理財周報記者 徐嶄/文

　　嚴寒的冬日里，你或許已忘卻夏日的酷暑，但別忘了關注我們賴以生存的環境，以及改善環境的行動中已經出現的投資機會。

　　你或許不知道：如果全球載客量200-300人的飛機全部使用最先進的環保發動機，相當于80萬輛汽車被禁止上路一年，或者增加120多萬英畝森林。這些掌握在通用電器公司(GE)等國際巨頭手中的神奇技術，正走向中國。

　　中國環保產業年均增長約18%

　　減少83%誘發哮喘的顆粒，節省3%到5%的燃料消耗……這說的是一列火車。從2008年開始，GE運輸系統集團將提供300輛機車用于中國主干線鐵路系統。與國內之前使用的重載柴油電力貨運機車相比，這種機車既“節能”又“減排”。這只是GE在中國推廣的運輸、照明、能源等眾多門類的環保設備中的一種。

　　“我們去年在中國實現了50億美元的銷售額，約20%-25%歸功于環保科技，這個比例較之其它國家要高出不少。”GE全球副總裁、中國有限公司董事長兼CEO龐德明告訴理財周報記者，“中國正秉持環保理念不斷邁進，這一趨勢在未來三到五年里還會加速，將為能源、環保科技型企業帶來巨大機遇。”

　　搶占中國環保商機，全球太陽能龍頭企業英國石油公司(BP)也是先行者。它與特變電工(600089.SH)控股子公司新疆新能源股份有限公司合作成立了合資公司。該合資公司能通過BP全球采購網絡以低價獲得制約中國太陽能發展的硅材料，預計2010年將達到年產太陽能電站設備10萬千瓦的能力，主銷德國、日本。

　　根據“十一五”規劃，中國重點節能工程涉及建筑節能、綠色照明、節約和替代石油、低效燃煤工業鍋爐改造等10個領域。近年來，中國環保產業以年均約18%的速度增長，2005年產業規模已突破2000億元。

　　值得關注的是，100多家外資環保公司占據了3/4的環保產品市場，數以萬計的國內企業僅分到1/4。

　　中國企業享受免費環保午餐

　　清華大學CDM研究小組預測，到2010年CDM項目將會使外國投資凈增加39.442億元人民幣。這些資金不僅將推動中國2020年單位GDP能耗降低20%，還將促使更多上市公司走上清潔發展的快車道。

　　1月8日-18日，美國商務部助理部長David Bohigian率領由17家美國企業組成的清潔能源商務代表團造訪中國，希望促成更多合作。P2E2(pollution prevention&energy efficiency)“防止污染和提高效能”項目，就是由美國政府發起的、幫助中國工廠減少二氧化碳排放的重點計劃之一。

　　P2E2利用亞洲發展銀行或國際金融公司提供的貸款，幫助香港的商業銀行向以香港為注冊地的環境和能源服務公司(EESCO)提供營運資金貸款、設備租賃及貿易融資。這些“EESCO”將為內地的電力、鋁、釀酒、水泥、房地產等開發項目提升P2E2技術和設備。“EESCO”將受改造企業節能成本的一部分返還金，用于償還先期得到的銀行貸款。

　　目前，經美國駐港商務署認可的“EESCO”包括：博威工程顧問、其土香港有限公司、漢臻顧問、Dover國際有限公司等20家。中國銀行(香港)有限公司(3998.HK)、東亞銀行(0023.HK)、星展銀行、香港上海匯豐銀行(0005.HK)、中國工商銀行(亞洲)(1398.HK)等10家商業銀行對P2E2表示出興趣。

　　此外，香港ITM風險投資及新加坡、康乃迪克州達里恩的PE清潔能源等投資基金也在支持P2E2項目。制鞋公司阿迪達斯(Adidas)還在其全球供應鏈范圍內的一千余家制造商中推廣P2E2項目，其中有307家中國工廠。

　　國家環境保護總局將P2E2描述為“一種對中國的公司具有吸引力的模式”，中國企業在此框架下分文不花便完成“節能減排”目標。

　　最大的溫室氣體減排量供應國

　　P2E2框架中“EESCO”幫助中國內地企業減排的溫室氣體數量，只要獲得聯合國清潔能源發展機制執行理事會(EB)核準，就可以賣給發達國家。因為《京都議定書》只給工業化國家制定了減排任務，但沒有對發展中國家作這個要求。

　　根據《京都議定書》，2008年-2012年5年間，歐盟國家的排放須減少8%，美國減少7%，日本減少6%。發達國家為完成既定減排量，可以向發展中國家購買排放權。這一在全球范圍內的排放量生意，就是《京都議定書》中引入的三個靈活履約機制之一——清潔發展機制(Clean Development Mechanism，簡稱CDM)。

　　聯合國公布的數據顯示，中國極可能成為全球最大的溫室氣體減排量供應國，占據這個市場1/3的供應量。長江證券分析師張凡表示，CDM項目可以給上市公司帶來持續的經濟效益，有些效果好的項目能夠直接使企業變廢為寶，給企業經營帶來轉折。

　　2007年初，巨化股份(600160.SH)與日本JMD公司合作年分解500噸HFC23CDM項目，并向JMD溫室氣體減排株式會社轉讓項目產生的溫室氣體排放量，轉讓期7年，轉讓價格每噸不低于6.5美元。就此，巨化股份每年可獲得利潤總額7263.73萬元，凈利潤4866.7萬元，增厚每股收益0.087元。

　　三愛富(600636.SH)子公司中昊化工，則與世界銀行簽訂了核準的減排購買協議，出售2007年-2013年間產生的減排量，每噸6歐元。這筆交易每年為中昊化工創造近6300萬歐元的收入，預計能使三愛富每股收益每年增長0.34元。

　　此外，金山股份(600096.SH)、海螺水泥(600585.SH)、中材國際(600970.SH)、泰達股份(000652.SZ)等20家上市公司也將獲益頗豐。