài)在2008年仍不會(huì)得到根本改善，投資的內(nèi)在沖動(dòng)依然過(guò)強(qiáng)。而且又增加了結(jié)構(gòu)性通脹這一新因素。因此，必須要堅(jiān)決執(zhí)行從緊的貨幣政策。一方面，要繼續(xù)通過(guò)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作、繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備率水平等來(lái)收縮貨幣供給量；另一方面，應(yīng)繼續(xù)調(diào)整利率水平，即可繼續(xù)小幅升息，抑制投資需求和物價(jià)上漲。

　�。ǘ�）繼續(xù)提高中低收入者收入水平，促進(jìn)消費(fèi)需求快速增長(zhǎng)

　　在投資和出口增長(zhǎng)都將出現(xiàn)周期性調(diào)整的形勢(shì)下，擴(kuò)大消費(fèi)需求是保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速穩(wěn)定增長(zhǎng)的重點(diǎn)。主要建議是：一是促進(jìn)就業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，特別是增加中低收入家庭的收入水平，提高居民的購(gòu)買(mǎi)力水平。要盡快建立職工工資正常增長(zhǎng)機(jī)制，特別是要著手解決市場(chǎng)化條件下農(nóng)民工工資長(zhǎng)期偏低的問(wèn)題。二是繼續(xù)提高最低工資保障標(biāo)準(zhǔn)，建議在2007年已經(jīng)有所提高的基礎(chǔ)上再一次性提高100元。三是改善消費(fèi)環(huán)境，促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)的穩(wěn)定快速增長(zhǎng)。當(dāng)前，通信、旅游、休閑、文化、健身等服務(wù)性消費(fèi)已成為我國(guó)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和擴(kuò)大消費(fèi)的新增長(zhǎng)點(diǎn)，但消費(fèi)環(huán)境仍有待改善，特別是要加強(qiáng)軟環(huán)境方面的建設(shè)。四是繼續(xù)加快完善社會(huì)保障體系，抓緊解決教育、醫(yī)療、住房等領(lǐng)域存在的突出問(wèn)題，減輕居民增加消費(fèi)的后顧之憂，提高居民的消費(fèi)預(yù)期。

　�。ㄈ�）繼續(xù)調(diào)整外貿(mào)政策，加快外貿(mào)方式轉(zhuǎn)變

　　為了減少我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)出口的過(guò)度依賴，緩解貿(mào)易順差過(guò)大以及國(guó)際收支不平衡矛盾進(jìn)一步加劇的狀況，建議：一要進(jìn)一步降低總體出口退稅率水平，重點(diǎn)是降低加工貿(mào)易出口退稅率，鼓勵(lì)一般貿(mào)易中技術(shù)含量高的產(chǎn)品出口，鼓勵(lì)出口的政策應(yīng)與鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的政策一致。二要積極擴(kuò)大先進(jìn)技術(shù)和關(guān)鍵設(shè)備以及國(guó)內(nèi)短缺的能源原材料的進(jìn)口，促進(jìn)國(guó)際收支平衡。三要加快轉(zhuǎn)變引資觀念，逐步減弱地方政府的“引資偏好”，淡化對(duì)引資的數(shù)量考核指標(biāo)，促進(jìn)引資從行政引資、追求外資規(guī)模，向遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律引資轉(zhuǎn)變。盡快取消外資在各地享受的各種“超國(guó)民待遇”，統(tǒng)一內(nèi)外資政策，加快形成內(nèi)外資企業(yè)政策一致、公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。對(duì)外資的政策優(yōu)惠要與產(chǎn)業(yè)政策緊密結(jié)合，應(yīng)把實(shí)行普遍優(yōu)惠轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)行差異優(yōu)惠，引導(dǎo)外資投向中西部地區(qū)。

　　（四）繼續(xù)加大財(cái)政對(duì)農(nóng)業(yè)農(nóng)民的支持力度，促進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)民增收

