信貸增速大幅下降 從緊貨幣政策效果明顯

　　本報(bào)記者 但有為 苗燕

　　在從緊貨幣政策的作用下，去年以來一直高速增長的貨幣信貸數(shù)據(jù)終于在12月份出現(xiàn)明顯改觀。央行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年12月末，M2余額為40.34萬億元，同比增長16.72%，增幅比上年末低0.22個(gè)百分點(diǎn)。央行的調(diào)控起到了明顯的緊縮貨幣信貸的效果。

　　貨幣政策“急剎車”

　　中國人民銀行11日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2007年全年，金融運(yùn)行平穩(wěn)。尤其是四季度以來，適度從緊的貨幣政策到從緊的貨幣政策起到了顯著效果。2007年12月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為40.34萬億元，同比增長16.72%，增幅比上月末低1.73個(gè)百分點(diǎn)，比上年末低0.22個(gè)百分點(diǎn)。

　　這幾乎是一組出人意料的數(shù)據(jù)。此前，截至2007年11月末，M2余額為39.98萬億元，同比增長18.45%。在此基礎(chǔ)上，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，全年M2增速可能會(huì)超過17%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，2007年12月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額26.17萬億元，同比增長16.10%，增幅比上年末高1.03個(gè)百分點(diǎn)。全年人民幣貸款增加3.63萬億元，按可比口徑同比多增4482億元。12月份人民幣貸款僅增加485億元，同比少增1720億元。

　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳認(rèn)為，央行12月份的M2和信貸增速均明顯回落，反映了從緊的貨幣政策，尤其是對(duì)信貸規(guī)模進(jìn)行嚴(yán)格控制的做法已經(jīng)見到成效。

　　去年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，今年將實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策。另外，此前有消息稱，央行在去年10月份召開多家商業(yè)銀行的行長開會(huì)，要求商業(yè)銀行嚴(yán)格控制信貸規(guī)模，否則可能會(huì)受到嚴(yán)厲懲罰。

　　今年信貸增速可能在13.8%左右

　　諸建芳同時(shí)指出，去年全年新增人民幣信貸達(dá)到3.63萬億，而此前業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)今年全年的新增貸款規(guī)模不超過去年。由此粗略估算，今年的信貸增速可能在13.8%左右，大大低于去年16.1%的實(shí)際增速。

　　“從種種表態(tài)來看，今年的信貸規(guī)模控制比較緊，并且可能執(zhí)行按季調(diào)控規(guī)模的做法，信貸的執(zhí)行也更嚴(yán)格。”諸建芳表示。

　　對(duì)于上述數(shù)據(jù)，中國人民大學(xué)財(cái)政與金融學(xué)院副院長趙錫軍認(rèn)為，M2增幅明顯放緩，但M1的增幅仍然較快，預(yù)計(jì)貨幣收緊的政策今年仍會(huì)持續(xù)。至于是否會(huì)采取進(jìn)一步的收緊舉措，要關(guān)注今年1月份的數(shù)據(jù)。

　　中國銀行日前發(fā)布的最新研究報(bào)告預(yù)計(jì)，央行1月份可能再次提高存款準(zhǔn)備金率至少1個(gè)百分點(diǎn)。并預(yù)測(cè)，2008年將有2－3次加息，1年期存款利率水平可能升至4.68%。同時(shí)，報(bào)告預(yù)計(jì)，人民幣兌美元今年升值幅度在8%左右，上半年升值速度將高于下半年。

　　諸建芳也表示，預(yù)計(jì)2008年央行仍將采取有效措施大力對(duì)沖新的流動(dòng)性，同時(shí)可能有2－3次不對(duì)稱加息，使得一年期定期存款利率達(dá)到4.68%以上，從而消除負(fù)利率狀態(tài)。他同時(shí)認(rèn)為，近期人民幣匯率加速升值的趨勢(shì)在今年不會(huì)改變。

　　13.8%

　　專家表示，去年全年新增人民幣信貸達(dá)到3.63萬億，而此前業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)今年全年的新增貸款規(guī)模不超過去年。由此粗略估算，今年的信貸增速可能在13.8%左右，大大低于去年16.1%的實(shí)際增速。