二、金融期貨特別結(jié)算業(yè)務(wù)特有的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)分析

　　金融期貨特別結(jié)算業(yè)務(wù)是建立在期貨交易特性基礎(chǔ)之上的銀行結(jié)算及風(fēng)險(xiǎn)控制業(yè)務(wù)。特別結(jié)算業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)結(jié)算業(yè)務(wù)的不同就在于其特有的風(fēng)險(xiǎn)性。與銀行傳統(tǒng)結(jié)算業(yè)務(wù)相比較，金融期貨特別結(jié)算業(yè)務(wù)特有的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下三點(diǎn)：（一）由于期貨交易的特性而產(chǎn)生的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)

　　期貨交易的特性產(chǎn)生的特別結(jié)算業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來自于兩個(gè)方面，一是期貨保證金交易制度，二是期貨每日無負(fù)債結(jié)算制度。

　　1.期貨交易采用保證金交易制度，投資者只需要支付一定比例的保證金就可以完成交易，具有一定的杠桿效用。這種保證金制度由交易所到結(jié)算會(huì)員，再由結(jié)算會(huì)員到交易會(huì)員，最后由交易會(huì)員到投資者，貫穿于整個(gè)市場體系當(dāng)中。這就會(huì)出現(xiàn)投資者或非結(jié)算會(huì)員向結(jié)算機(jī)構(gòu)實(shí)際繳納的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其交易的合約價(jià)值的狀況，而且這樣一種狀況是由期貨交易的特性所決定的，也是期貨結(jié)算業(yè)務(wù)中會(huì)遇到一種常態(tài)。同時(shí)整個(gè)期貨市場也就形成一條信用鏈條，交易所通過保證金制度給結(jié)算會(huì)員一定信用額度，結(jié)算會(huì)員將這一信用額度分配給下面的交易會(huì)員，交易會(huì)員再分配給投資者。一旦出現(xiàn)合約到期交割，這個(gè)信用鏈條的某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)資金問題，導(dǎo)致不能履行合約，很可能會(huì)波及到整個(gè)市場，而作為特別結(jié)算會(huì)員的商業(yè)銀行此時(shí)也無法獨(dú)善其身。

　　2.期貨交易的第二個(gè)特性就是每日無負(fù)債制度，交易所要求每日對(duì)保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算，以保證每個(gè)賬戶每天的保證金不會(huì)出現(xiàn)不足的情況。期貨結(jié)算業(yè)務(wù)一般是指根據(jù)交易結(jié)果、公布的結(jié)算價(jià)格和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)期貨交易方的交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)及其它有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行資金清算和劃轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。作為特別結(jié)算會(huì)員的商業(yè)銀行，不僅要計(jì)算交易會(huì)員的保證金、盈虧和手續(xù)費(fèi)等款項(xiàng)，還要在此基礎(chǔ)之上主動(dòng)進(jìn)行資金的劃撥。因?yàn)橐坏��?huì)員保證金不足，必須在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，否則可能會(huì)被強(qiáng)行平倉，而即使采取強(qiáng)行平倉也無法補(bǔ)足保證金時(shí)，特別結(jié)算會(huì)員不得不為其墊付結(jié)算資金，這使得特別結(jié)算會(huì)員承擔(dān)了一定的結(jié)算業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（二）（未完待續(xù)）