　　要堅(jiān)決貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和農(nóng)村工作會(huì)議精神，利用財(cái)政大幅增收的有利時(shí)機(jī)，大幅度增加對(duì)農(nóng)業(yè)、農(nóng)村的投入，要切實(shí)做到“財(cái)政支農(nóng)投入的增量要明顯高于上年，國(guó)家固定資產(chǎn)投資用于農(nóng)村的增量要明顯高于上年，政府土地出讓收入用于農(nóng)村建設(shè)的增量要明顯高于上年”。要繼續(xù)加大對(duì)糧食主產(chǎn)區(qū)的扶持力度，加大對(duì)農(nóng)民的直接補(bǔ)貼力度。在當(dāng)前農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格持續(xù)上漲和居民消費(fèi)價(jià)格農(nóng)村漲幅持續(xù)高于城鎮(zhèn)的情況下，建議要繼續(xù)根據(jù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲幅度不斷提高對(duì)農(nóng)民的生產(chǎn)補(bǔ)貼。居民消費(fèi)價(jià)格大幅上漲對(duì)城鎮(zhèn)低收入居民造成的影響，各地政府已通過(guò)提高最低生活保障水平以及生活補(bǔ)貼等方式加以解決，而農(nóng)村居民往往認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)為他們帶來(lái)了好處，由此物價(jià)上漲對(duì)農(nóng)民造成的影響一般不在政府考慮范圍之內(nèi)。這里我們忽略了農(nóng)產(chǎn)品因流通環(huán)節(jié)所造成的價(jià)格上漲，而且這個(gè)因素是造成今年以來(lái)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲的重要因素，這就是說(shuō)種地農(nóng)民真正從農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)中得到的好處并不一定很多。此外，煤炭等價(jià)格大幅上漲也對(duì)農(nóng)民生活造成了影響。因此，建議政府在增加城鎮(zhèn)低收入群體生活補(bǔ)助的同時(shí)，也要研究解決如何對(duì)農(nóng)民生活補(bǔ)貼的問(wèn)題，避免因物價(jià)上漲帶來(lái)農(nóng)民生活水平的下降。

　�。ㄎ澹┘涌焱七M(jìn)財(cái)稅體制及資源要素價(jià)格等領(lǐng)域的改革

　　流動(dòng)性過(guò)剩、投資增長(zhǎng)過(guò)快、外貿(mào)順差過(guò)大等這些當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問(wèn)題，關(guān)鍵原因在于財(cái)稅體制以及資源性產(chǎn)品和要素價(jià)格等領(lǐng)域的改革嚴(yán)重滯后。在當(dāng)前價(jià)格上漲壓力較大的情況下，普遍擔(dān)心資源要素價(jià)格改革會(huì)進(jìn)一步加劇通脹風(fēng)險(xiǎn)，但是，如果不加快這些領(lǐng)域改革，必然會(huì)影響經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和宏觀調(diào)控效率的提高。因此，我們建議2008年要重點(diǎn)關(guān)注國(guó)際油價(jià)和主要原材料價(jià)格的變化情況，如國(guó)際油價(jià)和原材料價(jià)格漲勢(shì)有所收斂或穩(wěn)中趨降，就要果斷穩(wěn)步推進(jìn)資源性產(chǎn)品價(jià)格改革，反之，則可延緩或選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)推出。深化財(cái)稅體制改革，建議把增值稅全部化為中央稅，使地方政府與投資上項(xiàng)目脫離直接的利益關(guān)系，以解決影響經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的深層次矛盾。此外，要盡快把地方政府重大政策聽(tīng)證制度規(guī)范化、程序化、法制化，加強(qiáng)公眾與媒體對(duì)公共政策制定和執(zhí)行的監(jiān)督力度。

　　（作者單位：國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所，觀點(diǎn)不代表所在單位）

　　2007年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持了連續(xù)第5個(gè)年頭的快速穩(wěn)定增長(zhǎng)格局，初步預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為243382億元，比上年實(shí)際增長(zhǎng)11.5%，加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。2008年，在世界經(jīng)濟(jì)存在很大不確定性和以“雙防”為目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望出現(xiàn)高位穩(wěn)中回落態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，主要原因是：受流動(dòng)性過(guò)剩依然較大的影響，固定資產(chǎn)投資存在很強(qiáng)的反彈；消費(fèi)需求依然較為旺盛；地方政府換屆效應(yīng)等。預(yù)計(jì)全年GDP增長(zhǎng)11%左右，比上年有所回落；經(jīng)濟(jì)的溫和減速有利于緩解通貨膨脹壓力，同時(shí)食品價(jià)格上漲的壓力將趨于減緩，預(yù)計(jì)全年居民消費(fèi)價(jià)格增長(zhǎng)呈“先揚(yáng)后抑”的走勢(shì)，增長(zhǎng)4%左右。

　　2008年我國(guó)宏觀調(diào)控要高度關(guān)注三大問(wèn)題：一要高度重視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)；二是如何穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展和促進(jìn)農(nóng)民增收的問(wèn)題；三是對(duì)結(jié)構(gòu)性通脹問(wèn)題決不可掉以輕心。為了促進(jìn)2008年及今后一段時(shí)間國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，在穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策取向下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)要以抑制“三過(guò)”和物價(jià)過(guò)快增長(zhǎng)為核心，加強(qiáng)財(cái)政和貨幣政策、產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保等政策之間的協(xié)調(diào)配合；加快深化財(cái)稅、收入分配、金融、資源要素價(jià)格以及民生等領(lǐng)域的改革，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱，防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槿�面通貨膨脹�?/p>

