孫斌 沈建緣

　　分眾傳媒再次出手。

　　1月10日晚，分眾傳媒(納斯達(dá)克：FMCN)對外宣布，公司將對炎黃健康傳媒有限公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資。

　　根據(jù)雙方簽署的協(xié)議，分眾傳媒將向炎黃健康傳媒投資500萬美元現(xiàn)金，同時還將旗下目前覆蓋國內(nèi)31座城市所有醫(yī)院和藥品連鎖店的醫(yī)療保健聯(lián)播網(wǎng) (大約安裝了2461塊液晶顯示屏)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給炎黃健康傳媒。分眾傳媒將在此次投資完成之后獲得炎黃健康傳媒20%的股份。

　　合作后，炎黃健康傳媒的擴張計劃將快速實施。“今年二季度前，炎黃可以實現(xiàn)3萬塊液晶屏計劃。我們不排除會在二季度前對主要競爭對手互力健康傳媒實施收購的可能。”炎黃健康傳媒CFO李曉東告訴本報。

　　以退為進(jìn)

　　“分眾與炎黃半年前就已經(jīng)開始接洽。”分眾傳媒副總裁嵇海榮告訴本報，分眾選擇炎黃健康傳媒，主要是看中其在健康新媒體市場中的核心地位。

　　分眾傳媒幾年前就已進(jìn)入健康傳媒領(lǐng)域，延續(xù)其在樓宇市場的思路，以醫(yī)院電梯為突破口和主陣地，但由于2005年-2007年，該領(lǐng)域的醫(yī)藥類廣告遭遇了較為嚴(yán)格的管制，使得分眾在健康傳媒領(lǐng)域的投資處于虧損狀態(tài)。

　　互力健康傳媒與炎黃健康傳媒是健康傳媒領(lǐng)域規(guī)模最大的兩家公司。互力健康傳媒是最早進(jìn)入健康領(lǐng)域的傳媒公司，但由于其在起步初期將大量的精力投入到藥店，也喪失了快速發(fā)展的機會，這塊資源的資本收益率較低，發(fā)展相對緩慢。“這為后來者提供了追趕的機會。”易觀國際分析師曉虎說。

　　炎黃健康傳媒雖然進(jìn)入較晚，但其進(jìn)入后立即將目標(biāo)鎖定在各大醫(yī)院市場，2006年炎黃獲得風(fēng)險投資后迅速崛起。目前，該公司已成為健康傳媒領(lǐng)略領(lǐng)先的廣告運營商，其業(yè)務(wù)包括醫(yī)院和連鎖藥店等在內(nèi)的多個醫(yī)療保健場所。炎黃目前約有廣告液晶屏1.5萬-2萬塊，略多于互力健康傳媒。

　　嵇海榮告訴本報，在健康傳媒領(lǐng)，炎黃、互力等公司的覆蓋面比分眾廣，它們已經(jīng)在這個細(xì)分市場中占有強有力的發(fā)展位置。與其自己做，不如跟市場中的強者進(jìn)行結(jié)合，整合后比自己獨立運營能帶給股東更大的回報。

　　炎黃健康傳媒CFO李曉東表示，分眾在新媒體領(lǐng)域強大的市場資源以及客戶資源是炎黃健康傳媒十分看中的。

　　策略轉(zhuǎn)變

　　易觀國際分析師高曉虎認(rèn)為，分眾與炎黃健康傳媒的合作方式對于雙方而言都是可以接受的。炎黃健康傳媒自2007年下半年開始進(jìn)入快速發(fā)展階段，投資布局將會是其2008年的重要任務(wù)。此次將分眾的近3000塊液晶屏資源收入囊中，并獲得500萬美元的現(xiàn)金投入，對其擴張的幫助將十分顯著。

　　“而更為重要的是，炎黃健康傳媒用20%的股權(quán)引入一位實力雄厚的戰(zhàn)略投資者，為今后的獨霸健康傳媒奠定了基礎(chǔ)。”高曉虎說。

　　李曉東表示，今年二季度前，炎黃健康傳媒擁有30000塊液晶屏的計劃將如期實現(xiàn)。同時，不排除會在二季度前對老對手互力健康傳媒實施收購。2008年炎黃健康傳媒將通過收購、兼并等手段實現(xiàn)快速擴張。

　　對于分眾傳媒而言，與此前強勢收購聚眾、璽誠等眾多傳媒機構(gòu)不同的是，此次分眾只參股炎黃20%股權(quán)。分眾一改往日犀利的作風(fēng)，與其更深層次的戰(zhàn)略布局不無關(guān)系。

　　“分眾傳媒在收購包括璽誠等媒體后，已經(jīng)在樓宇、賣場占據(jù)絕對強勢地位。2008年公司的重點將會放在互聯(lián)網(wǎng)和無線領(lǐng)域。”嵇海榮說。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，如果全資收購炎黃健康傳媒，雖可以讓其在該領(lǐng)域占相對優(yōu)勢，但收購?fù)瓿珊髮⑹狗直娫谠擃I(lǐng)域面臨更多的競爭對手，畢竟其發(fā)展重心并不在此。500萬美元搭配部分資源出讓給炎黃健康傳媒，但分眾換回的是一家迅速成長公司20%的股權(quán)，以及一個可以打通健康傳媒領(lǐng)略的發(fā)展平臺。

　　對于分眾傳媒是否甘心只是參股炎黃健康傳媒，嵇海榮沒有給出明確答案。但他表示，未來將會充分利用分眾的各種資源，支持炎黃健康傳媒的擴張發(fā)展。而獲得風(fēng)投支持的炎黃也已將IPO列為公司未來發(fā)展的計劃。炎黃健康傳媒上市時，分眾可以獲得更多的超值收益。

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)