本報評論員 商 灝

　　近日投資者有一種比較欣喜的期待，那就是希望相比較于過去差強人意的監管政策，當下對于周建明的嚴厲懲罰，能在一定程度上震懾市場惡意炒作的所謂莊家。

　　證監會調查股價操縱案的這個政策信號的確有點耐人尋味。

　　說實話，股市的健康與否，不在于股價高低，而在于監管是否有力，在于違規行為是否受到有效遏制。

　　采取實際的措施防范和消除違規現象固然值得贊賞，舉起監管“大棒”，凈化市場環境、遏制市場惡意操縱股價、內幕交易行為，應該給予支持。但暴風雨式的所謂打擊行動是否真正有效？會不會像過去一樣最終無聲無息？因此，建立常規的嚴格的監管機制乃是當務之急。

　　除了對于發布虛假信息、進行內幕交易、惡意操縱市場行為的懲罰力度還不夠，證監會還需要與高法、高檢、工商、國資委等部門聯手懲罰違反證券法、違反法律、損害廣大投資者利益的行為。

　　從另一個角度看，股市“烤鴨”的瘋狂，說明股市建設存在偏差。關鍵還在于，目前的監管手段似乎已經用盡。事實證明，管理層還需進一步學會怎么使用市場與監管的手段維護市場秩序。

　　過去，這種監管無奈已司空見慣。市場對監管層的譴責、警示和提醒等常規做法，已不以為然。

　　面對新的監管難題，有關監管層需要與時俱進。比如直到現在，私募基金的合法身份尚存含糊之處，當然就談不上有效的監管。管理層對于瘋狂的鴨子憂心忡忡，又是停牌，又是調查內幕交易情況，但正因為身份不明導致監管不力，這樣的調查很有可能無果而終。

　　而監管的曖昧同樣導致監管不力。如此重大的內幕交易嫌疑，居然沒有管理層置喙。才是中國資本市場真正的風險。那些最牛散戶真是個人行為嗎？那些公募輸送私募得利的行為真的無人能管嗎？是不是管理層隱然認可這樣的利益是重組方承擔重組風險的正常收益？

　　操縱股價、內幕交易等違規行為，一直為中小投資者所詬病，中小投資者在深受其害的同時，特別希望知道這些損害他們利益的人是否受到處罰。所以，監管層不管對相關事件的最終調查結果如何，都應該給市場一個交代。但歷史的經驗表明，監管層說的不算少，但有交代的不算多。于是，市場只能認為，這些事情都不了了之。照此推理，那就是違法違規行為成本極低，難以受到真正處罰。

　　國外股市也不乏違法行為和炒作之舉，但國外股市的監管卻比我們嚴格和有力得多。關鍵就在于，他們的監管機構更多的是行動，而不僅僅是口頭上的警示。

　　試想，如果我們的監管層對于市場上的違法亂紀者，能根據規則制度對其進行嚴厲處罰，處罰的確違規者要為自己的行為付出極高成本，違規者豈敢胡作非為？而目前內地證券市場的情況是：一是規則太過寬容，對違規者威懾力不大；二是即使是這些不太嚴厲的規則，真正有力執行的也不多。

　　看來，監管層的無奈最終還是自己造成的，其本質還是監管無力。真希望監管層以后能少打些電話，多采取些行動。

　　證監會查處“周建明案”預示近期股市監管力度加強，這也是證監會第一次查處虛假申報操縱股市案。繼認定周建明構成操縱證券市場并發出行政處罰決定書后，一位證監會官員日前表示，正在對已經成為市場關注熱點的多起股價操縱事件進行非正式調查。

　　其實，對于操縱市場的行為，證監會在《證券市場操縱行為認定辦法》中認定過“八宗罪”，包括連續交易操縱、約定交易操縱、自買自賣操縱、蠱惑交易操縱、搶先交易操縱、虛假申報操縱和特定時段交易操縱等。

　　而針對二級市場出現的信息披露和股價異動密切關聯的問題，證監會也建立了信息披露與市場監管聯動、非現場監管與現場監管、常規檢查與立案調查聯動機制。證監會、證券交易所和證監局“三位一體、分工協作”，信息披露監管、市場監察、立案稽查等各部門保持監管信息的共享和及時傳遞，建立多層次的聯動機制，實現快速反應。對于發生股價異常波動的情況，交易所還將及時采取盤中緊急停牌，直至公司充分進行澄清或披露敏感信息。“一旦發生這種行為，既要對投資者造成的損失采取一定的救助措施，同時也要對相關責任人進行嚴懲。”

　　盡管相關的法律正在完善，但最重要的是現有法律法規得到有效執行，而不是形同虛設。所以市場最根本的期待，還是希望管理層這次的行動不再是無果而終的連續劇之一。

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