　　2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)

　�。ㄒ唬┙�(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高位穩(wěn)中回落，CPI漲幅“先揚(yáng)后抑”

　　2007年中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次呈現(xiàn)高增長(zhǎng)、高效益、結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化的良好態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將突破24萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.5%，比上年增幅加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，成為自1994年以來(lái)增長(zhǎng)最快的年份。如此高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度往往會(huì)相應(yīng)伴隨較高的通貨膨脹率，但目前盡管也出現(xiàn)了一定幅度的物價(jià)上漲，通脹水平仍控制在5%可承受的范圍以內(nèi)，預(yù)計(jì)全年居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲4.7%。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)效益大幅度提高，突出體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是財(cái)政收入持續(xù)快速增長(zhǎng)，1－11月累計(jì)財(cái)政收入達(dá)48177億元，同比增長(zhǎng)33.5%，比上年同期提高8.8個(gè)百分點(diǎn)；二是企業(yè)利潤(rùn)大幅度提高，1－11月累計(jì)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)22951億元，同比增長(zhǎng)36.7%，比上年同期提高6.7個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)為209.92，比上年同期提高21.51點(diǎn)。

　　2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)較快的發(fā)展態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高位穩(wěn)中回落，預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)11%左右。影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢的因素主要來(lái)自國(guó)內(nèi)外環(huán)境的變化。國(guó)內(nèi)方面，以“雙防”為目標(biāo)的從緊貨幣政策及其他宏觀調(diào)控政策將會(huì)對(duì)投資和信貸增長(zhǎng)產(chǎn)生一定的抑制作用。從外部環(huán)境看，世界經(jīng)濟(jì)受美國(guó)次級(jí)債危機(jī)影響存在相當(dāng)大的不確定性，次級(jí)債危機(jī)的影響如果繼續(xù)深化，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)景氣和外部對(duì)我國(guó)出口需求將產(chǎn)生較明顯的影響。同時(shí)，受國(guó)內(nèi)外貿(mào)政策調(diào)整效果將逐步顯現(xiàn)的影響，2008年出口增速可能出現(xiàn)較明顯的放慢，貿(mào)易順差增速有望繼續(xù)回落。而支持2008年宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)較快增長(zhǎng)的因素有：一是固定資產(chǎn)投資雖然受從緊的貨幣政策影響，增幅將有所放慢，但受慣性及體制性因素的作用(包括換屆效應(yīng))，2008年投資和信貸擴(kuò)張的速度仍然較快。二是城鄉(xiāng)居民收入增加，消費(fèi)需求仍然旺盛。三是工業(yè)增加值的增長(zhǎng)率受出口增長(zhǎng)可能放慢的影響將會(huì)有所回落，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求旺盛對(duì)其繼續(xù)形成支撐，工業(yè)將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。綜合看，2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持10%以上的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)溫和調(diào)整、尤其是食品價(jià)格漲幅回落將有利于緩解通貨膨脹壓力。此波物價(jià)上漲的走勢(shì)在性質(zhì)上與2003年至2004年相似，持續(xù)性不強(qiáng)。隨著國(guó)家加強(qiáng)對(duì)食品價(jià)格進(jìn)行監(jiān)管及生豬飼養(yǎng)進(jìn)行補(bǔ)貼，以及農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格大幅度上漲使農(nóng)民和企業(yè)生產(chǎn)和投入增加，食品價(jià)格預(yù)計(jì)在明年下半年出現(xiàn)回落，綜合考慮價(jià)格翹尾因素以及資源類產(chǎn)品價(jià)格改革因素等，預(yù)計(jì)2008年居民消費(fèi)價(jià)格增幅將有所回落，增長(zhǎng)4%左右，季節(jié)走勢(shì)呈“先揚(yáng)后抑”。

