去年12月CPI漲幅或回落至6.5% 加息與上調(diào)準(zhǔn)備金率預(yù)期涌動　　

　　昨日消息靈通人士向本報(bào)記者透露，去年12月CPI增速將從去年11月6.9%的最高位上有所回落，達(dá)6.5%。

　　事實(shí)上，6.5%的增速最近業(yè)界也有所傳言。2007年11月份，CPI漲幅達(dá)到6.9%，為11年來的新高，來自招商證券、中信證券等機(jī)構(gòu)的預(yù)測認(rèn)為，去年一路不斷攀升的CPI(居民消費(fèi)價格指數(shù))漲幅有望在去年底出現(xiàn)回落。

　　“雖然有調(diào)控政策逐步落實(shí)的影響，不過，此次CPI回落的最主要原因還是2006年同期CPI基數(shù)較高。”招商證券分析師胡魯濱表示。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2006年12月份CPI大幅上漲2.8個百分點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)年全年1.5%的漲幅，被譽(yù)為本輪CPI上漲的起點(diǎn)。

　　加息傳言又起

　　興業(yè)銀行分析師魯政委指出，去年12月份CPI仍是高位運(yùn)行，漲幅區(qū)間中值6.6%，2007年全年CPI漲幅將達(dá)4.8%。考慮到流動性壓力，本月可能提高存款準(zhǔn)備金率0.5%-1.0%。如果1月份CPI突破前期6.9%高位，也可能再度加息。

　　1月9日，國家發(fā)改委公布2007年12月份36個大中城市的主要商品價格監(jiān)測情況。其總體描述是：總體有所上升，部分商品價格有所回落。最新統(tǒng)計(jì)顯示，去年12月份與前一月相比，一共有24種商品價格出現(xiàn)上漲，主要集中在成品糧、食用植物油、豬肉和鮮奶等食品價格，以及化肥、鋼材、水泥和煙煤等生產(chǎn)資料價格。和老百姓生活密切相關(guān)的肉類、油脂類價格依然走高，物價上漲壓力不小。

　　對于今后CPI的走勢，中信證券宏觀分析師陳濟(jì)軍更為憂慮的是，隨著春節(jié)的即將到來，節(jié)前集中采購必將對今年一季度的CPI帶來壓力�！坝捎诓少徶饕�集中在肉、蛋、蔬菜等食品上面，預(yù)計(jì)春節(jié)前后將迎來一波小的漲價高潮，1月份CPI漲幅很有可能再度回升至6.9%附近。”

　　國泰君安證券固定收益部高級研究員林朝暉指出，去年底已加息一次，央行可能會對接下來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有一個階段的觀察。1月份的數(shù)據(jù)要到2月份才出來，而且1、2月份數(shù)據(jù)還受春節(jié)因素干擾，比較難判斷，所以，3月份可能才會開始有“風(fēng)吹草動”�！跋乱粋�加息決策的敏感時間窗口應(yīng)在春節(jié)以后，此前政策面應(yīng)屬相對穩(wěn)定。”林朝暉說。

　　申銀萬國證券宏觀分析師李慧勇預(yù)計(jì)，在2008年7月份以前，央行可能會加息0.81個百分點(diǎn)，使一年期存款利率達(dá)到4.95%的水平。他認(rèn)為，這將有利于抑制固定資產(chǎn)投資過快，從而防止經(jīng)濟(jì)從偏快轉(zhuǎn)向過熱。

　　中行預(yù)測本月或再調(diào)準(zhǔn)備金率

　　與加息的預(yù)期不同的是，中國銀行全球金融市場部1月10日發(fā)布的最新一期研究報(bào)告預(yù)計(jì)，央行在2008年將會繼續(xù)“竭盡全力、盡其所能”地回籠流動性，1月可能會再次提高存款準(zhǔn)備金率至少1個百分點(diǎn)。

　　報(bào)告指出，在政府從緊的貨幣政策之下，銀行貸款增長盡管仍會維持在較高水平，但增長勢頭將受到控制。貨幣政策將以繼續(xù)大幅回收流動性和小幅提高利率為主，預(yù)計(jì)將有2-3次加息，一年期存款利率水平可能升至4.68%-4.95%。

　　同期，人民幣對美元升值幅度預(yù)計(jì)將在8%-10%左右，上半年升值速度將高于下半年。如果匯率政策延續(xù)以提高人民幣升值幅度來抑制通脹的方向，預(yù)計(jì)人民幣名義有效匯率在2008年將升值8%-12%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2007年的幅度。人民幣升值對于出口企業(yè)利潤的負(fù)面影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2007年，特別是對出口至歐元和英鎊地區(qū)的企業(yè)，加上2008年國際宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)冷，國外需求降低，我國部分出口行業(yè)可能會遭受很大的打擊。

　　報(bào)告預(yù)計(jì)，2008年下半年通貨膨脹水平將回落，央行的加息空間已經(jīng)有限，第4季度很可能進(jìn)入減息通道，債券市場收益率將會開始回落；隨著企業(yè)利潤增幅回落，商業(yè)銀行貸款資產(chǎn)質(zhì)量在下半年可能開始下降，商業(yè)銀行將會將更多資金配置在債券資產(chǎn)上。

　　本報(bào)記者 張華 鄭春峰