　　（二）三大需求將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題將有所緩解

　　消費(fèi)需求將繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。展望2008年，消費(fèi)品市場(chǎng)將繼續(xù)保持穩(wěn)中偏旺態(tài)勢(shì)。宏觀經(jīng)濟(jì)景氣持續(xù)繁榮，居民的消費(fèi)預(yù)期和消費(fèi)信心明顯增強(qiáng)。新一輪消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)還將會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間，對(duì)消費(fèi)依然形成較強(qiáng)的促進(jìn)作用。經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮為增加就業(yè)提供了極好的機(jī)會(huì)，我們利用就業(yè)彈性預(yù)測(cè)方法，預(yù)計(jì)2008年城鎮(zhèn)凈增就業(yè)量將達(dá)到1032萬(wàn)人，新增就業(yè)崗位繼續(xù)突破1200萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率有望繼續(xù)控制在4.5%以下。目前居民收入進(jìn)入改革開(kāi)放以來(lái)增長(zhǎng)較快的時(shí)期，尤其是中央政府關(guān)注并著力解決民生問(wèn)題，加大對(duì)民生領(lǐng)域的投入力度，以及提高個(gè)人所得稅征收標(biāo)準(zhǔn)，中低收入者的收入將會(huì)繼續(xù)提高，必然會(huì)帶來(lái)居民消費(fèi)的快速增長(zhǎng)。尤為重要的是，農(nóng)村消費(fèi)品市場(chǎng)出現(xiàn)旺銷勢(shì)頭，2007年前11個(gè)月縣級(jí)消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)16.9%，分別超過(guò)城鎮(zhèn)和整個(gè)消費(fèi)增幅0.1和0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是自上輪經(jīng)濟(jì)周期以來(lái)首次出現(xiàn)的可喜變化，這種跡象表明農(nóng)村消費(fèi)有望進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。此外，2008年奧運(yùn)會(huì)也將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售產(chǎn)生一定的助推作用。以上這些基本因素決定了2008年我國(guó)消費(fèi)品市場(chǎng)銷售增長(zhǎng)率仍將保持高位。但是，受宏觀經(jīng)濟(jì)的溫和調(diào)整、通脹率偏高及高房?jī)r(jià)對(duì)其他需求的抑制作用，實(shí)際消費(fèi)增長(zhǎng)將比上年小幅放慢或持平。預(yù)計(jì)2008年社會(huì)消費(fèi)品零售額名義增長(zhǎng)16%左右，比2007年低0.5個(gè)百分點(diǎn)左右，實(shí)際增長(zhǎng)為12.5%左右，基本與2007年實(shí)際增長(zhǎng)率持平。

　　固定資產(chǎn)投資高位小幅回落。2008年投資增長(zhǎng)的動(dòng)力依然較強(qiáng)。（1）流動(dòng)性過(guò)剩仍在發(fā)展，同時(shí)，企業(yè)利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，將驅(qū)動(dòng)企業(yè)投資繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。（2）進(jìn)入2007年下半年以來(lái)，新開(kāi)工項(xiàng)目呈逐月加快的勢(shì)頭，1－11月新開(kāi)工項(xiàng)目211127個(gè)，同比增加24124個(gè)；新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資73584億元，同比增長(zhǎng)28.0%。新開(kāi)工項(xiàng)目投資增長(zhǎng)是投資增長(zhǎng)的先行指標(biāo)，經(jīng)驗(yàn)顯示其先行3-6個(gè)月，再加上在建投資規(guī)模仍然很大，因此，這會(huì)導(dǎo)致08年上半年投資增長(zhǎng)的反彈。（3）不少地方政府投資沖動(dòng)依然強(qiáng)烈，1－11月中央項(xiàng)目投資同比增長(zhǎng)12.8%，地方項(xiàng)目投資增長(zhǎng)28.6%，地方項(xiàng)目投資增長(zhǎng)不僅遠(yuǎn)快于中央項(xiàng)目投資增長(zhǎng)，而且比上半年及2006年同期均加快，不少省份的地方項(xiàng)目投資增幅超過(guò)30%。2008年又是地方政府的換屆年，地方政府的投資沖動(dòng)有可能重新抬頭。因此，抑制固定資產(chǎn)投資過(guò)快增長(zhǎng)依然是2008年宏觀調(diào)控的一項(xiàng)重要任務(wù)。

　　但是，2008年投資增長(zhǎng)也面臨一定的制約因素。首先是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)在2008年下半年后有可能進(jìn)入適度調(diào)整期，這將影響投資增長(zhǎng)有所回落。我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)特別是住宅業(yè)繁榮已經(jīng)持續(xù)10年，我們估計(jì)在2008年奧運(yùn)會(huì)之前，房地產(chǎn)仍將保持偏熱增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是，持續(xù)過(guò)高的房?jī)r(jià)對(duì)住宅需求已經(jīng)形成一定的抑制作用，供給的釋放、土地貨幣信貸的收縮效應(yīng)以及人們對(duì)奧運(yùn)會(huì)后房?jī)r(jià)上漲預(yù)期的變化等，這些因素將影響房地產(chǎn)在奧運(yùn)會(huì)后可能步入中期調(diào)整期。房地產(chǎn)在城鎮(zhèn)投資中所占比重約為22%，房地產(chǎn)調(diào)整將會(huì)相應(yīng)地帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的鋼鐵、水泥、建材等重化工業(yè)調(diào)整，進(jìn)而將影響整個(gè)投資增長(zhǎng)逐步放慢。其次是外貿(mào)出口增速放慢對(duì)投資的拉動(dòng)作用將會(huì)明顯減弱。外需是拉動(dòng)本輪投資持續(xù)擴(kuò)張的一個(gè)重要因素，受出口政策調(diào)整以及世界經(jīng)濟(jì)、尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能逐步放慢的影響，出口增長(zhǎng)將趨于放慢，這對(duì)投資增長(zhǎng)也將起到一定的抑制作用。其三，近一個(gè)時(shí)期以來(lái)，中央銀行頻頻提高利率，2008年也不排除繼續(xù)提高利率的可能性，實(shí)際利率水平上升使得企業(yè)的融資成本上升，對(duì)企業(yè)的投資行為將起到抑制作用。投資增長(zhǎng)面臨周期性調(diào)整的壓力。

　　綜合以上因素考慮，2008年固定資產(chǎn)投資增速將會(huì)小幅回落。我們初步預(yù)計(jì)，2008年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)23%左右，約比2007年下降2.5個(gè)百分點(diǎn)；其中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)24%，比上年下降2.5個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資名義增長(zhǎng)26%，比上年下降5個(gè)百分點(diǎn)。

　　出口和貿(mào)易順差增長(zhǎng)繼續(xù)回落。在外貿(mào)政策調(diào)整的影響下，2007年我國(guó)出口和外貿(mào)順差增長(zhǎng)速度有所放慢，預(yù)計(jì)2008年將會(huì)繼續(xù)延續(xù)這一走勢(shì)，出口和外貿(mào)順差增長(zhǎng)繼續(xù)雙雙回落。一方面，國(guó)內(nèi)2007年出口政策調(diào)整的效果在2008年會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，而且今后國(guó)家仍將繼續(xù)嚴(yán)格控制資源性產(chǎn)品的出口，人民幣不斷升值，勞動(dòng)力工資呈明顯上升趨勢(shì)，這些因素將使得2008年我國(guó)出口增速繼續(xù)回落。另一個(gè)可能導(dǎo)致出口增長(zhǎng)回落的因素是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受次級(jí)債危機(jī)的影響將趨于放慢。目前，美國(guó)次級(jí)債的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從房地產(chǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到了消費(fèi)領(lǐng)域，這將嚴(yán)重影響美國(guó)的消費(fèi)，美國(guó)消費(fèi)如果出現(xiàn)疲軟，對(duì)我國(guó)出口將非常不利。次級(jí)債危機(jī)的影響有可能會(huì)繼續(xù)深化，但不會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入明顯的衰退或蕭條，不過(guò)，會(huì)使經(jīng)濟(jì)持續(xù)一段時(shí)間處于相對(duì)低位增長(zhǎng)，這對(duì)世界經(jīng)濟(jì)景氣和外部對(duì)我國(guó)出口需求將產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。近年來(lái)，推動(dòng)出口較快增長(zhǎng)的一個(gè)重要原因就是由投資持續(xù)增長(zhǎng)過(guò)快而導(dǎo)致的產(chǎn)能集中釋放，2008年在內(nèi)需有所減弱的情況下，新增產(chǎn)能仍需要通過(guò)出口來(lái)消化。受以上因素影響，預(yù)計(jì)2008年出口增長(zhǎng)將回落到20%左右。相反，我國(guó)著力轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長(zhǎng)方式，鼓勵(lì)能源原材料、先進(jìn)技術(shù)裝備和關(guān)鍵零部件的進(jìn)口，進(jìn)口增長(zhǎng)會(huì)有所加快。綜合來(lái)看，貿(mào)易順差將會(huì)繼續(xù)有所擴(kuò)大，但增幅明顯放慢，國(guó)際收支不平衡的狀況會(huì)略有改善。預(yù)計(jì)2008年貿(mào)易順差為3200億美元左右，增幅22%左右。

　　2008年宏觀調(diào)控要高度關(guān)注三大問(wèn)題

　�。ㄒ唬└叨戎匾暯�(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速和次級(jí)債危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響目前成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)。2007年世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，盡管我們認(rèn)為次級(jí)債危機(jī)不會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入明顯的衰退或蕭條，但2008年國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加復(fù)雜，增長(zhǎng)低迷的可能性明顯增大，石油價(jià)格上漲、美元持續(xù)貶值、伊朗局勢(shì)不穩(wěn)等，使我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)可能要大于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此我們必須要有充分的估計(jì)。

　　美國(guó)次級(jí)債危機(jī)的影響正在不斷擴(kuò)大，次級(jí)債危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從房地產(chǎn)領(lǐng)域擴(kuò)大到了消費(fèi)領(lǐng)域，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)四個(gè)月下降，去年11月份達(dá)到兩年來(lái)最低水平，反映消費(fèi)者的支出出現(xiàn)一定的疲軟，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將繼續(xù)放緩，歐盟、日本以及整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)也將受到不同程度的影響。雖然判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入衰退還言之過(guò)早，但目前美國(guó)待售房數(shù)量，二手房銷售量的變動(dòng)情況都是近10年最糟糕的，顯示美國(guó)住房市場(chǎng)向下調(diào)整尚未結(jié)束，可能會(huì)延續(xù)到2009年，這與近期失業(yè)率上升、消費(fèi)增長(zhǎng)放慢等共同作用，將對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)產(chǎn)生持續(xù)性影響。美國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性加大，使我國(guó)面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)明顯增大。

　　2008年我國(guó)需高度警惕來(lái)自外部的四大風(fēng)險(xiǎn)：其一，輸入型通貨膨脹壓力在增大。我們認(rèn)為，本輪通貨膨脹壓力一部分來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)石油和基礎(chǔ)原材料以及糧食等價(jià)格的上漲。最近一段時(shí)期以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)漲勢(shì)驚人，先后突破80美元/桶、90美元/桶，剛進(jìn)入2008年就迎來(lái)了100美元/桶的新高。導(dǎo)致石油價(jià)格大幅攀升的原因主要是供求矛盾、地緣政治動(dòng)蕩以及大量投機(jī)資金等非可控因素。受此影響，我國(guó)原油出廠價(jià)格由去年10月份的4.2%猛升至11月份的22.6%，成品油中的汽油、柴油和煤油價(jià)格紛紛全面上漲；從趨勢(shì)看，仍然旺盛的全球需求以及供應(yīng)能力緊張、中東緊張局勢(shì)、強(qiáng)勁的投機(jī)資金流動(dòng)等因素仍將會(huì)進(jìn)一步推升國(guó)際油價(jià)上漲。鐵礦石、銅、糧食等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格可能居高不下，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲必然會(huì)傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲；其二，美國(guó)作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體、中國(guó)的第二大貿(mào)易伙伴，經(jīng)濟(jì)減速不僅降低美國(guó)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的需求，也將降低歐洲、日本等世界其他國(guó)家和地區(qū)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的需求，將影響中國(guó)出口增速放慢進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。雖然目前我國(guó)出口增速適度放慢有利于緩解貿(mào)易順差及內(nèi)外失衡的矛盾，但我國(guó)面臨的就業(yè)壓力以及多年來(lái)來(lái)之不易的國(guó)際市場(chǎng)份額（尤其是制造加工業(yè)），仍需要我們保持一定的出口增長(zhǎng)速度，出口一旦大幅滑坡，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)極為不利；其三，全球性流動(dòng)性過(guò)剩尚未發(fā)生逆轉(zhuǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步走弱帶來(lái)的美元加速貶值以及繼續(xù)降息等因素，將導(dǎo)致國(guó)際資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)加大，同時(shí)國(guó)際游資將繼續(xù)流入中國(guó)，增加人民幣升值壓力和中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步膨脹的壓力；其四，在經(jīng)濟(jì)減速背景下，中國(guó)巨大的經(jīng)常項(xiàng)目順差會(huì)變?yōu)楦�加敏感的話題，貿(mào)易摩擦加劇，匯率升值的壓力進(jìn)一步增大。

　�。ǘ�）如何穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展和促進(jìn)農(nóng)民增收

　　進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期以來(lái)，我國(guó)兩次出現(xiàn)部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲推動(dòng)整個(gè)價(jià)格總水平上升的情況，2007年以來(lái)這一問(wèn)題顯得更加突出。造成價(jià)格波動(dòng)的因素較多，但這確實(shí)表明我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力尚不夠穩(wěn)定，一些重要農(nóng)產(chǎn)品仍處于緊平衡狀態(tài)的現(xiàn)實(shí)。在國(guó)際糧食及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體呈上升趨勢(shì)的環(huán)境下，穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展和促進(jìn)農(nóng)民增收仍是當(dāng)前及今后一段時(shí)期宏觀調(diào)控面臨的一項(xiàng)重要任務(wù)；（1）在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化加速和農(nóng)業(yè)日趨國(guó)際化的背景下，農(nóng)業(yè)比較效益下降，農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)加劇。雖然我國(guó)糧食連續(xù)四年豐收，但糧食綜合生產(chǎn)能力尚未根本提高，耕地保護(hù)面臨巨大壓力，再加上異常天氣頻繁發(fā)生，水資源不足，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施薄弱等問(wèn)題仍然突出，保持糧食穩(wěn)定發(fā)展和農(nóng)產(chǎn)品供求平衡難度加大；（2）農(nóng)村生產(chǎn)要素外流加劇，特別是青壯年勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移，造成農(nóng)業(yè)生產(chǎn)勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)不合理，再加上農(nóng)業(yè)資本投入的相對(duì)不足，影響了農(nóng)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率、土地產(chǎn)出率的提高，也給農(nóng)民增收帶來(lái)一定困難；（3）農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格長(zhǎng)期高位運(yùn)行，不僅使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本大幅度增加，在相當(dāng)程度上也抵消了部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲為農(nóng)民帶來(lái)的實(shí)惠；而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受生產(chǎn)發(fā)展、供求關(guān)系的影響不可能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持續(xù)上升，一旦供求失衡價(jià)格上漲過(guò)快，政府會(huì)通過(guò)調(diào)控最終使價(jià)格穩(wěn)定在一個(gè)合理水平上。這兩方面因素使農(nóng)業(yè)增效和農(nóng)民增收產(chǎn)生很強(qiáng)的約束；（4）務(wù)工就業(yè)增收的難度越來(lái)越大，過(guò)剩農(nóng)村勞動(dòng)力向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移就業(yè)仍存在體制性障礙，部分外出務(wù)工農(nóng)民的素質(zhì)和技能還不完全適應(yīng)二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，這也將影響農(nóng)民增收。總之，農(nóng)民收入增長(zhǎng)相對(duì)較慢及進(jìn)一步增收難度加大，將對(duì)消費(fèi)需求增長(zhǎng)產(chǎn)生一定約束。持續(xù)提高農(nóng)民收入、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)增長(zhǎng)，進(jìn)而提高消費(fèi)率，一直是近期宏觀調(diào)控政策的重要課題。

　�。ㄈ�）對(duì)結(jié)構(gòu)性通脹問(wèn)題決不可掉以輕心

　　進(jìn)入2007年以來(lái)，居民消費(fèi)價(jià)格總水平持續(xù)攀升，CPI漲幅連續(xù)四個(gè)月在6%以上，11月份漲幅達(dá)6.9%，1－11月累計(jì)上漲4.6%，成為自1996年以來(lái)的最高漲幅。反映生產(chǎn)者的價(jià)格指數(shù)上漲加快，PPI從10月份同比上漲3.2%突升至11月的4.6%，創(chuàng)出兩年來(lái)的新高；原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格由10月的同比上漲4.5%升至6.3%。PPI和CPI結(jié)束了前期背離走勢(shì)開(kāi)始同步快速上漲，對(duì)此有觀點(diǎn)認(rèn)為，居民消費(fèi)價(jià)格上漲已經(jīng)傳導(dǎo)到生產(chǎn)領(lǐng)域，結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲已經(jīng)轉(zhuǎn)向全面物價(jià)上漲，中國(guó)事實(shí)上已經(jīng)發(fā)生全面通貨膨脹。我們認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)客觀、冷靜、全面認(rèn)識(shí)當(dāng)前物價(jià)上漲，此輪物價(jià)加速上漲，不是一種內(nèi)在的長(zhǎng)期趨勢(shì)，而是由于部分糧油、肉類產(chǎn)品及國(guó)際石油價(jià)格階段性的供應(yīng)緊張而引起的價(jià)格上漲，而且預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，但不會(huì)引發(fā)全面通貨膨脹。不過(guò)，當(dāng)前物價(jià)上漲的背景和2003、2004年相比發(fā)生了很大變化，對(duì)通脹壓力決不可掉以輕心。

　　首先，這輪價(jià)格上漲最顯著的特點(diǎn)主要是食品價(jià)格上漲，除食品類外的核心通貨膨脹率一直在1%上下窄幅波動(dòng)，估計(jì)2007年核心通脹率也僅為1%左右，這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在通貨膨脹壓力并不大。推動(dòng)食品價(jià)格上漲的農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)帶有恢復(fù)性質(zhì)，原因是短期性的供求不平衡。目前政府已經(jīng)采取了一系列扶持生豬生產(chǎn)和增加農(nóng)產(chǎn)品供給的措施，生產(chǎn)周期過(guò)后農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將會(huì)回落。此波物價(jià)上漲的走勢(shì)在性質(zhì)上與2003年和2004年相似，持續(xù)性不強(qiáng)。2003年10月食品價(jià)格上漲突破5%（5.1%）后持續(xù)了13個(gè)月，成為導(dǎo)致CPI短期內(nèi)快速上漲的主要原因。這次食品價(jià)格從2006年12月再次突破5%（5.8%）的漲幅，目前已持續(xù)了11個(gè)月，預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，估計(jì)今年下半年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)逐步回落。食品價(jià)格下降將會(huì)影響整個(gè)價(jià)格總水平回落。

　　其次，PPI快速上漲主要是石油、鐵礦石等國(guó)際原材料價(jià)格大幅上漲所推動(dòng)的，并不是CPI向其傳導(dǎo)的結(jié)果。如圖所示，2007年CPI呈逐月攀升之勢(shì)，而PPI在7月份之前則與CPI走勢(shì)相背離呈逐月回落態(tài)勢(shì)，但8月份PPI扭轉(zhuǎn)降勢(shì)開(kāi)始小幅回升，11月漲幅創(chuàng)出兩年新高。究其原因主要是近一個(gè)時(shí)期以來(lái)國(guó)際原油、鐵礦石等原材料價(jià)格上漲對(duì)中國(guó)原材料產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生了直接推動(dòng)作用。從趨勢(shì)看，經(jīng)過(guò)持續(xù)幾年高增長(zhǎng)，我國(guó)供給能力大大增強(qiáng)，總供給增長(zhǎng)一直快于總需求增長(zhǎng)速度。價(jià)格的明顯上漲并不是由總供求失衡所引起的，2008年的情況依然如此。

　　其三，流動(dòng)性過(guò)剩與貨幣供應(yīng)量的持續(xù)偏快增長(zhǎng)難以傳導(dǎo)到CPI。我國(guó)貨幣供應(yīng)量M2增速自2005年5月以來(lái)快速增長(zhǎng)，而CPI直到今年才逐步回升。2006年以來(lái)M1增速明顯加快，反映了流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題日趨嚴(yán)重，但由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)中絕大多數(shù)產(chǎn)品并不存在供不應(yīng)求的情況，相反是多數(shù)產(chǎn)品處于供過(guò)于求的狀態(tài)。流動(dòng)性過(guò)剩沖擊的不是物價(jià)（CPI），而是資產(chǎn)價(jià)格，導(dǎo)致房地產(chǎn)與股票價(jià)格的明顯上升，并加劇投資需求的膨脹（投資的膨脹在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后會(huì)通過(guò)增加產(chǎn)能抑制產(chǎn)品價(jià)格上漲），即近階段貨幣供應(yīng)量增加或流動(dòng)性過(guò)剩與CPI的相關(guān)性較弱，這是我們對(duì)當(dāng)前物價(jià)增長(zhǎng)走勢(shì)比較樂(lè)觀的原因。

　　我們既不能一看到CPI超過(guò)一定漲幅就認(rèn)為發(fā)生了通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)加快增長(zhǎng)必然與高通脹相伴隨。中國(guó)正處于轉(zhuǎn)型期，從全面建設(shè)小康社會(huì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)以及現(xiàn)階段增加就業(yè)等方面綜合考慮，我們目前可以承受、甚至需要一個(gè)3-5%的通脹水平，當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格適度上漲及資源價(jià)格、農(nóng)民工工資上漲具有相當(dāng)大的合理性，這有利于農(nóng)民增收，縮小城鄉(xiāng)收入差距及地區(qū)差距。雖然我們認(rèn)為短期物價(jià)上漲不會(huì)演變?yōu)槿�面通貨膨脹，但�?duì)結(jié)構(gòu)性通脹決不可掉以輕心。物價(jià)的過(guò)快上漲影響民生，實(shí)際上在收入差距擴(kuò)大的情況下，結(jié)構(gòu)性的物價(jià)上漲對(duì)中低收入階層的支出影響極大，因?yàn)橹械褪杖爰彝ナ杖朐鲩L(zhǎng)慢，而且其恩格爾系數(shù)高，在同樣的價(jià)格水平下，其購(gòu)買(mǎi)力下降會(huì)相當(dāng)明顯。如2001年-2006年，低收入戶、中低收入戶、中等收入戶、中高收入戶、高收入戶年均可支配收入分別增長(zhǎng)6.5%、8.5%、9.7%、11.1%和14.5%。正因?yàn)槿绱�，中低收入以下群體對(duì)物價(jià)上漲的感受最深。因此，政府要采取有力措施，一方面努力抑制食品價(jià)格過(guò)快增長(zhǎng)，另一方面要提高對(duì)中低收入家庭的補(bǔ)貼力度。